会计毕业论文《通货膨胀对中小企业财务管理的影响及对策》.doc

1、毕业论文毕 业 论 文 题 目 通货膨胀对中小企业财务管理的影响及对策 系 专业班级 学 生 姓 名 性别 指 导 教 师 职称 摘要通货膨胀造成的影响不言而喻。各种迹象表明，2012年应对通货膨胀将是中国经济工作的重点。而通货膨胀形成的主要有两大因素，一是需求驱动，另一个是成本驱动。而通货膨胀对中小企业所带来的财务风险则是我们必须要了解的，只有这样我们才能从中找到方法来解决进而将通货膨胀对中小企业所带来的财务风险降到最低。通货膨胀引发的风险是指由于通货膨胀、货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险。在通货膨胀情况下,物价普遍上涨,企业生产经营的外部条件恶化。在通货膨胀条件下,随着商品价格的

2、上涨和货币的贬值,货币购买力水平下降,投资者的实际收益不仅没有增加,反而有所减少,这就是货币幻觉。不仅如此,通货膨胀条件下企业的经营管理将会面临着许多不确定性和一般条件下的不同之处,而这些不确定性就是企业所面临的风险。其中财务风险主要包括：定价与成本管理风险,投融资风险,营运资金管理风险和税收风险。针对这些风险,企业应该根据通货膨胀的情况设计出相应的管理对策,以使企业减少通货膨胀的损失。在通常的情况下,企业又无法对通货膨胀环境加以控制,企业应该根据通货膨胀的情况对自己的经营范围、经营手段做出调整,使企业减少通货膨胀带来的损失。从而能更早的从通货膨胀的影响中走出来。本文是通过通货膨胀给中小企业带

3、来的影响出发，深入探究其对其财务管理的影响，并从中找出相应的解觉方案。给中小企业的工作决策提供参考意见。关键词：通货膨胀；税收；营运资金；财务风险AbstractThe impact of inflation is self-evident. All signs that, with inflation in 2012 will be the focus of the Chinese economy. And inflation which mainly has two big factors, a demand is driving, the other is a cost drivers.

4、 And for inflation to small and medium-sized enterprise brought about by the financial risk is we have to know, only in this way can we find ways to solve and inflation will be of small and medium enterprise brought about by the financial risk to the minimum.Inflation risk is because the inflation,

5、and currency devaluation provided investors with actual income of the decline of the risk. In the inflation situation, prices generally rise, enterprise production of external conditions deteriorated. In inflation conditions, with commodity prices, because the currency devaluation, the purchasing po

6、wer of the money levels drop, investors the income of not only does not increase, instead has reduced, it is the money illusion. Not only such, inflation conditions the enterprises management is faced with many uncertainties and the general conditions of different, the uncertainty is the enterprise

7、the risks. The financial risk of mainly include: pricing and cost management risk, the risk investment and financing, operating funds management risk and tax risk. To the risks, enterprise should according to the inflation situation design corresponding management countermeasure, to make the enterpr

8、ise reduce inflation loss.In normal circumstances, enterprise and not to inflation controlled environment, enterprise should according to the inflation situation of their scope of operations, management hand make the adjustment and to make the enterprise reduce inflation loss. And that can earlier f

9、rom the effect of inflation in go out. This paper is through inflation to small and medium-sized enterprise to bring the influence of the financial management of further to explore the influence, and find out the corresponding solution sleep scheme. To small and medium-sized enterprises to provide r

10、eference work decision-making advice.Key words: Inflation；Tax revenue；working capital；Financial risk目 录第一章 绪论11.1通货膨胀的时代背景11.2 国家对于通货膨胀的相关政策11.2.1促进经济平稳较快发展11.2.2保持物价总水平基本稳定2第二章 通货膨胀的相关理论42.1通货膨胀的表现形式42.2经济学的解释42.3通货膨胀的理论52.3.1货币主义52.3.2新凯恩斯主义52.3.3菲利普斯曲线通货膨胀说5第三章 通货膨胀造成的影响7 3.1持续增压、波及面广73.2对中小企业的影响

11、73.2.1资金需求量增加，资金的供应量反而减少83.2.2中小企业持有货币性资产遭受购买力损失，持有货币性负债获得购买力收益83.3.3中小企业的再生产能力受到损害9第四章 通货膨胀对中小企业财务管理得来的风险104.1营业收入与成本管理风险104.1.1定价风险104.1.2成本管理风险104.2投融资风险114.2.1投资风险114.2.2融资风险114.3营运资金风险114.3.1流动资金114.3.2应收账款124.3.3存货124.4税收风险12第五章 中小企业应对通货膨胀的措施135.1应对营业收入与成本管理风险的对策135.1.1适当提高产品价格135.1.2套期保值135.2

12、应对投融资风险的措施135.2.1调整投资分析的变量135.2.2调整融资方式145.3应对营运资金风险的措施145.3.1加快应收账款回收,改变支付方式145.3.2适当囤积原材料145.4应对税收风险的措施155.4.1定价转移155.4.2合理提高职工福利15第六章 结论16参考文献17谢辞18附录一 中文译文附录二 外文资料原文通货膨胀对中小企业财务管理的影响及对策第一章 绪论1.1通货膨胀的时代背景根据中国国家统计局最新发布的数据显示，2010年10月，居民消费价格（CPI）同比上涨4.4%，创25个月以来的新高。面对中国进入全面通货膨胀时代的质疑，国家统计局表示否认。中欧国际工商学

13、院教授许小年和北京大学国家发展研究院教授黄益平力图纠正主流经济学界以CPI来判断通货膨胀水平的传统做法。他们认为，通货膨胀不仅仅指消费品物价上涨，资产价格的普遍上涨其实就是通货膨胀的前一阶段。对于统计局公布的CPI数据，安信证券首席经济学家高善文认为，它只有反映趋势的意义，实际上的统计不会准确。对于通货膨胀的原因，黄益平认为，是货币超发导致通货膨胀。他说：“根据弗里德曼的货币数量理论来看，钱多了总归是要爆发出来的，也可能通过CPI爆发，也可能通过资产泡沫爆发出来。”黄益平和北京大学国家发展研究院教授卢锋均认为，物价上涨不能怪炒家，它只是货币超发的自然反应。北京大学光华管理学院院长张维迎认为，通

14、货膨胀是财富的转移。那些能先得到货币的人，实际上掠夺了他人的财富。他说：“原来总价值是一个亿，现在多发了一个亿的货币我拿到了，那这就是两个亿，就是每个商品价格平均增加一倍，实际上有一半的财富就从你们手里到我手里了。”张维迎说，在危机发生后，政府抵制不住通货膨胀的诱惑，这相当于是抓着老虎的尾巴在跑，很危险。对于解决通胀的方法，许小年、黄益平和花旗银行中国研究部主管沈明高等经济学家的建议是：加息，人民币升值，放弃刺激经济的政策，放弃保增长的目标。1.2国家对于通货膨胀的相关政策1.2.1促进经济平稳较快发展扩大内需特别是消费需求是我国经济长期平稳较快发展的根本立足点，是今年工作的重点。着力扩大消费

15、需求。加快构建扩大消费的长效机制。大力调整收入分配格局，1 增加中低收入者收入，提高居民消费能力。完善鼓励居民消费政策。大力发展社会化养老、家政、物业、医疗保健等服务业。鼓励文化、旅游、健身等消费，落实好带薪休假制度。积极发展网络购物等新型消费业态。支持引导环保建材、节水洁具、节能汽车等绿色消费。扩大消费信贷。加强城乡流通体系和道路、停车场等基础设施建设。加强产品质量安全监管。改善消费环境，维护消费者合法权益。不断优化投资结构。保持投资稳定增长，促进投资和消费良性互动。认真落实国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见，出台具有可操作性的实施细则。加强政府投资对结构调整的引领作用，优先保证

16、重点在建、续建项目，有序推进国家重大项目开工建设。把好土地、信贷、节能、环保、安全、质量等准入和审核关，加强对重大项目特别是政府和国有投资项目的监管、督查，提高投资质量和效益。1.2.2保持物价总水平基本稳定这是关系群众利益和经济社会发展全局的重点工作。要在有效实施宏观经济政策、管好货币信贷总量、促进社会总供求基本平衡的基础上，搞好价格调控，防止物价反弹。增加生产、保障供给。继续把抑制食品价格过快上涨作为稳定物价的重点。落实好“米袋子”省长负责制和“菜篮子”市长负责制，保障主要农产品供给。大中城市要有合理的菜地保有量，稳定和提高本地应季蔬菜自给水平，同周边地区和优势产区协作建设“菜篮子”产品基

17、地。加强重要商品产运销衔接，完善政府储备和商业储备体系，做好主要农产品收储和投放，增强市场调控能力。搞活流通、降低成本。严格执行蔬菜等鲜活农产品运输绿色通道政策。认真落实对农产品批发市场、集贸市场、社区平价菜店等的扶持政策，鼓励城市连锁超市、高校、大型企业、社区与农产品流通企业、专业合作社、种养大户对接，减少流通环节，增加零售网点，充分发挥流通主渠道作用。深化流通体制改革。扩大物流企业营业税差额纳税试点范围，完善大宗商品仓储设施用地税收政策。调整完善部分农产品批发、零售增值税政策，推动流通标准化、信息化建设。要多管齐下，切实把流通效率提上去、中间成本降下来，真正让生产者和消费者都得到好处。加强

18、监管、规范秩序。重点加强对食品、药品价格和医疗、通信、教育等服务收费的监督检查，坚决治理交通运输领域乱收费乱罚款，纠正大型零售商业企业违规收费行为，严厉查处发布虚假信息、囤积居奇、操纵价格、恶意炒作等违法行为。把握好舆论导向，正确引导社会预期。第二章 通货膨胀的相关理论通货膨胀（Inflation）指在纸币流通条件下，因货币供给大于货币实际需求，也即现实购买力大于产出供给，导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。其实质是社会总需求大于社会总供给 （供远小于求）。纸币、含金量低的铸币、信用货币，过度发行都会导致通胀。就是市面上流通的货币，是对现实流通中一切流通手段的总称。它既包

19、括硬币和纸币，也包括支票、债券、信用卡等信用工具。2.1通货膨胀的表现形式一般说，通货膨胀必然引起物价上涨，但不能说凡是物价上涨都是通货膨胀。影响物价上涨的因素是多方面的。纸币的发行量必须以流通中所需要的数量为限度，如果纸币发行过多，引起纸币贬值，物价就会上涨。商品价格与商品价值成正比，商品价值量增加，商品的价格就会上涨。价格受供求关系影响，商品供不应求时，价格就会上涨。政策性调整，理顺价格关系会引起上涨。商品流通不畅，市场管理不善，乱收费、乱罚款，也会引起商品价格的上涨。可见，只有在物价上涨是因纸币发行过多而引起的情况下，才是通货膨胀。 2.2经济学的解释在经济学上，通货膨胀意指整体物价水平

20、持续性上升。一般性通货膨胀为货币贬值或购买力下降，而货币贬值为两经济体间之币值相对性降低。后者用于形容全国性的币值，而前者用于形容国际市场上的附加价值。两者之相关性为经济学上的争议之一。通货膨胀之反义为通货紧缩。无通货膨胀或极低度通货膨胀称之为稳定性物价。在若干场合中，通货膨胀一词意为提高货币供给，此举有时会造成物价上涨。若干（奥地利学派）学者依旧使用通货膨胀一词形容此种情况，而非物价上涨本身。因此，若干观察家将美国1920年代的情况称之为“通货膨胀”，即使当时的物价完全没有上涨。以下所述，除非特别指明，否则“通货膨胀”一词意指一般性的物价上涨。 2.3通货膨胀的理论2.3.1货币主义 对于通

21、货膨胀最广为人知也最直接的理论是：通货膨胀导因于货币供给率高于经济规模增长。此说主张以比较GDP平减指数与货币供给增长来作测量，并由中央银行设定利率来维持货币数量。此观点不同于下述之奥地利学派者在于其着重于货币之数量而非实质。在货币主义架构下，货币的聚集是重点所在 。2.3.2新凯恩斯主义 新凯恩斯主义（New-Keynesian） 依新凯恩斯主义，通货膨胀有三种主要的形式，为Robert J Gordon所说的“三角模型”的一部分：需求拉动通胀(Demand-Pull Inflation)通货膨胀发生于因GDP所产生的高需求与低失业，又称菲利普斯曲线型通货膨胀。成本推动通胀(Cost-Pus

22、h Inflation) 今称“供给震荡型通货膨胀”（Supply Shock Inflation），发生于油价突然提高时。固有型通货膨胀（Built-In Inflation） 因合理预期所引起，通常与物价/薪资螺旋（Price/Wage Spiral）有关。工人希望持续提高薪资，其费用传递至产品成本与价格，形成恶性循环。固有型通货膨胀反应已发生的事件，被视为残留型通货膨胀，又称“惯性通货膨胀”，甚至是“结构性通货膨胀”。这三型的通货膨胀可随时合并解释现行的通货膨胀率。然而，大多时前两种型态的通货膨胀（及其实际的通货膨胀率）会影响固有型通货膨胀的大小：持续性的高（或低）通货膨胀带动提高（或降

23、低）固有型通货膨胀。 2.3.3菲利普斯曲线通货膨胀说理论主要集中于货币供给：通货膨胀可由流通中的货币数量与经济供应力（其潜在输出）相关。这点在政府（可能于对外战争或内战期间）印行超额的货币引起金融危机时特别鲜明，有时会导致恶性通货膨胀（恶性通货膨胀是一种不能控制的通货膨胀，在物价很快地上涨的情况下，就使货币失去价值。恶性通货膨胀没有一个普遍公认的标准界定。一般界定为每月通货膨胀50%或更多，但很多时在宽松上使用的比率会更低。多数的经济学家认为的定义为“一个没有任何平衡趋势的通货膨胀循环”。） 使得物价飞涨（或达每月上涨一倍的程度）。货币供给在程度温和的通货膨胀中也扮演主要角色，但其重要性有争

24、议。货币主义经济学家相信其具强力连结；相反地，凯恩斯主义经济学者强调总体需求在其中的角色，而货币供给仅只是总体需求的决定性因素。凯恩斯主义解释法的基本观念为通货膨胀与失业率之间的关系，称之为菲利普斯曲线模型。此模型在物价稳定度与失业率之间权衡（trade off）；故为将失业率降至最低，可允许一定程度的通货膨胀。菲利普斯曲线模型极佳的描述出美国在1960年代的经历，但不足以诠释其于1970年所遭遇到的通货膨胀升高与经济停滞结合。现今菲利普斯曲线用以关联薪资总额增长与一般性通货膨胀的关系而非失业率与通货膨胀率。第三章 通货膨胀造成的影响各种迹象表明，2012年应对通胀将是中国经济工作的重点, 1

25、月份CPI指数虽未超过2011年11月5.1%的年内最高点，但上涨压力已经凸显，而且这种通胀也不是一朝一夕就能解决的。3.1持续增压、波及面广通胀造成的影响不言而喻。具体到国内，今年原油市场的价格波动会比较大，加上中东和北非地区局势不稳定因素的刺激，国际油价高位震荡并冲击百美元价位的情况会多次出现。央行虽出台加息政策来打压通胀，但影响甚微，铜、橡胶和棉花以及小麦成为资金追逐的重点，橡胶价格周涨幅为2.34%。不断蔓延的华北地区旱情必将导致资金推高小麦等靠天吃饭的农产品价格。由于中东和北非地区局势不稳定因素的刺激，石油和铁矿石的进口不同程度上提高了风险和难度。一些国家对这些非再生矿产的惜采惜售也

26、助长了价格的提升。3.2对中小企业的影响持续的通货膨胀，不但给百姓的经济生活带来许多问题，也会给中小企业管理带来许多影响。按照有关专家的分析，持续的通货膨胀，将给中小企业带来的许多影响主要表现在以下几个方面：第一、企业资金需求不断加大。通货膨胀对企业最明显的影响是使企业资金占用量不断增加，资金需求迅速膨胀。第二、资金供给持续性短缺。在通货膨胀时，企业的资金需求迅速膨胀，然而，企业的资金来源却受多方限制，以至于资金的供给量持续性短缺。第三、货币性资金不断贬值。物价上涨，币值下降，付出同样多的货币，只能获得较少量的商品，原材料采购受到影响。但是清偿债务时可以用贬值的、购买力较小的货币去偿付，使企业

27、获得一定的购买力收益。第四、实物性资金主要指各种实物资产，如原材料、在制品、产成品、固定资产等相对升值。第五、资金成本不断提高。存款准备金率和利息率的上涨增加了企业为偿还贷款而支出的利息。第六、物价水平的提升一定程度上促使职工薪资要求的提高，企业职工流失风险加大。3.2.1资金需求量增加，资金的供应量反而减少通货膨胀的发生，使得资金需求量增加。一方面，由于物价的上涨，使采购同等数量的物资将需要占用更多的资金，企业为了减少原材料不断涨价所产生的损失，或想在囤积原材料中获得利益，企业就会提前进货，进行超额储备，造成了资金的大量需求；另一方面，在严重的通货膨胀时期，按历史成本原则进行核算，会导致少计

28、成本和虚计利润，使得资金补偿不足，企业必须通过追加资金来维持正常的生产经营。与之相反的是当通货膨胀发生时，企业资金的供应量将会大大减少。在通货膨胀期间，绝大部分企业都会发生资金紧张，企业间相互拖欠货款的现象会更加严重，应收账款的回收率降低，从而引起经营资金供应量的减少；在物价波动剧烈时，投机利润大大高于正常的生产利润，这时，越来越多的资金用于囤积商品、抢购黄金等投机活动，使闲置资金转化成信贷资金的过程受到严重阻碍，大大减少了民间信贷资金的来源；当发生通货膨胀时，国家会采取货币紧缩政策，会采取提高存款准备金率、提高利率水平。通过提高存款准备金率，将使银行的信贷规模大大减少，这也迫使银行在进行贷款

29、时特别谨慎，贷款的条件也会更加苛刻；通过提高利率，使得企业的资金成本不断升高。物价上涨，引起利息率上涨，使股票、债券价格暴跌，增加了企业在资本市场上筹资的困难；因此，在通货膨胀时期企业财务管理资金的供应量受到多方限制，使得企业资金供需矛盾日益尖锐。 3.2.2中小企业持有货币性资产遭受购买力损失，持有货币性负债获得购买力收益 在通货膨胀条件下，由于货币性资产的金额是固定不变的，付出同样多的货币，只能获得较少量的商品或劳务，因而持有货币性资产必然遭受到一般货币购买力下降所带来的损失。货币性负债，意味着债权人收到的款项没有期初借给借款人的款项值钱，反之，也就意味着企业归还货币性负债时获得购买力收益

30、。非货币性资产和非货币性负债的价格一般是变化的，它们所蕴含的购买力不随物价水平的变动而变化。一般物价水平变动是个别物价变动和币值变动交叉影响的结果，个别资产商品价格的变动趋势通常情况下是同一般物价水平变动趋势一致。所以，当物价水平上升时，非货币性资产和负债的价值也随之上涨。 3.3.3中小企业的再生产能力受到损害在通货膨胀发生时，按历史成本确认的会计收益，将会造成低估成本、费用，高估利润，使得盈亏不实，最终也将损害到企业的再生产能力。主要体现为以下三点：其一，成本补偿不足。销售收回的补偿资金难以维持企业简单再生产，使生产资金在物价上涨时处于萎缩状态；其二，负担不必要的税赋。在通货膨胀下，企业高

31、估收入低计成本，导致利润虚增(甚至明盈实亏)，从而引起企业应税所得增加。例如，当通货膨胀率为8%，税前资产收益率为10%，如果企业以25%交税，投资者的税后收益仅仅为7.5%，甚至不够补偿通货膨胀成本，该企业的税后实际收益是-0.5%，从而损害企业的再生产能力；其三，当企业利润增加时，股东要求分配更多的股利，但此时的利润是虚增的，这种虚利实分的现象，将会削弱企业的财力。这种情况的存在使企业丧失了补充存货和更新固定资产的能力，也就是说，企业无法保持简单再生产的能力。第四章通 货膨胀对中小企业财务管理得来的风险通货膨胀风险是指由于通货膨胀、货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险。在通货膨胀情况

32、下,物价普遍上涨,企业生产经营的外部条件恶化。在通货膨胀条件下,随着商品价格的上涨,由于货币贬值,货币购买力水平下降,投资者的实际收益不仅没有增加,反而有所减少,这就是货币幻觉。不仅如此,通货膨胀条件下企业的经营管理面临着许多不确定性和一般条件下的不同之处,这些不确定性就是企业所面临的风险,其中财务风险主要包括:营业收入与成本管理风险,投融资风险,营运资金管理风险和税收风险。4.1营业收入与成本管理风险4.1.1定价风险 通货膨胀最直接的影响就是生产资料价格的上涨,使企业成本增加,从而给经营带来困难。伴随着通货膨胀率的上升,消费者物价指数(CPI)和生产价格指数(PPI)涨幅增加,2008年我

33、国通货膨胀的经验得出:PPI涨幅可能超过CPI涨幅,出现消费价格指数与生产价格指数的倒挂现象。部分消费品领域的企业,由于原材料、能源和人力成本等生产资料的价格涨幅,高于其销售商品的价格涨幅,必然减少了企业的利润空间,增加了经营难度。如果企业涨价幅度太大,将会使得产品失去竞争力,同样会降低企业的利润空间,所以企业在确定产品定价时,面临着两难的抉择。4.1.2成本管理风险通货膨胀对企业生产成本的影响是多方面的,企业生产成本包括:外购材料、外购燃料、外购动力、工资、职工福利基金、折旧费、提取的大修理基金和利息支出。除折旧费和提取大修理基金未受通货膨胀影响外,其余各项均大幅度上升,其中最突出的是企业外

34、购材料、外购燃料和外购动力。由于原材料价格大幅度上涨,产品成本大幅度上升又直接推动了产品价格的上涨。产品价格上涨的幅度小于成本上升的幅度,将会使得企业营运资金减少,资金预算出现失衡的状态。4.2投融资风险 4.2.1投资风险 通货膨胀给资产评估和投资项目融资都带来严重的问题。在通货膨胀期间,利率呈现上升趋势,借款现金流将会发生变化,名义利率=实际利率+通货膨胀率。通货膨胀率削弱了货币的实际购买力,影响了利率水平,同时也降低了项目经营机会的收益率。货币资金供应者在通货膨胀情况下,必然要求提高利率水平以补偿其购买力损失。投资者对于债券和实物投资,都要求额外的投资回报率弥补通货膨胀的影响。通货膨胀率

35、对负债和资产可能会产生不同程度的影响,导致资产和负债的价值将会改变不同的数额,这对于企业资产负债的管理又是一个挑战。 同样由于通货膨胀,企业进行技术改造及基本建设所需的原材料、机器设备和安装费用大幅度上升,而拆旧和大修理基金并未相应上浮,所以使企业维持简单再生产的资金严重不足。生产资料价格不断上涨,固定资产投资计划的可靠性大大降低。不断追加投资成为企业面临的无法摆脱的怪圈。4.2.2融资风险通货膨胀的直接原因是流通中的货币过多,因而各国在治理通货膨胀时,一般都会采取紧缩银根的政策。信贷政策就是其中重要的一种手段,通过紧缩信贷,可以减少整个社会中流通的货币量。对于我国大部分企业而言,最主要的融资

36、渠道就是银行贷款,特别是中小企业不能发行公司债券和股票,银行提高贷款利率,提高贷款门槛,都会直接给中小企业造成资金困难的局面,而由于经营活动中出现的营业收入和成本风险,更可能导致企业出现资金链断裂的现象,这对于企业健康有序地发展极为不利。4.3营运资金风险4.3.1流动资金企业在营运资金管理中,会保留定额流动资金,当经济环境较稳定时,企业流动资金需要量是确定的,而在通货膨胀条件下,企业的流动资金需要量是浮动的,并且会随着通货膨胀率的变化而变化,所以企业可能会出现流动资金不足的状况,这给企业营运资金管理带来很大的不确定性。而且在通货膨胀条件下,企业内部要求提高工资、奖金,提高福利待遇,由于人力资

37、本市场竞争激烈,在行业普遍涨工资的条件下,企业也必须提高工人工资,职工利益的膨胀必然侵蚀企业发展基金。4.3.2应收账款通货膨胀期间,应收账款属于货币性资产,会遭受购买力的损失,而且由于企业间的资金紧张,应收账款发生坏账的可能性增大。货币的贬值,使得较慢周转速度的应收账款损失了货币的时间价值,越晚回收应收账款,意味着损失越大,同样数额的应收账款却是不一样的货币价值。 4.3.3存货企业占用营运资金的另一个重要部分是存货,一方面,如果企业不持有一定的存货,便不会产生投资和管理成本,但却产生短缺成本,存货的短缺影响产品及时发货,影响销售收入。另一方面,如果企业持有超额的存货,虽然它可以避免短缺成本

38、,但是却承担库存带来的费用、资金占用成本管理成本。在通货膨胀期间,导致生产中断、订单无法完成的损失也许更为巨大。4.4税收风险在通货膨胀的条件下,用企业投资的历史价值来衡量。经营业务中所用资产的真实成本和折旧费会被低估,而企业的利润率会被高估,使得纳税量不恰当地增加。通货膨胀在增加企业纳税量的同时又会产生另一方面的影响,即由于在公司赚取的应纳税收入和实际支付税收时间之间有一段时差,因此实际付税量又会因通货膨胀影响而减少。通货膨胀对企业纳税数量的这种互为矛盾的影响,有时会使企业的最后纳税量增加,有时又会使企业的最后纳税量减少。不仅如此,公司在纳税量与税务管理方面,有许多与非通货膨胀情况不同,这也

39、导致管理方法与之不同。第五章 中小企业应对通货膨胀的措施5.1应对营业收入与成本管理风险的对策5.1.1适当提高产品价格对于一些拥有核心技术,或者占有市场优势,竞争实力较强的产品而言,企业可以适当涨价,增加利润。对于一般的企业产品而言,可以在涨价的同时,改变产品部分性能、包装、品质等,在提高产品附加值的情况下变相提价,如果产品竞争力较低,还可以通过一些非价格措施,隐蔽地变相提高产品价格:改变本企业产品的构成;降低产品的技术标准,减少产品次要功能;改变产品特点,附送赠品或优待等。通过涨价与变相涨价可以把生产资料价格的上涨转移到消费品价格中。5.1.2套期保值对于生产者而言,为防止未来出售时价格的

40、可能下跌而遭受损失,可采用在期货市场以卖出数量相等的期货作为保值手段;对于经营者而言,为防止商品收购后尚未转售出去时,商品价格下跌,经营者可采用卖期保值方式来进行价格保险;对于加工者而言,他们的风险来自于原材料价格上涨与产成品价格下跌,所以他就可以利用期货市场进行综合套期保值,即对购进的原材料进行买入期货套期保值,对其产品进行卖出期货套期保值,就可锁牢其加工利润,从而专门进行加工生产。5.2应对投融资风险的措施5.2.1调整投资分析的变量在项目投资分析方法上,企业应该调整相应的折现因子和现金流量。贴现率=(1+通货膨胀率)(1+投资最低期望报酬率)-1。通货膨胀会影响物价,但并非所有的物价都按

41、相同的比例上涨,所以对物价、各种费用成本应该用通货膨胀率调整逐项计算。对于投资项目,其现金流量和通货膨胀之间不存在简单的线性关系。某些现金流量可能只受到通货膨胀的部分影响。例如,生产经营所需要的流动资金可能会因受通货膨胀影响而逐年上升;某些现金流量在考虑通货膨胀影响时,所得到的净现金流量可能低于不考虑通货膨胀时的净现金流量,特别是在所得税或重置成本影响时,更是如此。并且某些现金流量所受的影响与通货膨胀同时发生,而另一些现金流量所受到的影响可能先于或滞后于通货膨胀的发生而发生。鉴于上述通货膨胀对现金流量影响的复杂性,在考虑通货膨胀对现金流量的影响时,必须先研究现金流量的各个组成部分,以确定通货膨

42、胀对每一项现金流量的影响。 5.2.2调整融资方式 第一,调整企业目前银行贷款结构,根据企业资金安排需要,将短期贷款置换为长期贷款,在货币环境较为宽松时提前获取贷款资金;第二,利用银行理财产品获取短期低成本流动资金来源,并根据企业投资计划利用该渠道采用私募证券化、基础设施基金及股权形式补充新增项目资本金;第三,企业应该更多以自己的留存收益或股票融资,延长贷款期限、修改还贷计划、在贷款期内从其他渠道借钱来支付利息。 5.3应对营运资金风险的措施5.3.1加快应收账款回收,改变支付方式企业应该加快应收账款和应收票据的周转速度,减缓现金支付,增加应付账款,在不损害公司信用的基础上,调整应收账款和应付

43、账款管理策略,以现金回收和货款延期支付为主要目标。企业应该制定更严格的信用标准和缩短信用期间,要设立专人催收账款,尽快回收应收账款。5.3.2适当囤积原材料企业可以在现金流量许可的条件下,适当囤积原材料,可以避免价格进一步上涨带来的损失。因为通货膨胀期间,库存带来的费用可能要远低于通货膨胀所带来的原材料价格上涨的成本。当然,企业也不宜囤积过多的原材料,因为通货膨胀可能是阶段性的,原材料不会持续长时间的上涨。如果通货膨胀的阴影让消费者预期物价的继续上涨和物资的紧缺,那么适量提前购买、囤积生产必需的原材料是有必要的。5.4应对税收风险的措施5.4.1定价转移在通货膨胀期间,经济活动中有关联的企业双

44、方可能存在不同的纳税需求,商品的价格也存在不同的定价方式。双方为了分摊利润或转移利润而在产品交换和买卖过程中,不是按照市场公平价格,而是根据企业间的共同利益而进行产品定价的方法。采用这种定价方法,产品的转让价格可以高于或低于市场公平价格,以达到合理避税的效果。特别是税率有差异的相关联企业,通过转移定价,使税率高的企业部分利润转移到税率低的企业,最终减少两家企业的纳税总额。5.4.2合理提高职工福利在通货膨胀的情况下,员工要求提供福利待遇,企业可以考虑在不超过计税工资的范畴内适当提高员工工资,为员工办理医疗保险,建立职工养老基金、失业保险基金和职工教育基金等统筹基金,进行企业财产保险和运输保险等

45、等。这些费用可以在成本中列支,同时也能够调动员工积极性,减少税负,降低经营风险和福利负担。第六章 结论通货膨胀是经济发展过程中不可避免的现象,企业不可能避免也不可能逃避,只能找相应的办法去应对去适应。而历史的经验也总是告诉我们，在这样的经济时期，总会有大量的中小企业倒下，其中主要是因为财务风险，财务风险是指由于通货膨胀、货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险。在通货膨胀情况下,由于物价普遍上涨,企业生产经营的外部条件恶化。在通货膨胀条件下,随着商品价格的上涨,由于货币贬值,货币购买力水平下降,投资者的实际收益不仅没有增加,反而有所减少,这就是货币幻觉。不仅如此,通货膨胀条件下企业的经营管理

46、面临着许多不确定性和一般条件下的不同之处,这些不确定性就是企业所面临的风险,其中财务风险主要包括:营业收入与成本管理风险,投融资风险,营运资金管理风险和税收风险。如果不能有效地解决正一系列风险就很有可能导致企业破产。同时也会有不少的优秀企业存活下来。所以,只要中小企业充分认识我国目前通货膨胀的特点和对企业的影响，结合其自身条件，采取有效的应对策略,就一定能摸索出一条适合自身的应对之路，有效降低通胀影响，确保企业有序的运营和发展。参考文献1鲍旭红.基于供应链金融的中小企业融资渠道创新研究J.科技和产业,2009,9（1）.21242孙南萌.金融危机视域下的中小企业新型多元化融资途径探析J.湖南省

47、社会主义学院学报,2008, (12).12153县永平.中小企业融资难的主要原因及对策J.经济观察,2009,(11).31334刘向阳.通货膨胀环境下中小企业的生存之道J.商情 ,2008，（37）.1416 5杨世军.通货膨胀对中小企业的影响及应对方法研究J.商业经济,2010,(7).35376赵贺春.通货膨胀对财务管理的影响分析及对策J.会计之友,2009,(1).20227何孝星,张宁.国内一般物价水平上涨的结构性分析J.经济学动态,2010,(11).1021128薛求知.反通货膨胀政府、企业、个人的对策选择M.复旦大学出版社,2010.203215 9蒋琳.通货膨胀下的企业投资分析J.包钢科技,2011（06