宏观经济分析.ppt

1、第八章第八章宏观经济分析一、宏观经济分析方法1.总量分析法2.结构分析法第一节第一节 宏观经济分析概述宏观经济分析概述二、宏观经济形势的基本指标（一）国民经济总体指标1.GDP（国内生产总值）：一定时期内（一个季度或一年），一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和提供劳务的市场价值的总值。这也是目前各个国家和地区常采用的衡量手段。GDP是宏观经济中最受关注的经济统计数字，因为它被认为是衡量国民经济发展情况最重要的一个指标。GDP=C+I+G+(X-M)2.工业增加值：工业增加值是指工业企业在报告期内以货币形式表现的工业生产活动的最终成果；是工业企业全部生产活动的总成果扣除了在生产过程中消

2、耗或转移的物质产品和劳务价值后的余额；是工业企业生产过程中新增加的价值。3.失业率：劳动力人口中失业人数所占的百分比。劳动力人口指年龄16岁以上具有劳动能力的人的全体。4.通货膨胀：在纸币流通条件下，因货币供给大于货币实际需求，也即现实购买力大于产出供给,导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。其实质是社会总需求大于社会总供给。分类：温和通胀10%以下严重通胀：10%以上恶性通胀：100%以上5.国际收支：一国居民在一定时期内与非本国居民在政治、经济、军事、文化及其他往来中所产生的全部交易的系统记录。经常项目资本项目（二）投资指标1.政府投资2.企业投资3.外商投资（三）消费

3、指标1.社会消费品零售总额：国民经济各行业通过多种商品流通渠道向城乡居民和社会集团供应的消费品总额。2.城乡居民储蓄存款余额：某一时点城乡居民存入银行及农村信用社的储蓄金额，包括城镇居民储蓄存款和农民个人储蓄存款，不包括居民的手持现金和工矿企业、部队、机关、团体等单位存款。（四）金融指标1.总量指标（1）货币供应量M0M1M2（2）金融机构各项存贷款余额（3）金融资产总量2.利率（1）贴现率与再贴现率（2）同业拆借利率（3）回购利率（4）各项存贷款利率3.汇率一、汇率定义（exchange rate)定义：是指两种不同货币之间的比价，也就是以一种货币表示的另一种货币的相对价格。（保留到小数点后

4、4位）二、汇率的标价方法1.直接标价法：以一定单位的外国货币为标准，折合一定数额的本国货币的方法。如：人民币兑美元交易价为：USD 1=CNY 6.9472，或USD 100=CNY 694.722.间接标价法以一定单位的本币为标准，折算为若干单位的外币的表示方法。英国采用间接标价法，如：1英镑=1.9793美元两者的区别：直接标价法下，汇率数值越大，表示本币贬值，外币升值；间接标价法下，汇率数值越大表示本币升值，外币贬值。数量不变的货币叫“基准货币”，数量变化的货币叫“标价货币”直接标价法下，基准货币为外币，间接标价法下，基准货币为本币。3.美元标价法。美元作为基准货币，非美元货币做为标价货

5、币，所有外币都用来表示美元的价格。三、汇率的种类1.按银行买卖外汇的价格分类1）买入汇率2）卖出汇率3）中间汇率：银行买入价和卖出价的平均数4）现钞汇率2.按制定汇率的方法不同分类1）基本汇率：本国货币于某种关键货币相比而制定的汇率。2）套算汇率（cross rate）：又称交叉汇率，是根据基本汇率套算出来的本币与其他国家货币的汇率。由中间汇率套算的，例1：$1=DM 1.4030,$1=FF 4.9660,计算DM/FFDM/FF=4.9660/1.4030=3.5369由买卖价计算的套算汇率同边相乘法（关键货币不同）。例2：$1=RMB 8.2745/65,1=$2.0010/30,计算/

6、RMB/RMB=8.2745*2.0010/8.2765*2.0030 =16.557/78交叉相除法（关键货币相同）例3：$1=DM 1.6280/90,$1=JPY106.10/20计算DM/JPY DM/JPY=106.10 1.6290/106.20 1.6280 =65.132/2334.外汇储备：一国对外债权的总和，用于偿付外债和支付进口。特别提款权（special drawing right,SDR)是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记账单位，亦称“纸黄金(Paper Gold)”。它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定

7、的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。但由于其只是一种记帐单位，不是真正货币，使用时必须先换成其他货币，不能直接用于贸易或非贸易的支付。（五）财政指标1.财政收入2.财政支出3.赤字或结余一、宏观经济运行分析（一）宏观经济对证券市场的影响：1.企业经济效益2.居民收入水平3.投资者对股价的预期4.资金成本第二节第二节 宏观经济分析与证券市场宏观经济分析与证券市场（二）宏观经济变动与证券市场波动的关系1.国内生产总值变动（1）持续稳定高速的GDP增长（2）高通胀下的GDP增长（3）宏观调控下的GDP减速增长（4）转折性的GDP变动

8、2.经济周期变动也称商业周期、景气循环，它是指经济运行中周期性出现的经济扩张与经济紧缩交替更迭、循环往复的一种现象。是国民总产出、总收入和总就业的波动，是国民收入或总体经济活动扩张与紧缩的交替或周期性波动变化。过去把它分为繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段，现在一般叫做衰退、谷底、扩张和顶峰四个阶段。3.通货变动：通胀通缩二、宏观经济政策分析（一）财政政策积极的财政政策：减税、扩大政府投资等紧缩性财政政策（二）货币政策1.定义：指政府或中央银行为影响经济活动所采取的措施，尤指控制货币供给以及调控利率的各项措施。用以达到特定或维持政策目标比如，抑制通胀、实现完全就业或经济增长。直接地或间接地通过公开

9、市场操作和设置银行存款准备金。2.货币政策工具（1）一般性政策工具法定存款准备金率再贴现政策公开市场业务（2）选择性政策工具直接信用控制间接信用控制3.货币政策对市场的影响：（1）利率（2）央行的公开市场业务对证券价格的影响（3）调节货币供应量对证券市场的影响三、国际金融市场环境分析（一）通过汇率影响证券市场（二）通过宏观层面间接影响我国证券市场（三）通过微观层面直接影响我国证券市场四、影响我国证券市场供求关系的基本制度变革1.股权分置改革：股权分置：中国资本市场建立之初遗留下来的上市公司股权按所有者属性及取得方式区分为国有股、法人股、普通公众股，前两者不可在交易所公开转让，从而形成同股不同权，不同股东利益不一致的制度性缺陷，制约了中国资本市场的规范发展和国有资产管理体制的根本性变革。融资融券业务：融资买入证券，融券卖出证券