第三章 财务管理技术方法.ppt

1、目录第三章 财务管理技术方法 Financial management12/1/20241目录财务管理学本章要点n明确资金时间价值的概念n掌握各种资金等值计算的计算公式及其应用n明确投资风险价值的概念n了解投资风险价值的度量方式12/1/20242目录财务管理学第一节 货币时间价值一、货币时间价值的概念n资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值n案例：探明一个有工业价值的油田，目前立即开发可获利100万元，若5年后开发可获利160万元。投资者要求的最低报酬率为15%。12/1/20243目录财务管理学现金流量图n流量图12/1/20244目录财务管理学1、货币时间价值的根本来源是生产经营过程

2、中的增值行为，不能转化为资本的货币，是没有时间价值的，货币时间价值的本质，也就是资本的时间价值。相对数额2、货币时间价值有两种表示方法 绝对数额12/1/20245目录财务管理学二、资金时间价值的计算n（一）单利的计算n单利利息的计算：I=P*i*nn单利终值的计算：F=P*(1+i*n)n单利现值的计算：p=F/(1+I*n)n案例：某企业有一带息票据，面值1200元，利率4%，6月15日到8月14日，该企业到期可得利息为多少？12/1/20246目录财务管理学（二）复利的计算n复利终值的计算nF=P*(1+i)nn复利现值的计算nP=F/(1+i)n12/1/20247目录财务管理学思考：

3、n某人现有1200元，经过多少年可使现有的资金增加一倍？（i=8%)n上例中，若要在19年后使该笔资金达原值的3倍，则贴现率为多少？n某人拟5年后获得本利和10000元，它现在应投入多少资金？(I=10%)12/1/20248目录财务管理学三、年金的计算n年金是指定期、等额的系列现金收支。n普通年金、预付年金、永续年金、递延年金n年金终值的计算nF=A*(1+i)n-1/in年金现值的计算nP=A*1-(1+I)-n/i12/1/20249目录财务管理学习题：n某人希望筹集50万元购买一套商品房，从现在起每年末向银行存入5万元，银行利率为8%，问应连续存入多少年？78n某人希望连续8年每年末取

4、出1200元交房租，当年利率为6%，每年计息一次时，问现在应存入银行多少钱？7452n某企业有一个投资项目，初始投资100万元，企业要求的投资报酬率为12%，项目的有效期为5年，问每年至少要收回多少，项目才可行？27.7412/1/202410目录财务管理学查表应注意的问题：ni和n的时间要对应。若i是年利率，n应是多少年；若i是月利率，n应是多少月。nP是发生在一个时间序列的第1期期初，F是发生在一个时间序列的第n期期末。n当一个时间序列中既有A又有F时，最后一个A与F是同时发生的。n当一个时间序列中既有A又有P时，P是在第一个A的前一期发生的。12/1/202411目录第二节 风险衡量与风

5、险报酬Financial management12/1/202412目录财务管理学风险的概念和分类n概念：风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。n风险是客观存在的；风险是一定条件下和一定时期的风险；风险可能给投资者带来超出预期的收益，也可能给投资者带来超出预期的损失。n分类：n从个别投资主体的角度市场风险和公司特有风险。n从企业本身的角度经营风险和财务风险12/1/202413目录财务管理学一、财务决策的风险与风险报酬n 确定性决策n1、财务决策的分类 风险性决策n 不确定性决策n2、风险与风险报酬 违约风险 利率风险 风险报酬额n风险包括 风险报酬 流动性风险 风险报

6、酬率 期限性风险12/1/202414目录财务管理学二、风险程度的衡量n概率n期望值n标准差n正态分布n置信区间和置信概率12/1/202415目录财务管理学风险和报酬的关系n风险报酬率=风险报酬系数*离差率n期望的投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率nCapital Asset Pricing Model(CAPM)n Ki=Rf+Bi*(Km-Rf)12/1/202416目录财务管理学风险报酬的计算n高低点法n回归分析法n专家意见法12/1/202417目录财务管理学第三节 损益平衡分析n一、损益平衡分析的基本原理n它是研究企业在一定期间内的成本、业务量和利润三者之间的变量关系的一种专门方法。n二、损益平衡分析对投资决策的启发n1、固定成本对损益平衡点的影响n2、固定成本的营业杠杆作用n3、现金损益平衡分析12/1/202418目录财务管理学第四节 证券估价n一、债券的估价n1、短期债券的估价n2、到期一次还本付息、单利计算的长期债券n3、到期一次还本付息、复利计算的长期债券n4、分期付息、到期还本的长期债券n5、永续债券n二、优先股的估价n三、普通股的估价12/1/202419