中级经济师考试金融专业知识与实务原创学习笔记可以取代教材.doc

1、中级经济师考试 金融专业知识与实务 原创学习笔记 可以取代教材第一章金融市场与金融工具历年考情分析本章主要讲述金融市场与金融工具及其相关知识。最近5年本章考试题型、分值分布：年份单项选择题多项选择题案例分析题合计2017年6题6分2题4分8题10分2016年6题6分2题4分8题10分2015年5题5分2题4分7题9分2014年5题5分2题4分7题9分2013年6题6分2题4分8题10分本章共计30个考点，其中19个高频考点第一节金融市场与金融工具概述本节共计3个考点，其中3个高频考点知识点金融市场的构成要素（高频）金融市场是各种金融交易及资金融通关系的总和。三个基本要素：金融市场主体、金融市场

2、客体、金融市场价格。主体和客体是最基本的要素。（一）金融市场的主体市场上的参与者。资金供求双方。主体具有决定性的意义。决定着金融工具的数量和种类，决定市场的规模和发展程度，市场的深度、广度和弹性。1.家庭家庭是金融市场上主要的资金供应者。也需要资金。2.企业企业是金融市场运行的基础，是重要的资金需求者和供给者。对资金有需要也有供给。除此之外，企业还是金融衍生品市场上重要的套期保值主体。3.政府在金融市场上，各国的中央政府和地方政府通常是资金的需求者。政府也会出现短期资金盈余，此时，政府部门也会成为暂时的资金供应者。4.金融机构金融机构是金融市场上最活跃的交易者，扮演者资金需求者和资金供给者的双

3、重身份。提供以下服务：将最终借款者的债务转换成更容易为投资者所接受的资产，形成自己的负债；代理业务，代客户买卖金融资产；自营业务，为自己的账户买卖金融资产；发行业务，协助发行人创造金融资产，并将这些金融资产销售出去；为客户提供投资咨询；管理其他市场参与者的投资组合。5.金融调控及监管机构中央银行在金融市场上处于一种特殊的地位，既是金融市场中重要的交易主体，又是监管机构之一。（二）金融市场的构成要素客体（金融工具）1.分类2.性质期限性：金融工具中的债权凭证一般有约定的偿还期。流动性：金融工具在金融市场上能够迅速地转化为现金而不致遭受损失的能力。（金融工具的收益率高低和发行人的资信程度是决定流动

4、性高低的重要因素。）收益性：包括两个方面：一是股息和利息；二是投资者出售金融工具时获得的价差。风险性：金融工具的风险一般来源于两个方面：一是信用风险；二是市场风险。3.关系期限性和收益性、风险性成正比，与流动性成反比。流动性与收益性成反比。收益性与风险性成正比。流动性与风险性成反比。（高收益高风险，长期限高风险，低收益高流动）（三）金融市场的构成要素金融市场价格价格机制在金融市场中发挥着极为关键的作用，是金融市场高速运行的基础。价格与投资者的利益密切相关。价格引导资金的流向。【历年真题单选】在股票投资中，由于股票价格可能下跌而给投资者带来的风险是（）。A.信用风险 B.操作风险C.国家风险 D

5、.市场风险正确答案D答案解析本题考查金融工具的性质。市场风险是指金融工具的价值因汇率、利率或股价变化而发生变动的风险。【历年真题单选】在金融市场的各类主体中，主要以资金供应者身份参与金融市场的主体是（）。A.企业 B.家庭C.政府 D.金融机构正确答案B答案解析本题考查金融市场主体的相关知识。家庭是金融市场上主要的资金供应者。【历年真题多选】在金融工具四个性质之间，存在反比关系的是（）。A.期限性与收益性 B.期限性与风险性C.流动性与收益性 D.期限性与流动性E.收益性与风险性正确答案CD答案解析本题考查金融工具性质之间的关系。一般而言，金融工具的期限性与收益性、风险性成正比，与流动性成反比

6、。而流动性与收益性成反比，同时，收益性与风险性成正比。知识点金融市场的类型（高频考点）划分角度 分类类型 关键点 交易标的物 货币市场 一年以内金融工具 债券市场一年以上金融工具 股票市场一年以上金融工具 外汇市场 外汇 衍生品市场 衍生品 保险市场 保险产品 黄金市场 黄金 交易中介（在交易中的地位和性质） 直接金融市场 中介的地位：充当信息中介、服务中介 间接金融市场 中介（银行）的地位：作为资金的中介，直接参与交易 交易阶段 发行市场（一级市场、初级市场）发行市场是流通市场的前提和基础；流通市场为金融资产提供良好的流动性，是发行市场的重要补充 流通市场（二级市场、次级市场） 有无固定场所

7、 场内市场 场外市场 本原和从属关系 传统金融市场 基础性金融市场 金融衍生品市场 地域范围 国内金融市场 国际金融市场 大多为无形市场 【历年真题单选】下列金融工具中，属于衍生金融工具的是（）。A.开放式金融B.商业票据C.封闭金融D.股指期货正确答案D【历年真题单选】某投资者在上海证券交易所购买了一家股份有限公司首次公开出售的股票，该笔交易所在的市场属于（）。A.流通市场B.发行市场C.期货市场D.期权市场正确答案B知识点金融市场的有效性（高频考点）1.美国经济学家尤金法码提出有效市场假说。2.根据证券价格对不同信息的反映情况，可将证券市场的信息分为三种不同层次类型：弱式有效市场：反映历史

8、信息（包括成交价、成交量、卖空金额、融资金额），技术分析是徒劳的。半强式有效市场：历史信息和公开信息（包括公司生产线的基本数据、管理质量、资产负债表组成、持有的专利、利润预测以及会计实务），技术分析和基本面分析是无效的。强式有效市场：历史信息、公开信息、内幕信息。有效市场假说给市场带来的启示：1）历史没有记忆2）市场价格可能是最可信赖的价格3）市场没有幻觉4）寻找规律者自己消灭了规律【历年真题单选】如果股票市场是弱式有效的，则股价反应了（）。A.全部公开信息B.全部内幕信息C.全部历史信息D.部分内幕信息正确答案C【历年真题多选】根据资产定价理论中的有效市场理论，资本市场可以分为弱式有效市场、

9、半强式有效市场和强式有效市场。其中，半强式有效市场的信息集包括（）。A.内幕消息B.历史价格信息C.公司红利政策信息D.公司公告E.公司财务报告信息正确答案BCDE第二节货币市场及其工具本节共计8个考点，其中7个高频考点知识点货币市场货币市场是指交易期限在一年以内，以短期金融工具为媒介进行资金融通和借贷的交易市场，主要包括同业拆借市场、回购协议市场、商业票据市场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场和大额可转让定期存单市场等。货币市场中交易的金融工具一般都具有期限短、流动性高、对利率敏感等特点，具有“准货币”特性。【历年真题多选】在传统的金融市场中，交易的金融工具具有“准货币”特征的市场有（）。

10、A.同业拆借市场 B.回购协议市场C.股票市场D.债券市场E.银行承兑汇票市场正确答案ABE答案解析货币市场中交易的金融工具一般都具有期限短、流动性高、对利率敏感等特点，具有“准货币”特性。知识点货币市场子市场同业拆借市场（高频考点）1.具有法人资格的金融机构或经过法人授权的金融分支机构之间进行短期资金头寸调节、融通的市场。2.同业拆借市场的特点：（1）期限短。同业拆借市场的期限最长不得超过1年。其中，以隔夜头寸拆借为主。（2）参与者广泛。商业银行、非银行金融机构和中介机构都是主要参与者。（3）交易对象：在拆借市场交易的主要是金融机构存放在中央银行账户上的超额准备金。（4）信用拆借。同业拆借市

11、场基本上都是信用拆借。3.同业拆借市场的功能：调剂金融机构资金，提高资金使用效率。同业拆借是央行实施货币政策，进行宏观调控的重要载体（利率是核心）。知识点货币市场子市场回购协议市场（高频考点）回购协议市场是指通过证券回购协议进行短期货币资金借贷所形成的市场。证券回购协议是指证券资产的持有者在卖出一定数量的证券资产的同时与买方签订的在未来某一特定日期按照约定的价格购回所卖证券资产的协议。实际上它是一笔以证券为质押品而进行的短期资金融通。证券的卖方以一定数量的证券为抵押进行短期借款，条件是在规定期限内再购回证券，且购回价格高于卖出价格，两者的差额即为借款的利息。在证券回购协议中，作为标的物的主要是

12、国库券等政府债券或其他有担保债券，也可以是商业票据、大额可转让定期存单等其他货币市场工具。证券回购在货币市场中作用：（1）证券回购交易增加了证券的运用途径和闲置资金的灵活性。（2）回购协议是中央银行进行公开市场操作的重要工具。回购：期初央行回笼货币，到期投放货币；逆回购：期初央行投放货币，到期回笼货币。【历年真题多选】在回购协议市场中，可以作为回购证券标的物的有（）。A.国库券B.商业票据C.股指期权合约D.股指期货合约E.大额可转让定期存单正确答案ABE答案解析本题考查回购协议市场。【历年真题单选】如果某一金融机构希望通过持有的债券来获得一笔短期资金融通，则它可以参加（）市场。A.同业拆借

13、B.商业票据C.回购协议 D.大额可转让定期存单正确答案C答案解析本题考查回购协议市场的相关知识。回购协议市场是指通过证券回购协议进行短期货币资金借贷所形成的市场。知识点货币市场子市场商业票据市场（高频考点）商业票据是公司为了筹措资金，以贴现的方式出售给投资者的一种短期无担保的信用凭证。由于商业票据没有担保，完全依靠公司的信用发行，因此其发行者一般都是规模较大、信誉良好的公司。一般来说，商业票据的发行期限较短，面额较大，且绝大部分是在一级市场上直接进行交易。商业票据具有融资成本低、融资方式灵活等特点，并且发行票据还能提高公司的声誉。【历年真题单选】公司以贴现方式出售给投资者的短期无担保的信用凭

14、证是（）。A.公司债券B.银行承兑汇票C.大额可转让定期存单D.商业票据正确答案D答案解析本题考查商业票据的概念。商业票据是公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保的信用凭证。知识点货币市场子市场银行承兑汇票市场（高频考点）汇票是由出票人签发的委托付款人在见票后或票据到期时，对收款人无条件支付一定金额的信用凭证。由银行作为汇票的付款人，承诺在汇票到期日支付汇票金额的票据，称为银行承兑汇票，以此为交易对象的市场就是银行承兑汇票市场。一级市场行为：出票、承兑（注意，谁是承兑人，谁是出票人）二级市场行为：贴现、再贴现银行承兑汇票具有以下特点：（1）安全性高。（2）流动性强。（3）灵活

15、性强。【历年真题单选】银行承兑汇票是（）工具。A.信用衍生B.资本市场C.利率衍生D.货币市场正确答案D答案解析本题考查货币市场包括的金融工具。货币市场主要包括同业拆借市场、回购协议市场、商业票据市场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场和大额可转让定期存单市场等。所以，银行承兑汇票属于货币市场的工具。知识点货币市场子市场短期政府债券市场短期政府债券是政府作为债务人，期限在一年以内的债务凭证。广义的短期政府债券不仅包括国家财政部门发行的债券，还包括地方政府及政府代理机构所发行的债券。狭义的短期政府债券则仅指国库券。一般所说的短期政府债券市场指的就是国库券市场。短期政府债券以国家信用为担保，几乎不

16、存在违约风险，也极易在市场上变现，具有较高的流动性。同时，政府债券的收益免缴所得税，这也成为其吸引投资者的一个重要因素。政府发行短期政府债券，通常是为了满足短期资金周转的需要。除此之外，它也为中央银行的公开市场业务提供了一种可操作的工具。知识点货币市场子市场大额可转让定期存单（CDs）市场（高频考点）大额可转让定期存单（CDs）是银行发行的有固定面额、可转让流通的存款凭证。由花旗银行首推，是银行业为逃避金融法规约束而创造的金融创新工具。大额可转让定期存单具有以下特点：（1）不记名，且可在市场上流通并转让。（2）一般面额固定且较大。（3）大额可转让定期存单不可提前支取，只能在二级市场上流通转让。

17、（4）利率既有固定的，也有浮动的，一般高于同期限的定期存款利率。【历年真题多选】大额可转让定期存单不同于传统定期存单的特点有（）。A.记名B.面额固定C.不可提前支取 D.可在二级市场流通转让E.利率固定正确答案BCD答案解析本题考查大额可转让定期存单市场的相关知识。与传统定期存单相比，大额可转让定期存单具有以下特点：不记名，且可在市场上流通并转让；一般面额固定且较大；不可提前支取，只能在二级市场上流通转让；利率既有固定的，也有浮动的，一般高于同期限的定期存款利率。知识点我国的货币市场（高频考点）1.同业拆借市场同业拆借市场的参与机构包括了中资大型银行、中资中小型银行、证券公司、基金公司、保险

18、公司、外资金融机构以及其他金融机构。同业拆借期限最短为1天，最长为1年。2015年，同业拆借累计成交37.7万亿元，日均成交1507亿元。从期限结构看，市场交易仍主要集中于隔夜品种，拆借隔夜品种的成交量占市场交易总量的78.3%。2.回购协议市场回购协议主要有质押式回购和买断式回购两种。质押式回购是交易双方进行的以债券为权利质押的一种短期资金融通业务，指资金融入方（正回购方）在将债券出质给资金融出方（逆回购方）融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方按约定回购利率计算的资金额向逆回购方返还资金，逆回购解除出质债券上质权的融资行为。质押式回购的期限为1天到365天。买断式回购指债券持有人

19、（正回购方）将债券卖给债券购买方（逆回购方）的同时，交易双方约定在未来某一日期，正回购方再以约定价格从逆回购方买回相等数量同种债券的交易行为。买断式回购的期限为1天到91天。银行间回购利率已成为反映货币市场资金价格的市场化利率基准。3.商业票据市场按照中华人民共和国票据法的规定，我国的票据包括汇票、本票和支票。票据汇票（出票人不同）银行汇票商业汇票本票支票（1）汇票汇票是由出票人签发，付款人见票后或票据到期时，在一定地点对收款人无条件支付一定金额的信用凭证。汇票的主要关系人是出票人（签发票据人）、付款人（债务人）、收款人（持票人）、承兑人（承诺付款责任者）。汇票按出票人不同可分为银行汇票和商业

20、汇票。（2）我国商业票据市场的发展我国的商业票据市场始于20世纪80年代上海。2000年11月9日，经中国人民银行批准，我国在上海开办了内地第一家专业化票据经营机构中国工商银行票据营业部，标志着中国票据市场的发展进入了专业化、规模化和规范化的新阶段。2003年6月30日，中国票据网正式启用。（3）互联网票据借助互联网、移动通信技术平台为融资企业提供信息平台，以理财产品销售的方式募集社会公众投资资金为融资企业提供商业汇票融资服务的票据业务形式，开创了将融资企业的票据收益权利转让给广泛的理财投资人的P2B新模式。4.短期融资券，是指中华人民共和国境内具有法人资格的非金融企业，依照短期融资券管理办法

21、规定的条件和程序，在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。第一，发行主体是我国“非金融”企业法人；第二，短期融资券具有债券性质，是发行企业的一项负债，必须还本付息；第三，限定在银行间债券市场发行和交易，向银行间市场机构投资人发行，因此对货币市场体系具有一定结构调整作用；第四，该种证券期限较短；超短期融资券是指具有法人资格、信用评级较高的非金融企业在银行间债券市场发行的，期限在270天以内的短期融资券。5.同业存单业务具有如下特点： 1）投资和交易主体均为银行间市场成员2）市场化的定价原则3）发行方式标准化、透明化4）具有较好的二级市场流动【历年真题单选】根据2015年的统计数

22、据，我国银行间同业拆借市场中交易量最大的品种是（）。A.隔夜拆借B.7天拆借C.14天拆借D.21天拆借正确答案A答案解析本题考查货币市场及其工具。从期限结构看，市场交易仍主要集中于隔夜品种，拆借隔夜品种的成交量占市场交易总量的78.3%。【历年真题多选】我国参与同业拆借市场的金融机构有（）。A.证券公司B.商业银行C.证券登记结算公司D.信托公司E.财务公司正确答案ABDE答案解析本题考查我国的同业拆借市场。同业拆借市场的参与机构包括了中资大型银行、中资中小型银行、证券公司、基金公司、保险公司、外资金融机构以及其他金融机构。【历年真题单选】我国回购协议市场的银行间回购利率是（）。A.市场利率

23、B.官方利率 C.长期利率D.法定利率正确答案A答案解析本题考查我国的回购协议市场。银行间回购利率已经成为市场化利率基准。第三节资本市场及其工具本节共计考点5个，其中高频考点3个知识点资本市场资本市场是融资期限在一年以上的长期资金交易市场。资本市场的交易对象主要是政府中长期公债、公司债券和股票等有价证券以及银行中长期贷款。【历年真题单选】与货币市场工具相比，资本市场工具（）。A.流动性高B.期限长C.安全性高D.利率敏感性高正确答案B【历年真题单选】一家工商企业拟在金融市场上筹集长期资金，其可以选择的市场是（）。A.股票市场B.同业拆借市场C.商业票据市场 D.回购协议市场正确答案A答案解析本

24、题考查资本市场的概念及子市场。股票市场属于资本市场的范畴，为一年以上的长期资金交易市场。知识点资本市场子市场债券市场（高频）1.概念与特征债券是债务人依照法定程序发行，承诺按约定的利率和日期支付利息，并在约定日期偿还本金的书面债务凭证。它反映了筹资者和投资者之间的债权债务关系，和股票一样，债券是有价证券的重要组成部分。分类：分类角度 分类类别 发行主体 政府债券 公司债券 金融债券 偿还期限 短期债券 中期债券 长期债券 利率是否固定 固定利率债券 浮动利率债券 利息支付方式 付息债券 一次还本付息债券 贴现债券 零息债券 性质 信用债券 抵押债券 担保债券 债券的特征：（1）偿还性：债务人必

25、须按期向债权人支付利息和偿还本金。（2）流动性：债券市场越发达，债券发行人的信用程度越高，债券期限越短时，流动性越强。（3）收益性：利息收入及买卖价差。（4）安全性：发行人信誉较高、利率固定且二级市场价格稳定、破产时优先求偿。2.债券市场的涵义和功能（1）债券市场是债券发行和买卖的市场。发行市场为一级市场；流通市场为二级市场。（2）债券市场功能筹集资金功能；投资功能；债券市场反映功能（反映企业经营财务状况；国债利率被视为无风险利率，为其他金融工具提供定价基础）；央行实施货币政策的载体。【例题多选】根据性质的不同，债券可以分为（）。A.信用债券B.抵押债券C.付息债券D.贴现债券E.担保债券正确

26、答案ABE答案解析本题考查债券类型。根据性质不同，债券可以分为信用债券、抵押债券、担保债券等。知识点资本市场子市场股票市场股票是由股份有限公司签发的用以证明股东所持股份的凭证，它表明股票的持有者对股份公司的部分资本拥有所有权。股票是代表对一定经济利益分配请求权的资本证券，是资本市场上流通的一种重要工具。股票市场有发行市场、流通市场。发行市场是流通市场的基础；流通市场保证了发行市场的正常运行。股票有普通股和优先股之分 普通股 优先股 分配盈利 具有优先权 分配剩余财产 （破产） 具有优先权 收益 红利不固定，视公司盈利情况而定 收益是固定的 经营管理 参与管理 不能参与管理 知识点资本市场子市场

27、投资基金市场（高频考点）投资基金通过发售基金份额或收益凭证，将众多投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益按投资份额分配给基金持有者。它是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，其本质是股票、债券和其他证券投资的机构化。基金管理人与投资者之间“信托关系”。特征：（1）集合投资，降低成本（2）分散投资，降低风险（3）专业化管理证券投资基金的分类开放式基金：可以随买随卖封闭式基金交易所交易基金（在交易所进行交易的基金；基金的价格在一天之中不断变化；有固定数量的。交易所交易基金是被动管理的）对冲基金对冲基金将份额出售给富有的个人投资者或金融机构（如养老基金）

28、，并将所得的资金投资于有价证券。对冲基金的特点是：对冲基金要求的初始投资非常大；许多对冲基金不是开放的，除非有提前通知，否则不接受新增投资或者赎回要求；虽然对冲基金要遵守一些规则，但是基本上是不受监管的，为投资者提供的信息非常有限；对冲基金为了实现高收益，投资非常多样化，更具风险性。知识点我国的资本市场（高频考点）1.债券市场（1）银行间市场是债券市场的主体，市场参与者是各类机构投资者，属于大宗交易市场（批发市场），实行双边询价交易，逐笔结算。实行一级托管，并为这一市场的交易结算提供服务。交易的品种主要是现券交易、质押式回购、买断式回购、远期交易等。银行间债券市场的债券发行机构包括财政部、政策

29、性银行、中国铁路总公司、商业银行、非银行金融机构、国际开发机构和非金融企业等各类市场参与主体。（2）交易所市场是由各类社会投资者参与的零售市场，实行净额结算。交易所市场实行两级托管体制，交易所债券市场的交易品种主要有现券交易、质押式回购和融资融券。上市商业银行可以进入证券交易所债券市场进行交易。（3）商业银行柜台市场是银行间市场的补充，也属于零售市场。柜台市场实行两级托管体制。（4）按币种分，我国债券主要是人民币债券和外币债券，人民币债券占主体。2.股票市场（1）我国上市公司股票分类我国上市公司股票按发行范围可分为：A股、B股。A股股票是指已在或获准在上海证券交易所、深圳证券交易所流通的且以人

30、民币为计价币种的股票。B股股票是以人民币为面值、以外币为认购和交易币种、在上海和深圳证券交易所上市交易的普通股票。2000年2月，中国证监会开始允许境内持有外汇账户的企业和个人投资B股。（2）我国股票市场构成1990年12月上海证券交易所成立，1991年7月深圳证券交易所成立。我国股票市场包括：主板市场、中小企业板市场、创业板市场。代办股份转让市场（三板）也是有组织的股份转让市场。主板市场是我国股票市场的最重要的组成部分，以沪深两市为代表中小板市场，促进中小企业及民营企业发展创业板市场，服务于高新技术或新兴经济企业的创业板市场3.投资基金市场证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式。

31、【历年真题多选】我国已经建成的多层次的股票市场包括（）。A.主板市场B.中小企业板市场C.创业板市场D.股指期货市场E.股指期权市场正确答案ABC答案解析本题考查股票市场。我国的股票市场主体包括主板市场、中小企业板市场和创业板市场。 【例题单选】（）是指已在或获准在上海证券交易所、深圳证券交易所流通的且以人民币为计价币种的股票。A.F股B.H股C.B股D.A股正确答案D答案解析本题考查A股的概念。 A股是指已在或获准在上海证券交易所、深圳证券交易所流通的且以人民币为计价币种的股票。第四节金融衍生品市场及其工具本节共计8个考点，其中5个高频考点知识点金融衍生品的概念与特征1.金融衍生品又称金融衍

32、生工具，是从原生性金融工具（股票、债券、存单、货币等）派生出来的金融工具，其价值依赖于基础标的资产。金融衍生品在形式上表现为一系列的合约，合约中载明交易品种、价格、数量、交割时间及地点等。2.目前较为普遍的金融衍生品合约有：金融远期、金融期货、金融期权、金融互换和信用衍生品等。3.与传统金融工具相比，金融衍生品有以下特征：（1）杠杆比例高。（2）定价复杂。（3）高风险性。（4）全球化程度高。【例题单选】以下不属于金融衍生品特征的是（）。A.杠杆比例高B.定价复杂C.高风险性D.全球化程度低正确答案D答案解析本题考查金融衍生品特征。金融衍生品特征：杠杆比例高；定价复杂；高风险性；全球化程度高。知

33、识点金融衍生品市场的交易机制（高频考点）根据交易目的的不同，金融衍生品市场上的交易主体分为三类：套期保值者（风险对冲者）、投机者和经纪人。套期保值者（风险对冲者）：降低交易风险和不确定性。投机者：利用不同市场的定价差异，同时在两个以上的市场中进行交易，以获取利润。经纪人：交易中介，收取佣金。【历年真题单选】在金融衍生品市场上，以风险对冲为主要交易目的的市场参与者是（）。A.套期保值者 B.投机者 C.套利者 D.经纪人正确答案A答案解析本题考查考生对套期保值者概念的理解。套期保值者又称风险对冲者，他们从事衍生品交易是为了减少未来的不确定性，降低甚至消除风险。【历年真题单选】金融衍生品市场上有不

34、同类型的交易主体，如果某主体利用两个不同黄金期货市场的价格差异，同时在这两个市场上贱买贵卖黄金期货，以获得无风险收益，则该主体属于（）。A.套期保值者 B.套利者C.投机者 D.经纪人正确答案B（C）答案解析新教材变更后没有套利，归结为投机者知识点主要的金融衍生品金融远期（高频考点）按照衍生品合约类型的不同，目前市场中最为常见的金融衍生品有：远期、期货、期权、互换、信用衍生品。考点归纳记忆 金融远期合约是最早出现的一类金融衍生品，合约的双方约定在未来某一确定日期按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产。金融远期合约最大功能是转嫁风险。远期合约是一种非标准化的合约类型，没有固定的交易场所。比较常见

35、的远期合约主要有远期利率协议、远期外汇合约、远期股票合约。流动性差、信息不对称严重、违约率高 【历年真题单选】远期合约的最大功能是（）。A.方便交易 B.增加收益 C.增加交易量D.转嫁风险正确答案D 答案解析本题考查远期合约的功能。金融远期合约最大功能是转嫁风险。知识点主要的金融衍生品金融期货（高频考点）（1）金融期货是指交易双方在集中性的交易场所，以公开竞价的方式所进行的标准化金融期货合约的交易。（2）特点：金融期货合约是标准化协议。（3）主要的期货合约有货币期货、利率期货、股指期货等。协议双方约定在将来某一特定时间按规定的条件（交割地点、交割方式）买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标

36、准化协议。（4）期货合约与远期合约区别远期合约的交易双方可以按各自的愿望就合约条件进行磋商。（场外、非标准化）期货合约的交易多在有组织的交易所内进行，合约的内容（如相关资产的种类、数量、价格、交割时间和地点等）都有标准化的特点。（场内、标准化）（5）期货合约与远期合约的相同点无论是远期合约还是期货合约，都为交易者提供了避免价格波动风险的工具，同时也为投机者利用价格波动取得投机收入提供了手段。（套期保值、套利、投机）知识点主要的金融衍生品金融期权（高频考点）（1）金融期权实际上是一种契约，它赋予合约的持有人在规定的期限内按约定价格买入或卖出一定数量的某种金融资产的权利。（2）期权费：为了取得这一

37、权利，期权合约的买方必须向卖方支付的一定数额的费用。考点归纳记忆 金融期权，实际是一种契约，赋予持有人在未来某一特定的时间内按买卖双方约定的价格，买进或卖出一定数量的某种金融资产权利 期权费（期权买方为获取期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用） 看涨期权和看跌期权的区别？ （1）按照对价格的预期，分为看涨期权和看跌期权 看涨期权：又称买进期权，期权购买者预期未来某证券价格 上涨，而与他人订立买进合约，并支付期权费，购买在一定时期内，按合约规定的价格和数量买进该证券的权利 买进看涨期权（预期价格上涨） P到期市场价格，C期权费，X执行价格 买方的收益PXC（PX）买方的损失C（PX）买方可

38、以选择行权，也可以选择不行权； 买方损失是确定的，最多损失期权费，利润是无限的 期权卖出者最大的利润是期权费，损失无限，但发生巨额损失的概率有限看跌期权：又称卖出期权，是期权购买者预期未来某证券价格下跌，而与他人订立卖出合约，并支付期权费，购买在一定时期内，按合约规定的价格和数量卖出该证券给对方的权利买进看跌期权（预期价格下跌） P到期市场价格，C期权费，X执行价格 买方的损失C（PX）买方的收益XPC（PX）买方可以选择行权，也可以选择不行权； 买方损失是确定的，最多损失期权费，利润是无限的 期权卖出者最大的利润是期权费，损失无限，但发生巨额损失的概率有限总结：按照买方权利的不同，期权合约可

39、分为看涨期权和看跌期权两种类型。看涨期权的买方有权在某一确定的时间或确定的时间之内，以确定的价格购买相关资产。看跌期权的买方则有权在某一确定时间或确定的时间之内，以确定的价格出售相关资产。特点：期权买卖双方权利/义务、收益/亏损，具有非对称性，即买方有权利无义务、卖方有义务无权利；买方损失有限收益无限，卖方收益有限损失无限。美式期权和欧式期权的区别？ 自由美国人美式期权（期权持有者在到期日前的任何时间执行期权 ） 严谨的欧洲人欧式期权（期权的持有者只有在到期日才能执行期权）【历年真题单选】如果某投资者拥有一份期权合约，使其有权在某一确定时间内以确定的价格购买相关的资产，则该投资者是（）。A.看

40、跌期权的卖方 B.看涨期权的卖方C.看跌期权的买方 D.看涨期权的买方正确答案D答案解析本题考查金融期权的相关知识。看涨期权的买方有权在某一确定时间或确定的时间内，以确定的价格购买相关资产。【历年真题单选】某投资者买入一只股票的看跌期权，当股票的市场价格低于执行价格时，该投资者正确的选择是（）。A.行使期权，获得收益B.行使期权，全额亏损期权费C.放弃合约，亏损期权费D.放弃合约，获得收益正确答案A答案解析本题考查看跌期权的相关知识。对于看跌期权的买方来说，当市场价格低于执行价格时，他会行使期权；当市场价格高于执行价格时，他会放弃合约，亏损金额为期权费。知识点主要的金融衍生品金融互换（1）定义

41、：金融互换是两个或两个以上的交易者按事先商定的条件，在约定的时间内交换一系列现金流的交易形式。（2）金融互换分为货币互换、利率互换和交叉互换等三种类型。知识点 主要的金融衍生品信用衍生品（高频考点）1.信用衍生品是一种使信用风险从其他风险类型中分离出来，并从一方转让给另一方的金融合约。2.近年来信用衍生品成为各类机构主动管理信用风险、获得超额投资收益的主要渠道。信用衍生品涵盖了信用风险、市场风险的双重内容，兼具股权、债权的特点。3.信用违约互换（CDS）Credit Default Swaps是最常用的一种信用衍生产品，它规定信用风险保护买方向信用风险保护卖方定期支付固定的费用或一次性支付保险费，当信用事件发生时，卖方向买方赔偿因信用事件所导致的基础资产面值的损失部分。CDS只能转移风险不能消灭风险，而且CDS几乎全部是柜台交易，不透明，反而可能累积更大的风险。【历年真题单选】在信用衍生品中，如果信用风险保护的买方向信用风险保护卖方定