货币政策

1、款准备金率调整是我国 央行重要的货币政策工具。
传统理论认为利率及存款准备金率的调整逆向影响 股价，但自 2006 年以来，中国股市面临了历史上最大的牛熊市更迭，在这段期 间内利率及存款准备金率的调整与股价的关系却与传统理论迥异，系统考察这 一现象并分析其内在原因有助于加深我们对货币政策影响股票市场机理的认识。
本文以货币政策与股市的关系为研究对象，采用实证分析的方法，选择政 府利用货币手段对中国股市干预的典型事例，详细解析货币政策对股票市场的 影响，由于中国股市发展仅仅二十年，所以其政府宏观调控模式尚不成熟，政 府对于股市的宏观调控，是让市场这只无形之手充分发挥作用，但当出现市场 失灵时，政府应该及时介入，以确保股市的正常发展。
关键词:股票市场 货币政策 货币供应量 存款准备 word 文档 可自由复制编辑 ABSTRACT The stock market has always been known as the growth and development of the national economy “barometer“, played in the modern mark。

2、学本科生毕业论文 题目 我国货币政策对股票市场的影响分析 院 系： 应急管理学院 专 业： 公共事业管理 学生姓名： 张 珂 学 号： 310812020332 指导教师： 常 金 奎 word 文档 可自由复制编辑 摘 要 股票市场向来被称为国民经济增长和发展的“晴雨表”， 在现代市场经济 中发挥着投资筹资、价格发现和资源配置等重要的作用。
我国股票市场是在政 府的引导下成长起来的，在这个过程当中，政府频频利用货币政策等手段对股 票市场进行调控以实现自身的政策目标。
利率政策与存款准备金率调整是我国 央行重要的货币政策工具。
传统理论认为利率及存款准备金率的调整逆向影响 股价，但自 2006 年以来，中国股市面临了历史上最大的牛熊市更迭，在这段期 间内利率及存款准备金率的调整与股价的关系却与传统理论迥异，系统考察这 一现象并分析其内在原因有助于加深我们对货币政策影响股票市场机理的认识。
本文以货币政策与股市的关系为研究对象，采用实证分析的方法，选择政 府利用货币手段对中国股市干预的典型事例，详细解析货币政策对股票市场。

3、体系为美国经济的繁荣发展做出了巨大贡献，但是实践证明这个体系太不稳固、太过脆弱，每过几年就遭遇危机，不动产市场和信贷市场繁荣一段时间后，紧接着就是泡沫和紧缩。
过度创新和复杂性压倒了这个体系的平衡，这个体系鼓励了短期利益的谋取而忽略了长期利益的培植。
应该看到越来越多的信用工具给美国创造的巨大利益，但这些利益转瞬又因为金融体系对消费者的保护失败而灰飞烟灭，让美国民众陷入了他们无法理解也无力承受的债务困境，并且因从事这些金融活动能获得巨额回报又引发了大规模的金融欺诈，在该体系的监管内外又产生了大量杠杆信贷和风险【1】。
危机不断，但每次危机过后美国政府的救市措施却备受关注，其中也不乏借鉴意义。
自2007年8月美国的次贷危机全面爆发以来，美国政府就采取一系列措施进行应对。
美联储作为美国金融市场的监管部门就一直对美国的金融市场采取着积极的干预政策。
其中在比较极端的措施上，美联储主导了摩根大通对贝尔斯登的收购，并提出了对投资银行等非银行机构监管扩权的诉求，同时又直接推动对美国两大房地产公司“房地美”和“房利美”的救助计划，直至奥巴马政府在与国会的妥协下出台的7000亿美元大规模救市计划。
在货。

4、的上涨。
通货膨胀的程度通常用通货膨胀率来衡量，通货膨胀率被定义为从一个时期到另一个时期一般价格水平变动的百分比。
这里的价格不是单一的某个商品或某种服务的价格，而是一组能够反映社会商品和服务的总体价格水平变动的商品和服务的价格。
相反，通货紧缩是指一般价格水平的持续下跌。
如果纸币的发行量不能满足流通中所需要的金属货币量，则会导致纸币升值，引起物价下跌，这就是通货紧缩。
通货膨胀的原因被概括为以下三种情况： 需求拉动。
需求拉动型通货膨胀又称超额需求通货膨胀，是指总需求超过总供给所引起的一般价格水平的持续显著上升。
这种类型的通货膨胀又被形象地描述为“过多的货币追逐过少的商品”。
成本推动。
成本推动型通货膨胀又称供给通货膨胀，是指在没有超额需求的情况下，由于供给方面成本的提高所引起的一般价格水平持续和显著的上升。
结构性因素。
结构性通货膨胀指在没有需求拉动和成本推动的情况下，只是由于经济结构因素的变动造成一般价格水平的持续上涨。
社会各部门劳动生产率水平和提高速度不同，发展趋势不同，与世界经济联系程度不同，但由于一方面现代社会经济结构不容易使生产要素从落后部门、衰落部门、封闭部。

5、来 ;试论国内外货币政策的协调等 ; 5、要言之有据 ,言之有理 ,字数控制在 800字左右。
我国当前的货币政策及未来取向 2008年 ,在美国次 贷危机演变为全球性金融危机的背景下 ,我国的宏观经济运行发生了转折性变化 ,经济由持续升温转为步人下行通道 ,物价涨幅由逐步升高转为持续下降。
面对这种金融形势的变化 ,我国的宏观经济政策由 “双防 ”转向 “一保一控 ”,再转向 “保增长 ”,货币政策则经历由 “从紧 ”到 “灵活审慎 ”、再到 “适度宽松 ”的转变过程。
从总体情况看 ,年初 “从紧 ”的货币政策对抑制通货膨胀、防止经济过热发挥了重要作用 ,也为我国更好地应对国际金融危机的冲击奠定了基础。
2008年 7月以后国家实施逐步放松的货币政策对于保持经济较快增长和金融体系平稳运行产生了积极 效果。
目前国家经济下滑趋势有所抑制 ,但全球金融危机还有可能进一步恶化 ,世界经济金融形势也将更为严峻。
货币政策需要进一步发挥调节作用 ,促进同内需求扩大和经济的平稳发展。
一、 2009年货币政策运行环境分析 1.全球经济金融环境存在继续恶化的可能。
尽管在全球性金融危机后 ,各国政府、中央。

6、idis and Alexandros Kontonikas b* Previous empirical evidence broadly supports the notion that restrictive . monetary policy decreases (increases) contemporaneous stock returns, as well as expected stock returns. These studies typically relate stock returns to measures of monetary policy stringency in the context of single equation specifications and/or multivariate Vector Autoregressions.In this paper we take a closer look at the impact of monetary policy on stock returns by utilising thirty ye。

7、nd Alexandros Kontonikas b* Previous empirical evidence broadly supports the notion that restrictive . monetary policy decreases (increases) contemporaneous stock returns, as well as expected stock returns. These studies typically relate stock returns to measures of monetary policy stringency in the context of single equation specifications and/or multivariate Vector Autoregressions.In this paper we take a closer look at the impact of monetary policy on stock returns by utilising thirty years of。

8、在 的中国却越发自信、乐观。
必要的经济改革 被置于突出的地位：从出口驱动向内需驱动转变、实现劳动生产率和资本生产率的大幅提升、扩大服务业所占比重、发展金融业、提升人民币的国际地位。
现在，就让我们从货币和财政政策两方面出发，探讨一下它们对中国经济应产生的作用。
二货币政策的本质及其影响 首先我们需要理解一下什么是货币政策、什么是财政政策。
货币政策，是中央银行 为实现既定的目标，运用各种工具调节货币供应量来调节市场利率，通过市场利率的变化来影响民间的资本投资，影响总需求来影响宏观经济运行的各 种方针措施。
调节总需求的货币政策的三大工具为法定准备金率，公开市场业务和贴现政策。
它还可从狭义和广义的视角去区分。
精品文档 可编辑 狭义上，货币政策是指信贷政策、利率政策和外汇政策的总和。
广义上，货币政策是指政府、中央银行和其他有关部门所有有关货币方面的规定和采取的影响金融变量的一切措施。
对于货币本质的认识主要可以分成两类，大多数经济学家注重货币的功能，认为货币就是商品交换、劳务支付或债务偿还中被普遍接受的东西。
另一类学者则认为，货币是固定充当一般等价物的特殊商品，它有着作为人类无差别。

9、围绕保增长、扩内需、调结构大局，认真执行适度宽松的货币政策。
一是保持银行体系流动性合理充裕。
2008 年 9 月以来四次 有区别地下调存款准备金率，适当调减公开市场操作力度，有效避免春节前后的流动性波动，保持操作利率基本平稳，合理引导和稳定市场预期。
二是引导金融机构扩大信贷投放，调整优化信贷结构。
取消商业银行信贷规划约束，引导金融机构认真贯彻落实中央十项措施和国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见 (国办发 2008 126 号 )。
人民银行、银监会于 2009 年 3月份还联合下发中国人民银行 中国银行业监督管理委员会关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见 (银发 2009 92 号 )，加强对信贷投 向的指导。
三是充分发挥利率杠杆调控作用。
2008 年 9 月份以来五次下调存贷款基准利率，有利于降低企业财务成本，刺激需求。
为推动房地产市场健康发展，提高对居民购买普通自住房的金融服务水平，将商业性个人住房贷款利率下限扩大为贷款基准利率的 0.7 倍，最低首付款比例调整为 20%。
四是完善支农再贷款管理，落实农村信用社改。

10、ht1998 All Rights Reserved Copyright1998 All Rights Reserved Copyright1998 All Rights Reserved Copyright1998 All Rights Reserved Copyright1998 All Rights Reserved 。

11、s not mean that monetary policy does not affect some regions oi the “country more than others. We know that business cycles differ across states and regions, and a number of studies have examined how monetary policy may affect regions differently and why. A review of these studies reveals that certain parts of the country are consistently more affected by monetary policy than others.Identifying the reasons for regional differences in the effects of monetary policy may help us better understand h。

12、到财政政策效果的大小 第一，IS线越平坦，挤出效应越大。
d大IS平，大-敏感-平缓。
第二，LM线越平坦，挤出效应越小。
,5,r,LM,Y,Y1,r0,E0,IS1,E1,r1,Y2,均衡收入和均衡利率的变动,IS曲线变动：,IS0,r,LM,Y,Y1,r0,E0,IS1,E1,r1,Y2,IS0,6,r,LM,Y,Y1,r0,E0,IS1,r1,均衡收入和均衡利率的变动,LM曲线变动：,IS0,LM,r2,中国历年财政与货币政策概述,（2）,第一阶段从1979年到1980年，主要表现为两大政策“双松”配合；1981年是财政政策紧，而货币政策松；1982年到1984年，表现为两大政策“双松”配合；1985年则是两大政策“双紧”配合；1986年到1988年，仍表现为两大政策的“双松”配合；1989年到1991年，是两大政策的“双紧”配合；1992年到1993年上半年，再次出现“双松”配合。
,第一阶段GDP、CPI增长情况 单位：亿元,【时间】：1979年 【背景】：经济。

13、 TIMOTHY JAMES BOND 原 文： Capital Flows to Asia: The Role of Monetary Policy Abstract. Monetary policy played an important role in the Asian experience with capital inflows.Central banks used monetary policy to contain the threat of overheating, but the resulting increases in interest rates attracted additional inflows. Empirical measurement of these links shows that tight monetary policy was an important source of inflows to Indonesia and Thailand in recent years, and that t。

14、满足生产和流通的客观需要； (2)调节账币流通，稳定市场，促迚国民经济的収展； (3)制定和执行账币政策，调控宏观经济； (4)监督管理金融机构及金融 业务活劢，稳定金融市场，防范不化解金融危机； (5)代表国家政府参不国际金融活劢，协调对外金融兰系，监督管理一切涉外金融活劢。
中央银行的性货不宗旨决定了中央银行 丌能以盈利为目的 、 丌能兼营商业银行业务 、 对其存款一般丌支付利息 、 资产应具有最大的清偿性 等特征。
2. 商业银行持有的超额准备金的多少，完全由中央银行决定。
错。
中央银行只能决定商业银行持有的法定准备金，而 商业银行持有的 超额准备金是由商业银行自身决定。
商业银行自身持有的超额准备金有可能会叐到中央银行决定的法定准备金率的影响，而丌会完全由中央银行决定。
3. 中央银行分支机构对地区经济发展所做的贡献，不能主要看其能为本地区争得多少资金和规模。
正确。
中央银行分支机构对地斱经济収展所做的贡献主要看其能否为地斱经济収展提供良好的金融环境 。
5. 商业银行可以用自己的负债交纳准备金。
错误。
商业银行交存中央银行的准备金 只能使用其在中央银行的存款戒库存现金 ，这。

15、指的就是操作工具。
,表5-1 貨幣政策 的4個階段,第一節 貨幣政策的基本架構,(二) 操作目標（Operating Target）一般言，操作目標在量方面指的是銀行準備，在價方面指的是隔夜同拆利率。
(三) 中間目標（Intermediate Target）中間目標如同操作目標的演化過程，有二種不同類型，第一種類型為量，依美國Fed的分類包括貨幣總計數(M1，M2，M3)，非金融機構貸款（nonfinancial debt），及銀行信用（bank credit），另一種類型為價，如匯率、利率。
(四) 最終目的（Final Goals）在這三階段中，以最後一個階段為央行所關心，但卻不能為央行控制，因此它被稱之為最終目的（final goals），一般而言，教科書均會列出 物價安定， 經濟成長， 失業率下跌， 金融巿場安定，及 匯率安定等等，這些項目與我國央行的經營目標幾乎不謀而合。
,台灣的故事- M2與M1B的黃金交叉與死亡交叉點,M1B：狹義的貨幣=流通在外現金+活期存款+活期儲蓄存款由於買買股市需在銀行開活期存款戶頭。

16、四个经济政策目标之间的关系既统一又矛盾充分就业与经济增长；充分就业与国际收支平衡；充分就业与物价稳定；物价稳定与经济增长的矛盾。
,3,财政政策和货币政策比较：共同点：都是调节国民收入以达到稳定物价、充分就业的目标，实现经济稳定增长；都有扩张性、紧缩性政策之分,财政政策和货币政策比较：不同点：财政政策直接影响总需求的规模，这种直接作用没有任何中间变量；货币政策还要通过利率的变动来对总需求发生影响因而间接地发挥作用。
,第一节 财政政策及其效果,一、财政政策概念政府 运用财政政策工具 Y财政政策是政府运用支出和收入来调节总需求以控制失业和通货膨胀并实现经济稳定增长和国际收支平衡的宏观经济政策。
,二、财政政策工具政府购买支出政策政府转移支付支出政策税收收入政策公债收入政策,5,政府要调节AD，改变Y的构成，可以选择的方法，至少有以上四种，具体选择哪种，关系到各个利益集团的利益，存在利益集团的利益之争。
,6,三、财政政策自身的特点： 自动的稳定器（automatic stabilizer）,自动的：设立之后，无须改变，自动地。

17、由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀。
会议要求实行从紧的货币政策。
2008年7月至2008年底面对国际金融危机加剧、国内通胀压力减缓等情况，中国人民银行调整金融宏观调控措施，连续三次下调存贷款基准利率，两次下调存款准备金率，取消对商业银行信贷规划的约束，并引导商业银行扩大贷款总量。
2009年，国内新增信贷总量创下历史最高，全年新增信贷总额达到959万亿元。
2009年底中央经济工作会议提出，2010年要保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
货币政策要保持连续性和稳定性，增强针对性和灵活性。
中国历年货币政策演变来源新京报北京1997年亚洲金融危机之后，开始实行稳健的货币政策。
2003年稳健货币政策内涵开始发生变化，适当紧缩银根，多次上调存款准备金率和利率。
2007年6月13日国务院召开常务会议，货币政策开始“稳中适度从紧”。
2007年12月5日中央经济工作会议要求实行从紧的货币政策。
2008年11月5日国务院常务会议要求实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
2009年7月23日中共中央政治局召开会议，继续实施积极的财政政策和适度宽。

18、了解释力。
基于此，文章试图通过引入相关制度因素对模型进行修正，以期从修正中得出中国货币政策信贷传导机制优化的理论范式，并总结出相应的政策含义。
关键词双重预算软约束、双重信贷配给、信贷传导机制模型、优化、理论范式INSTITUTIONFACTORSANDDOUBLECREDITRATIONINGANDOPTIMIZATIONOFTHEMONETARYPOLICYCREDITTRANSMISSIONMECHANISMSUNXIAOLIDEPARTMENTOFECONOMICS,SHENYANGINSTITUTEOFAERONAUTICALINDUSTRIAL，PRCHINA,110034）ABSTRACTTHETRADITIONALCREDITTRANSMISSIONMECHANISMSOFBANKLENDINGMOSTLYREGARDCOMMERCIALBANKASFINANCIALENTERPRISESOFTHEREALMEANINGSOTHEYCANADJUSTASSETSCOMPOSINGFREELYASTHEANALYSISSTARTINGPOINT,ANDFOLLOWTHISA。

19、治理通胀。
但是有效性值得研究。
正文货币学派的代表人物弗里德曼的理论为物价的普遍上涨是一种货币现象，发生通胀的原因是货币供给量的增长速度超过了可以购买到的商品和劳务的增长速度。
也就是货币供应量与GDP的增长量。
而在中国货币增长量的指标一般由M2表示，而通胀状况则由CPI显示。
以下是我国2001年以来，历年货币供应量（M2）与GDP增长之间的关系图表。
可以清楚的看出我国平均M2增长量水平远高于GDP增速，加之货币的乘数效应，每年的货币供给远远超出经济所需。
这给我们的通胀治理工作带来巨大困难。
21世纪以来，治理通胀稳定物价已经成为很多国央行的头号目标。
因此，我国的货币政策操作也将通胀作为重要目标。
但是政策的有效性到底如何值得探讨。
央行的通过公开市场业务，调整贴现率以及存款准备金三大政策调整市场上的货币供应量。
当央行需要紧缩性的货币政策时，就会提高贴现率和存款准备金率，卖出国债等有价证劵，以达到货币回笼的目的。
而当需要提供流动性时，又会降低存款准备金率与贴现率，买入有价证劵。
这就是央行调节货币供应量的政策手段，而当供应量不足时，货币会升值，物价下降；当货币供应量过多时，货币会贬值又会出现通货膨。

20、快经济复苏的目的。
美国这一经济政策的实施给世界经济带来的影响不能轻视。
本文从量化宽松货币政策的实施背景入手，首先阐述了美国量化宽松货币政策的主要内容，然后着重分析了美国量化宽松货币政策对我国大宗商品、人民币币值、国际游资、资产价格、外汇储备、进出口贸易以及货币政策的影响。
最后，本文针对美国量化宽松货币政策可能给我国带来的影响，提出了相应的对策建议。
【关键词】量化宽松；货币政策；人民币升值；通货膨胀盐城师范学院毕业论文ANALYSISOFTHEINFLUENCEOFQUANTITATIVEEASINGMONETARYPOLICYONCHINASECONOMYABSTRACTASTHEFINANCIALCRISISDEEPENEDINTHEGLOBALSCOPE,THEUNITEDSTATESCONTINUESTOLAUNCHTHETHIRDANDFOURTHROUNDOFTHEQUANTITATIVEEASINGMONETARYPOLICYTOSTABILIZEANDSTIMULATETHEECONOMYAFTERTHEFAILUREOFQE1ANDQE2INADDITIONTOTHI。

21、资需求，最终实现其充分就业和物价稳定的双重职责。
虽然定量宽松的货币政策是在传统政策工具遇到局限时的非常之举，但美联储通过资本市场和资本资产价格的货币政策传导机制，在当今货币政策的传导过程中，发挥着越来越重要的作用。
资本资产价格不但影响着实体经济，也对货币需求产生影响，是货币政策需要关注的变量之一。
在中国，随着股票市场的扩大和完善，股票市场与实体经济和货币政策的联系变得更加紧密。
中国的股票市场受到本国货币政策各相关变量的影响，并为货币政策提供了传导途径。
市盈率是股票市场最明显、最重要的变量，它能准确地反映股票市场估值水平的高低，并且在不同的股票市场之间，具有很好的可比性。
探讨中国货币政策与股票市场估值水平的关系，既有利于货币政策的制定和执行，也有利于股票市场的投资决策。
本文试就中国货币政策有关变量与股2票市盈率的关系进行探讨。
（二）文献综述1、国外研究综述关于货币政策与资本资产价格关系的问题，学术界基于不同的视角，进行过各种研究。
一种视角是研究货币政策与资本市场之间是否会相互影响，以及资本市场是否应该作为货币政策的传导途径之一。
焦瑾璞、宋小梅、孔燕（2001）从理论上论证了随着资本市场的。