利率与利率理论.ppt

1、第第6章章 利率与利率理论利率与利率理论1.利息与利率2.利率决定理论3.利率变动影响经济的途径4.利率结构、利率体制一、一、利息与利息率利息与利息率1利息的概念利息是借款人支付给贷款人本金以外的报酬，是贷款人让渡货币使用权的代价。利息也可以视为资金的回报，是一定时间内使用资金的费用。2利息的本质财富分配形式地租的派生形态；借贷资本价格放弃货币流动性的报酬或放弃获取投资收益的补偿；剩余价值转化形式导入：吉布逊迷团英国经济学家吉布逊在对1791年至1928年长达137年的名义利率与物价水平的统计中发现，物价水平与利率之间基本上呈同向变化，物价水平越高时，利率水平也会越高；反之，物价水平越低，利率

2、水平也就会越低。这种物价水平同名义利率之间同向变化的现象被称作“吉布逊迷团”。物价名义利率：未剔除物价实际利率：剔除物价实际利率名义利率-物价变动率期限短期利率：1年以内(含1年）长期利率：1年以上收益多但风险也大幅度固定利率：利率不随市场变化浮动利率：利率随市场变化核算简单，但有风险可进行利率风险防范形成市场利率：资金供求+风险收益官定利率：货币金融管理当局利率管制严格程度-自由化的标志之一标准一般利率：按一般标准发放优惠利率：特殊标准-贷低存高政策扶持、老少边穷、侨汇外币存款业务贷款利率：银行发放资金的利率存款利率：银行吸收资金的利率存贷利差-银行利润来源利率的种类利率的种类利率体系利率体

3、系层 次构成 备注中央银行利率 再贷款利率再贴现利率 再存款利率调节和主导作用（基准利率）商业银行利率 存款利率 贷款利率金融债券利率同业拆借利率利率传导作用金融市场利率 市场借贷利率债券利率利率体系的基础利息的计算利息的计算设I I表示利息额，P P表示本金，r r表示利率，n n表示时间，s s表示本息之和。则：单利公式为：利息：I=P*r*nI=P*r*n本利：S=P*(1+r*n)S=P*(1+r*n)复利公式为：利息：I=S-PI=S-P本利：S=P*(1+r)S=P*(1+r)n n课程导入：假假定定本本金金为为100010000.000.00元元，年年利利率率为为12%12%，期

4、期限限为为一一年年，分分别别以以一一年年1 1次次复复利利计计息息，一一年年4 4次次按按季季利利率率复复利利计计息息，一一年年1212次次按按月月利利率率复复利利计计息息，则则一一年年的的利利息息分分别别为为多多少？少？例：储户孙维于2008年1月2日开立活期储蓄存款存折户，其活期储蓄存款帐如下表，销户日的利息计算如下：日期摘要存入支取存款余额计息期天数计息积数积数余额2008.1.2开户500050001.2-2.14432150002150002008.2.14支取300020002.14-3.621420002570002008.3.6续存400060003.6-3.201484000

5、3410002008.3.20销户6000-0-活期储蓄存款基本知识：活期储蓄存款基本知识：活期储蓄存款是指不固定存期，可随时以现金存取和在同名账户之间转账的存款。人民币活期储蓄存款1元起存，多存不限。活期储蓄存款以结息日挂牌公告的活期储蓄存款利率计付。未到结息日销户的，按销户日挂牌公告的 活期储蓄存款利率计付利息。储蓄存款利息计算的基本规定储蓄存款利息计算的基本规定1、基本公式：利息：I=P*r*nI=P*r*n2、本金：储蓄存款本金以元为起息点，元以下角、分不计息。利息金额算至厘位，实际支付或入账时四舍五入至分位。3、本金元以下的尾数不计息，但利息的角分计入本金。4、存期：算头不算尾，存入

6、日起息，支取的前一日止息，支取日不计息。活期储蓄存款存期按实际天数计算。计算定期储蓄存款时，整年或整月可按对年对月对日计，也可按实际天数计，不足月的零头天数按实际天数计算。活期储蓄存款利息计算的基本规定活期储蓄存款利息计算的基本规定1、结息日与结息期。活期储蓄存款按季结息，每季末月的20日为结息日，按结息日挂牌活期储蓄存款利率计息，每季末月的21日为利息的入账日。对未到结息日办理销户的，其利息应随本金一同结清，利息算至销户的前一天止。2005年9月21日前，按年计息（每年6月30日结息，7月1日支付利息，并入本金）。2、储蓄存款积数的计算。活期储蓄存款由计算机自动累加存款积数，结息或结清时将存

7、款的累积未计积数乘以结息日或结清日挂牌公告的活期储蓄存款利率，结计出储户的利息。应付利息=累积日积数结息日或结清日挂牌公告的活期储蓄存款日利率实付利息=应付利息-应付利息利息所得税税率利息所得税的计算规定利息所得税的计算规定我国规定，自1999年11月1日起孳生的储蓄存款利息，由银行代扣代缴储蓄存款个人利息所得税；按照国务院修订后的对储蓄存款所得征收利息税的实施办法，储蓄利息所得应该按照政策调整前和调整后分时段计算，要按照不同的税率计征个人所得税，即自1999年11月1日起至2007年8月14日止孳生的利息所得按照20%的税率计征个人所得税，自2007年8月15日起孳生的利息所得应按照5%的利

8、息税税率计征个人所得税。利息税的计算公式如下：代扣利息所得税=应纳税利息额税率练习：储户张君于2008年1月2日开立活期储蓄存款存折户，其活期储蓄存款帐如下表，计算结息日和销户日的利息。日期摘要存入支取存款余额计息期天数计息积数积数余额2008.1.2开户100002008.2.3支取30002008.3.11续存50002008.3.21利息入户2008.3.21代扣税2008.5.10销户定期储蓄存款基本知识定期储蓄存款基本知识定期储蓄存款是储户在存款时约定存期，一次或按期分次存入本金，整笔或分期、分次支取本金或利息的一类储蓄。整存整取定期储蓄存款零存整取定期储蓄存款存本取息定期储蓄存款整

9、存零取定期储蓄存款教育储蓄存款整存整取定期储蓄存款利息计算相关规定整存整取定期储蓄存款利息计算相关规定1、存期的规定。计算整存整取定期储蓄存款的存期时，整年或整月可按对年对月对日计，也可按实际天数计，不足月的零头天数按实际天数计；算头不算尾，存入日起息，支取的前一日止息，支取日不计息。2、利率的固定。根据不同的取款方式，按规定办理：到期支取全部提前支取部分提前支取逾期支取3、整存整取定期储蓄存款约定或自动转存的，区分不同的取款方式，按上述规定的利率计息，利息计入本金生息。例例1：储户田宇于储户田宇于20072007年年9 9月月3 3日存入日存入1 1年期整存整取定期储年期整存整取定期储蓄存款

10、蓄存款10,00010,000元，于元，于20082008年年3 3月月3131日支取，计算实付日支取，计算实付利息。利息。例例2：储户田宇于储户田宇于20072007年年2 2月月1010日存入日存入30003000元整存整取定期储元整存整取定期储蓄存款，存期蓄存款，存期6 6个月，年利率为个月，年利率为2.25%2.25%。若储户田宇于。若储户田宇于20072007年年8 8月月3030日逾期支取（支取日挂牌公告的活期储蓄日逾期支取（支取日挂牌公告的活期储蓄存款年利率为存款年利率为0.81%0.81%），计算实付利息。），计算实付利息。例例3：储户孙维于储户孙维于20072007年年3 3

11、月月2626日存入日存入20,00020,000元元1 1年期整存整取定期储蓄存款，于年期整存整取定期储蓄存款，于20072007年年9 9月月2626日提前支取日提前支取5,0005,000元，其余元，其余存至到期日，请计算实付利息。存至到期日，请计算实付利息。（定期（定期2.79%2.79%；活期；活期0.81%0.81%）（二）利率决定理论（二）利率决定理论1.马克思的利率决定理论马克思的利率决定理论马克思的利率决定理论建立在对利息来源与本质的分析基础上，马克思认为平均利润率是利率的上限，下限应该是大于零的正数，利率总是在零和平均利润率之间受供求关系影响波动形成:剩余价值率 平均利润率

12、利率幅度:0 r 社会平均利润率趋势:利率是逐步下降的过程。2.古典利率决定理论古典利率决定理论古典利率理论是在凯恩斯理论出现之前所流行的利率决定理论。主要代表人物有庞巴维克、马歇尔和费雪等。古典利率理论认为储蓄是利率的增函数，投资是利率的减函数，利率由投资和储蓄共同决定。S=S(Y)S=S(Y)I=I(r)I=I(r)S=IS=I货货货货货货 币币币币币币 银银银银银银 行行行行行行 学学学学学学商学院利率理论利率理论古典利率理论：古典利率理论：利率由储蓄和投资的均衡点所决定。E储蓄投资的利率决定储蓄的利率S=IDr特点：特点：由实物资本的供求所决定；利率具有自动调节的作用S3.流动性偏好利

13、率理论流动性偏好利率理论凯恩斯对古典利率理论提出了批评。他认为利息不是等待或延期消费的报酬，而是丧失货币的周转灵活性，或称流动性的报酬。所以，利率纯粹是一种货币现象，它取决于货币的供给和需求，而不是由储蓄和投资等实际因素决定的。Ld=L1(Y)+L2(r)Ms=M(Y)Ld =Ms货货货货货货 币币币币币币 银银银银银银 行行行行行行 学学学学学学商学院凯凯恩恩斯斯利利率率理理论论：利息是一种货币现象，利率高低由货币供求所决定。MSErEr利率MS=MDL1+L2货币供求货币的利率决定MS利率理论利率理论3.1.可贷资金利率理论可贷资金利率理论可贷资金理论认为，利率是由可贷放资金的供给和需求决

14、定的。可贷资金的供给和利率是正相关关系，可贷资金的需求和利率是负相关关系，二者的均衡决定了利率水平。L Ls=S+M=S+MsL Ld=I+M=I+MdL Ls=L=Ld可贷资金的需求包括：某时期的投资量某时期的货币储藏量固定资产出售所得窖藏现金的使用可贷资金的供给包括：某时期的储蓄量该时期的新增货币供给量固定资产处置货货货货货货 币币币币币币 银银银银银银 行行行行行行 学学学学学学商学院利率理论利率理论可贷资金利率理论：可贷资金利率理论：利率由可贷资金的供给和需求所决定。Er利率LS+LD可贷资金供求可贷资金的利率决定4.IS-LM利率决定理论利率决定理论IS-LM理论认为，影响利率的因素

15、既有实际因素又有货币因素，利率是由资本市场和货币市场共同决定的。利率是投资储蓄曲线（IS曲线）和货币供求曲线（LM曲线）的均衡点，资本市场和货币市场的不均衡都会引起利率的变动。因此，IS-LM利率决定理论属于一般均衡理论，主要代表人物是英国经济学家希克斯和美国经济学家汉森。S=S(Y)I=I(r)S=ILd =L1(Y)+L2(r)Ms=M(Y)Ld =Ms货货货货货货 币币币币币币 银银银银银银 行行行行行行 学学学学学学商学院利率理论利率理论IS-LM分分析析的的利利率率理理论论：利率由货币市场和商品市场的总均衡所决定。特点：特点：利率决定取决于储蓄供给、投资需求、货币供给和货币需求这四个

16、因素，并与收入水平同时决定。r利率ELMISY收入均衡利率的决定5.利率的期限结构理论利率的期限结构理论利率的期限结构理论分析金融资产收益率与到期期限两者之间的关系和变化 预期假说：预期假说：长期利率与短期利率的关系取决于现期短期利率与预期未来短期利率之间的关系数。即：长期债券的利率等于债券在整个期限内各阶段短期利率的算术平均值。市场分割理论：市场分割理论：借贷双方根据对资金的实际运用而选择借贷期限，这就出现相对独立的长短期资金市场并形成不同的利率水平。流动性升水理论：流动性升水理论：长期债券比短期债券有更大的市场风险，对放弃流动性给予补偿，长期利率应高于短期利率。5.影响利率的现实因素影响利

17、率的现实因素1.社会平均利润率2.借贷资本供求状况3.产业经济周期4.通货膨胀指数5.国家经济政策6.国际利率水平6.利率作用的条件利率作用的条件1 1限制利率作用的因素限制利率作用的因素:（1）利率实行管制（2）授信额度限制（3）市场开放程度低（4）利率缺乏弹性2 2利率作用的条件利率作用的条件:（1）经济运行市场化（2）经济主体独立化（3）利率市场化（4）金融体系完善（5）金融市场发达7.利率在经济中的作用利率在经济中的作用1.利率对微观经济的调控：利率对微观经济的调控：利率对微观经济主体的激励作用利率对微观经济行为的约束作用利率对社会财富合理分配的作用2.利率对宏观经济的调控：利率对宏观经济的调控：聚集闲散资金调节资金供求优化产业结构稳定货币流通调控信贷规模调节国际收支