中兴通讯股份有限公司财务报表分析.doc

1、摘要在市场经济环境中，经济全球化趋势的加强，企业竞争十分激烈，金融市场日趋成熟，现代企业的组织形式和经营领域的不断多样化，从而，企业财务活动极为复杂。财务分析主题必须以科学系统的财务分析，为有关分析主题的管理决策和控制提供必要的依据。目前上市公司已多达千余家，挨个看的话，想必会消耗大量的精力，如果想要知道该公司是否值得投资，能够取得什么样的回报，看一个公司的财务报表是必不可少的。本文主要根据中兴通讯股份有限公司的财务报表，通过对会计报表的阅读，对该公司的财务状况、经营成果及现金流量情况进行分析，评价该公司过去的经营业绩，衡量现在的财务状况，预测未来的发展趋势，有助于公司的资产管理水平、持续经营

2、能力、盈利水平与质量及成长性等方面进行有效评价，从而为股票等投资者的投资决策、银行等债权人的贷款决策、上市公司自身的内部管理等方面提供决策支持。关键词： 财务分析 中兴通讯股份有限公司 财务报表Abstract Strengthen the market economy environment, the trend of economic globalization, business competition is very fierce, the financial market matures, the growing diversity of modern enterprises, or

3、ganizational forms and business areas, thus, corporate finance activities are extremely complex. Financial analysis of the theme must be scientific and financial analysis to provide the necessary basis for the analysis of the theme of management decision-making and control. Listed companies up to mo

4、re than one thousand, one by one to see, and presumably will consume a lot of energy and, if you want to know whether the company is worth the investment to achieve a return of what is essential to look at a companys financial statements. ZTE Corporations financial statements through the reading of

5、the accounting statements, the Companys financial position, operating results and cash flows analysis, evaluation of the companys past operating results, measure the state of the financial forecast future development trends, to help the companys asset management and continued viability, profitabilit

6、y and other aspects of quality and growth of effective evaluation, which stocks the investment decisions of investors, banks and other creditors of the lending decisions of listed companies own internal management decision support.Key Words：Financial Analysis ZTE Financial statements目录一、前言1（一）、研究背景及

7、意义1（二）、研究内容及方法11、比较分析法12、比率分析法23、综合分析法2二、财务报表案例解析3（一）、公司简介3（二）、公司的外部环境41、宏观环境42、行业环境4三、中兴通讯公司的财务分析5（一）、近年来收入、利润、成本变化情况5（二）、盈利能力分析61、资产净利率62、股本报酬率73、净资产收益率74、市盈率8（三）、经营能力分析91、存货周转率92、应收账款周转率93、总资产周转率10（四）、偿债能力分析101、短期偿债能力102、长期偿债能力12（五）、现金流情况分析131、经营活动产生的现金流量分析132、投资活动产生的现金流量分析133、筹资活动产生的现金流量分析14（六）、

8、发展能力分析141、主营业务增长率152、净利润增长率15四、中兴通讯财务报表分析结论15（一）、盈利能力15（二）、营运能力16（三）、偿债能力16（四）、发展能力16（五）、现金流情况17五、总结17文献综述19参考文献27致谢292 西南财经大学天府学院 中兴通讯股份有限公司财务报表分析 一、前言（一）、研究背景及意义近年来，国内外经济形势波澜起伏，所有通信厂商都经历了非常严酷的考验。经过多年的大浪淘沙，通信制造业发生了翻天覆地的变化。从最早时候的爱立信、摩托罗拉等国际传统电信设备巨头独领风骚，到今天中兴通讯、华为等中国龙头企业逆势上扬、挺立潮头，世界通信制造业的格局被一次又一次地改写。

9、弱肉强食，更残酷、更惨烈的竞争将是今后全球电信设备市场的主旋律之一。本文以中兴通讯公司对外公布的财务报表和年度报告为分析对象，依据财务报表分析相关理论，结合实际，对该公司的财务状况、经营业绩进行分析，试指出该公司在经营、管理方面存在的问题，并提出相关建议，供企业管理者作决策参考，使企业管理人员更好的管理企业，同时希望对财务报表信息外部使用者起到有益的参考作用。（二）、研究内容及方法1、比较分析法比较分析法的作用在于揭示指标间客观存在的差距，并为进一步分析指出方向。它是通过比较不同的数据，从而发现规律性的东西并找出预备比较对象差别的一种分析法李岚、财务报表分析方法探索、经济师、2009年第11期

10、- 。比较形式可以是本期实际与计划或定额指标的比较、本期实际与以前各期的比较，可以了解企业经济活动的变动情况和变动趋势；也可以将企业相关项目和指标与国内外同行业进行比较。比较分析法主要包括纵向比较法和横向比较法方法。 2、比率分析法比率分析法是指利用会计报表中两个相关数值的比率来反映和揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。比率分析法是报表分析中常用的一种分析方法，运用比率分析法可以分析评价企业偿债能力、盈利能力、营运能力等内容刘平、财务报表分析方法与运用、商场现代化、2007年第20期。财务比率最主要的好处就是可以消除规模的影响，用来比较不同企业的收益与风险，从而帮助投资者和债权人做出理智

11、的决策。它可以评价某项投资在各年之间收益的变化，也可以在某一时点比较某一行业的不同企业。 3、综合分析法所谓综合分析法就是将各项财务指标作为一个整体，系统、全面、综合的对企业财务状况和经营成果进行剖析和评价，说明企业整体财务状况和效益的好坏。一般采用的综合分析评价方法有杜邦分析体系、标准财务比率分析、财务状况综合评分析。运用这些方法可以综合考察企业各方面的能力及其对所有者获利水平的影响，便于揭示企业存在的问题，根据该综合分值的大小对该企业的总体财务状况做出判断。二、财务报表案例解析 （一）、公司简介中兴通讯全称中兴通讯股份有限公司， 公司英文全称ZTE CORPORATION，缩写“ZTE”。

12、成立于1985年，是全球领先的综合通信解决方案提供商，是中国最大的通信设备上市公司，是全球第四大手机生产制造商，股票代码000063。中兴通讯是中国通信设备制造业的开拓者、中国综合性的电信设备及服务提供商，拥有无线产品、网络产品、终端产品(手机)三大产品系列，在向全球用户提供多种通信网综合解决方案的同时，还可以提供专业化、全天候、全方位的优质服务,并逐步涉足国际电信运营业务。2011年，中兴通讯实现全年营业收入人民币862.54亿元，同比增长23.39%，增速位居行业首位。其中，国际市场实现营收467.58亿元人民币，占整体营收54.21%，同比增长24%。中兴通讯系统设备已全面服务于全球高端

13、市场的顶级运营商，智能终端增速强劲，已跃居全球第四大手机厂商。 中兴通讯坚持以持续技术创新为客户不断创造价值。公司在美国、法国、瑞典、印度、中国等地共设有18个全球研发机构，近3万名国内外研发人员专注于行业技术创新，2011年中兴通讯PCT国际专利申请量跃居全球企业第一位，国内发明专利授权量与申请量也均列国内企业第一位。公司依托分布于全球的107个分支机构，凭借不断增强的创新能力、突出的灵活定制能力、日趋完善的交付能力赢得全球客户的信任与合作。 未来，中兴通讯将继续致力于引领全球通信产业的发展，应对全球通信领域更趋日新月异的挑战。（二）、公司的外部环境 1、宏观环境国内市场方面，受益于国家“十

14、二五”规划的政策支持与运营商积极部署，本集团国内市场收入实现较快增长；国际市场方面，国际电信行业竞争激烈，知识产权摩擦有所增加，本集团结合竞争格局变化致力提升市场地位，在巩固新兴市场的同时，持续突破全球主流运营商。 2、行业环境随着通信设备技术的高速发展，在3G通信技术正处于酝酿之中时，更高的技术应用已经在实验室进行研发。因此在人们期待第三代移动通信系统所带来的优质服务的同时，第四代移动通信系统的最新技术也在实验室悄然进行当中。其中，TD-LTE国际标准的确立，使得我国在移动通信标准制定领域走在了世界前列。据相关数据调查显示 排名来源于飞象网，中兴通讯是全球十大通信设备制造商之一。在十大通信设

15、备行业中，爱立信基本上在所有评价因素上都获得了最高的评价，因而综合得分排名第一，领先于其他通信设备制造商。而华为由于研发与创新和市场表现的出色成绩，位居于第二名，诺基亚西门子通信紧随其后，而思科、阿尔卡特朗讯和中心通讯居中。三、中兴通讯公司的财务分析 （一）、近年来收入、利润、成本变化情况表3-1 2009-2011年 中兴通讯收入、利润、成本变化情况 (单位：千元) 数据来源项目/年度200920102011营业收入60,272,60070,263,90086,254,500营业成本40,623,30047,335,00060,157,400毛利19,649,30022,928,90026,

16、097,100净利2,458,1213,250,2472,060,166 根据表数据可以看出，该企业从2009-2011年，每一年的营业收入，营业成本，毛利都是稳定增长的状态，2011年，营业总收入862.54亿元，同比增长23.39%，其中集团国内市场实现营业收入394.96亿元，占集团整体营业收入的45.79%，同比增长22.67%；国际市场实现营业收入467.58亿元，占本集团整体营业收入的54.21%，同比增长24%。2011年净利润为20.6亿元，同比下降36.61%，究其原因，主要是受世界经济增长放缓、国内货币政策调整和本集团推行市场规模扩张策略的影响，毛利率及净利润有所下降，导致

17、该企业增收不增利，二是中兴通讯2011年纳税106.37亿元人民币，高于2010年的86.59亿人民币。而它的主要竞争对手之一华为在2011年数据来源于 关于华为-公司年报最后访问时间：2012年5月15日，同样面临此情况，根据华为公司的财务报表得知，销售总收入达2039亿元，同比增长11.7%，净利润116亿元，同比下跌53%。所以面对复杂的外部环境，企业需要不断的改变公司的策略，以适应外部环境的变化。 2012年情况有所好转，据12年1季报得知，一季度实现营业收入186.13 亿元人民币，同比增长24.28%；实现归属于母公司股东的净利润为1.51 亿元人民币，同比增长18.53%，符合当

18、前市场预期。运营商网络收入同比增长9.11%，主要是由于光通信及数据产品收入增长所致；终端产品收入同比增长22.24%，主要是由于3G 手机收入增长所致；电信软件系统、服务及其他类产品收入同比增长97.68%，主要是由于服务、固定台收入增长所致。（二）、盈利能力分析1、资产净利率资产净利润率主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力，反映了企业总资产的利用效率，表示企业每单位资产能获得净利润的数量，这一比率越高，说明企业全部资产的盈利能力越强。该指标与净利润率成正比，与资产平均总额成反比。表3-2-1 2009-2011年度资产净利率分析项目/年度091011净利润2,458,1213,250,2

19、472,060,166资产总额68342300000.00 84152400000.00 105368000000.00资产净利率8.07918.23785.6376 从上表可以看出，企业该指标09和10年明显高于11年，11年同比下降31.56%。虽然11年的毛利比较高，但是该企业在11年的净利显然与毛利不同步，根据3-2-1可知，净利同比下降36.62%，据调查研究得出，该净利下降的主要原因是由于受汇率波动产生的汇兑损失及利息支出增加，导致本期期间费用同比增加473.4%。总而言之，根据该指标显示，企业需要加强费用支出的管理，提高该企业的获利能力。2、股本报酬率表3-2-2 2009-20

20、11年度股本报酬率分析项目/年度091011股本报酬率154.8586138.365365.3315巴菲特更喜欢用股本收益率来衡量企业的盈利状况。股本收益率是用公司净收入除以股东的股本，因为它衡量的是公司利润占股东资本的百分比，能够更有效地反映公司的盈利增长状况。09年开始，该指标一直在不断的下降，而且11年下降得非常厉害，根据公司的年报知，该企业11年的净利润同比下降36.62%，而11年的总股本为344007.802万股，同比增长20%，所以11年股本报酬率下降剧烈。3、净资产收益率表3-2-3 2009-2011年净资产收益率分析 数据来源于和讯网项目/年度200920102011净资产

21、收益率0.150.140.08该企业的净资产收益率保持在0.08-0.15。从这些数据可以看出，该企业的净资产收益率基本保持平稳发展。说明该企业的经营状况没什么大的波动，企业净资产的使用效率较为稳定，投资者的保障程度也没什么大的影响。该企业连续3年以上，净资产收益率保持在10%以上，说明该公司的股票是绩优股，具有较高的投资回报和投资价值。4、市盈率表3-2-4 2009-2011年中兴通讯市盈率情况分析数据来源：200920102011市盈率32.050023.333327.7049市盈率越高，表明投资者对公司未来充满信心，愿意为每一元盈余多付买价。通常认为，市盈率在5-20之间是正常的。从该

22、企业的市盈率指标可以看出，该企业的市盈率保持在25%左右，说明该企业的股票属于热门股。股价高，风险大，投资回报也较大，购买需谨慎。一般认为该比率保持在10-20之间是正常的。但从我国股市实际情况看，市盈率大的股票多为热门股，市盈率小的股票可能为冷门股，购入也未必一定有利，炒股就要追逐热门股才能挣钱。这一比率越高,意味着公司未来成长潜力越大,公众对该股票的评价也越高。（三）、经营能力分析 1、存货周转率表3-3-1 2009-2011年度存货周转率指标分析项目/年度09年10年11年存货周转率4.444.424.44行业存货周转率14.4110.711.88存货是流动资产的重要组成部分，变现速度

23、的快慢说明流动性的高低，进而知道是否对企业的流动比率有积极的影响，是否增强了企业的偿债能力和盈利能力。存货过多会浪费资金，存货过少不能满足流转需要，在特定的生产经营条件下存在一个最佳的存货水平。从上表可以看到中兴通讯公司近三年的存货周转率都在4以上，比行业存货周转率偏低很多，但公司近三年存货周转率也较为稳定，2011年存货周转率比2010年多周转了0.01次，与2009年相同，说明该公司存货管理效率有所提高。 2、应收账款周转率表3-3-2 2009-2011年度应收账款周转率指标分析项目/年度09年10年11年应收账款周转率4.774.254.16行业应收账款周转率17.087.25.61从

24、上表可以得知，该企业09-11年的应收账款周转率维持在4左右的水平，而该行业的水平保持在5以上，说明该企业应该加强应收账款的管理。中兴通讯公司应收账款周转率从2009的4.77%下降2011年的4.16%，说明其应收账款流动的速度减慢，其原因是由于业务规模的扩大，购货或对外供应的劳务大量增加，公司应收账款增加，主要是该公司业务规模扩张、销售量扩大相应增加应收款所致。3、总资产周转率表3-3-3 2009-2011年度总资产周转率指标分析项目/年度09年10年11年总资产周转率1.010.920.91行业总资产周转率0.860.790.77企业一定时期营业收入净额同平均资产总额的比值就是总资产周

25、转率。它是考察企业资产运营效率的一项重要指标，能够体现企业经营期间全部资产从投入到产出周而复始的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。中兴通讯公司近三年的总资产周转率都比行业值高，说明资产总体利用率比较高，但11年与10年和09年相比是呈下降趋势，说明该公司对资产的管理还是需要加强。 （四）、偿债能力分析1、短期偿债能力 短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志 王志辉、上市公司财务报表分析指标体系的构建、现代企业、2008年第7期。短期偿债能力分析的结果直接影响分析者对企业生存及竞争能力的评估，任何一家

26、企业想要维持正常的生产经营活动，必须持有足够的现金或者随时变现的流动资产，以支付各种到期的费用和其他债务。短期偿债能力的高低关系着各方面利益关系者的切身利益，对企业的生产经营活动和财务状况有重要影响。（1）、流动比率表3-4-1 中兴通讯2009-2011年流动比率分析项目/年度200920102011流动资产55,593,903,00065,528,099,00084,477,369,000流动负债41,095,060,00048,214,142,00063,474,811,000流动比率1.351.361.33行业流动比率 行业数据来源：3.764.675.47从表可以看出 该企业的流动比

27、率保持在1.3左右，而行业的水平是3以上，这说明该企业的难以如期偿还债务。但是，由于新的经营方式使得企业所需要的流动资产逐渐减少，任何企业都不会牺牲资产的流动性和利用效果来维护很高的偿债能力，在我国企业中，流动比率近些年也有不断下降的趋势。通过上表可以看到从2009年到2011年中兴通讯公司的流动比率比较平稳，但与行业流动比率相比差距却越来越大，表示该公司的短期债务偿付能力不是很强，公司的财务风险大。 （2）、速动比率 表3-4-2 中兴通讯2009-2011年速动比率分析项目/年度200920102011速动资产45,913,681,00052,974,765,00068,994,790,0

28、00流动负债41,095,060,00048,214,142,00063,474,811,000速动比率1.131.111.09行业速动比率同上3.194.124.82从上表可以看出 该企业从09-11年的速动比率保持在1以上，这表示该企业的短期偿债风险不是很大，在速动资产占用的资金比较合理。但是该企业应收账款额占速动资产30%以上，根据应收账款的周转率可以看出，该比率保持在4左右，说明该企业的应收账款的周转率与行业值的差距在不断缩小，说明该企业的应收账款管理在不断的加强，由此可知该企业的短期偿债能力也在不断的加强，短期偿债风险不是很大。2、长期偿债能力 （1）、资产负债率项目/年度20092

29、0102011负债总额503935000005919040000079079300000资产总额6834230000084152400000105368000000资产负债率73.74%70.34%75.05% 从上表可以看出 该企业的资产负债率保持在70%以上，一般认为企业应该保持在40%-60%较为适宜，但是这也没有统一的标准。该指标越高，则股权权益比率相应越低，11年该企业的资产负债率又逐渐上升，则表示该企业的财务风险在开始增大，企业的长期偿债能力在不断的下降。债权人的债权没有充足的资产作为抵偿的后盾,不利于增强债权人对企业出借资金的信心,但同时也表明企业利用债权人资金的能力不是很强，还

30、有待提高。（2）、产权比率项目/年度200920102011负债总额79079300000.0059190400000.0050393500000.00所有者权益总额26288800000.0024962000000.0017948900000.00产权比率3.012.372.81从上表可以得知 该企业的产权比率比较高，维持在2以上，属于高风险、高报酬的财务结构，在该企业的负债中，应付账款的比重较大。公司举债经营程度偏高，财务结构不很稳定。从表中也可以看出，该企业的负债总额和所有者权益都在不断的降低，但是这不能够确保该企业长期偿债能力的稳健性。 （五）、现金流情况分析 1、经营活动产生的现金流

31、量分析用该企业的销售商品、提供劳务收到的现金与购买商品、接受劳务支付的现金相比，得出2011年的比率为1.35 比率为企业的销售商品、提供劳务收到的现金与购买商品、接受劳务支付的现金相比，2010年为1.43，2009年为1.52，该比率越大，则该企业的销售利润大，销售回款良好，变现能力强。从09年开始，该指标有所下降，说明该企业的销售回款有所降低，有待进一步加强应收账款的管理。在经营活动流入的现金总额份额中，11年为53.71,10年为103.47,09年为131.37，该比率越大，企业主营业务突出，营销状况良好。11年与10年相比，该指标下降得非常厉害，说明在2011年，该企业的营销状况不

32、是很好，该企业需要加强企业的营销管理。 2、投资活动产生的现金流量分析由于欧债美债危机，运营商在下半年的投资放缓，全球五大设备商收入受到一定影响，在激烈的市场竞争中，出现不同程度的现金流紧张的情况。爱立信、阿朗和诺西下半年收入增速明显下滑，均作出裁员的计划以削减开支。中兴通讯采取竞争性市场策略，收入增速高于其他设备商，但也同样遇到现金流紧张的情况。从该企业09-11年的投资活动产生的现金流来看，该投资活动产生的现金流是呈持续下降的状态。2011年的收回投资收到的现金为1,996,248,000.00，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为4,065,036,000.00，投资支付的现

33、金为1,645,035,000.00，与2010年相比，该投资支付的现金同比增长16.9%，说明该企业在扩大对外投资。收到的投资回报也用于了扩大生产和债务的偿还，该企业的债务有所降低，偿债风险也跟着降低。 3、筹资活动产生的现金流量分析从该企业的现金流量表得知，该企业2011年，筹资活动产生的现金流量净额为11,400,409000.00,2010年为3,037,749，000.00,2011年与2010年相比，该企业的筹资活动产生的现金流量净额同比增长275%，而且该筹资主要来源于借款，说明该企业的将面临的偿债压力较大。而来自于吸收投资收到的现金仅占筹资总额的千分之六，说明企业资金实力在降低

34、，财务风险较大。（六）、发展能力分析2009-2011年中兴通讯发展能力指标分析数据来源：项目/年度200920102011主营业务增长率36.075616.576923.3851净利润增长率48.061832.2249-36.61511、主营业务增长率 根据上表可知主营业务增长率指标大于0，表明企业本年的销售收入有所增长，而且该公司营业收入增长率都在10%以上，说明它增长速度比较快，公司市场前景较好，发展能力较强。2、净利润增长率净利润增长率反映了企业实现价值最大化的扩张速度，是综合衡量企业资产营运与管理业绩，以及成长状况和发展能力的重要指标。11年的净利润下降如此厉害，主要是由于该企业20

35、11年，扩大生产规模和新产品的研发，导致研发费用巨高，为了促进销售，该企业投入的销售费用也是不容小视的。四、中兴通讯财务报表分析结论通过以上分析，对中兴通讯公司的财务状况有了简单的了解，下面就偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力对中兴通讯公司的财务状况进行总结，并对不足之处提出改进建议。（一）、盈利能力从中兴通讯公司各年的盈利能力来看，资产净利率、股本报酬率、净资产收益率、市盈率都不算太高，表明公司盈利能力一般，市场竞争力也一般。但2011年的盈利能力各项指标都明显低于前上两年，也说明了公司在努力的提高自身成本控制、费用管理、产品营销、经营策略能力，挖掘潜力，增强市场竞争力，盈利能力还需进一

36、步提升。中兴通讯企业想提高盈利水平并非简单的事情，第一要做好产品，第二瞄准目标，多渠道发展， 第三，就是品牌地位的提高，提升品牌价值，就需要在中高端产品线加强布局。（二）、营运能力从运营能力来看，公司应收账款周转率大大低于行业水平，说明公司不能够及时收回贷款，总资产周转率也偏低，说明公司应该加强资产管理，提高对流动资产、非流动资产的利用率，以提高公司整体经营能力。该公司的存货周转率从2009年到2011年呈现下降趋势，说明该公司应当加强存货方面的管理，提高存货管理水平。（三）、偿债能力从短期偿债能力来看，该公司的短期偿债能力不是很强，流动比率处于安全区域，速动比率却越来越低，以至于11年时远远

37、低于行业水平，公司应当适当调整销售经营决策，使它的短期偿债能力达到一个安全水准。从长期偿债能力来看，该公司的资产负债率和产权比率都有越来越低的趋势，11年的资产负债率和产权比率分别为，说明公司长期偿债能力越来越强，债权人的债权有充足的资产作为抵偿的后盾,有利于增强债权人对企业出借资金的信心,但同时也表明企业利用债权人资金的能力不是很强，还有待提高。（四）、发展能力从发展能力来看，中兴通讯公司的营业收入增长率都在10%以上，说明它增长速度比较快，公司市场前景较好，发展能力较强。但资本积累率不是很高，只能说该公司应付风险、持续发展的能力一般，资本保全性还有待加强。（五）、现金流情况据2012年1季

38、度季报得知，经营现金流为负的63.6亿，同比下降8个多亿，账面货币资金和2011年1季度相当，而营运资金占用上升、短期借款继续攀升，资本压力仍较大，现金流仍需改善。从投资角度看，现金流决定企业的投资价值，决定企业回报股东的能力。经营性净现金流盈余决定了企业可持续向股东分红的能力，决定企业未来可持续发展的潜能。 为应对危机，企业CFO除了调整现金流管理制度，收紧各项支出外，更应该着手从根本制度入手，从公司治理的角度改善现金流管理；亡羊补牢，找回丢失的“羊”，关键还在于“补牢”。综合以上的分析，中兴通讯公司应该合理安排资本结构，适当提高财务杠杆加强资产管理，提高营运能力；通过合理配置资产，加速资产

39、周转等措施，促进盈利能力的提升；应改善资产的管理方法，提高资产利用率，对资金、存货等进行合理配置。 五、总结通过对中兴通讯股份公司的财务报表分析，向各种报表使用者提供了反映公司经营情况及财务状况的各种不同数据及相关信息，通过分析企业财务报表，可以了解公司的财务状况、盈利能力、盈利状况，对公司的偿债能力、资金是否充足、在行业中的竞争地位、持续发展能力等做出判断。尽管会计报表分析对于了解企业的财务状况和经营成果有着显著作用，但由于会计报表本身的局限性和分析过程中可能出现的问题等种种主客观因素的影响，如分析者的知识水平、能力与经验可能存在的欠缺等。这些原因都可能会导致分析结果不准确，毕竟年度报告只提

40、供短期信息而不能反映企业的长期发展趋势，而且年度报告的数据比较滞后，也不能及时放映企业的财务状况。例如：通过对中兴通讯2009-2011年财务数据的分析，我们可以看出中兴通讯的财务状况良好，特别是成本上控制得很好。本文通过对中兴通讯财务分析的研究发现，由于笔者知识能力有限，所以在理论分析上还不够深刻。因此，如果能将传统财务分析方法与财务分析多元化接合起来对财务报表进行综合分析，例如采用沃尔财务分析方法，计算出企业所得的财务分数，以此来反映企业的综合财务状况，就能更深入细致地了解企业的经营状况，也有利于投资者更好地进行决策。文献综述【摘要】众所周知，充分利用企业财务报表所揭示的信息，使之成为经济

41、决策的重要依据，是企业财务报表分析的主题。本文从财务报表分析的定义开始，对财务报表分析定义和作用有了一个相对综合的归纳，综合了国内外历年来对财务报表分析的研究成果，及学者们至今研究出的国内外上市公司的财务报表分析惯用的一些财务报表分析手法，特别是对我国的上市公司在财务报表分析里采用的一些方法。通过对财务报表进行分析，可以掌握企业资金的流动状况是否良好，资金成本是否合理，现金流量状况是否正常，及偿债能力是否充分等，并以此来评价企业的经营风险，为企业投资者和经营管理者提供有用的决策信息。【关键字】上市公司 财务报告 财务指标 综合分析前言：上市公司的财务报表分析是指分析根据上市公司定期编制的会计报

42、表等资料，应用专门的分析方法对公司的财务状况和经营成果进行剖析，其目的在于确定并提供会计报表数字中包含的各种趋势和关系，为各有关方面特别是投资者提供企业盈利能力、财务状况、偿债能力等财务信息，使报表使用者据以判断并做出相关决策，为财务决策、财务计划和财务控制提供依据。它是运用会计报表数据对企业财务状况和成果及未来前景的一种评价，因此分析和研究财务统计报表是很重要的。了解发行公司的财务状况和经营成效及其股票价格涨落的影响，也是投资者进行决策的重要依据。同时，对上市公司财务报表进行分析也是公司经营者和公司债权人以及政府部门所做的一项必不可少的工作。一、财务报表分析的定义通过阅读相关资料发现，不同的

43、学者对财务报表分析有着不同的见解，其分析的侧重点也有所不同，虽然看似这些见解都各不相同，但他们所表达的意思却是大相径庭。陆正飞（2006）在其财务报表分析中认为，财务报表分析是通过对上市公司财务报表的有关数据进行汇总、计算、对比，综合地分析和评价公司的财务状况和经营成果。它是对企业历史资料的动态分析，在研究过去的基础上预测未来，以便做出正确的投资决定。张爱民、钱爱民（2006）在财务报表分析精要中对此的定义又是，财务报表分析是以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的财务状况、经营成果，目的是了解过去、评价现在、预测未来、帮助各利益关系人改善决策。 周风（

44、2009）在财务报表分析中又定义如下，财务报表分析是通过收集、整理企业财务会计报告中的有关数据，并结合其他有关补充信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价，从而为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据。二、财务报表分析的作用张新民，钱爱民（2006）在财务报表分析精要中指出，上市公司的财务报表向各种报表使用者提供了反映公司经营情况及财务状况的各种不同数据及相关信息，但对于不同的报表使用者阅读报表时有着不同的侧重点。一般来说，股东都关注公司的盈利能力，发起人股东或国家股股东则更关心公司的偿债能力，而普通股东或潜在的股东则更关注公司的发展前景。黄世忠（2007）在财务报表分析的逻辑框架中认为，通过分析企业财务报表，一是可以了解公司的财务状况，对公司的偿债能力、资金是否充足等做出判断；二是可以了解分析公司的盈利能力、盈利状况、经营效率，对公司在行业中的竞争地位、持续发展能力做出判断；三是可以了解和评价公司获取现金和现金等价物的能力，并据以预测公司未来现金流量。 三、财务报表的解读（一）、资产负债表张新民、钱爱民（2005）在公司的财务报表中指出，资产负债表( Balance Sheet)是反映企业某一特定时点财务状况的报表，表明了这一时点企业所拥