投资估算与财务评价.ppt

1、4 4 投资估算与财务评价投资估算与财务评价 主要内容p 建设工程投资估算的编制p 财务评价概述p 新设项目财务评价p 新设项目财务评价案例（一）投资估算概述（一）投资估算概述概念概念作用作用内容内容依据依据（二）工程项目总投资的构成（二）工程项目总投资的构成一、工程投资估算一、工程投资估算土地使用费与项目建设有关的其它费用与企业未来生产经营有关的费用流动负债工程项目总投资1.建筑安装工程费直接费间接费利润税金设备运杂费3.工程建设其它费用 进口设备抵岸价(工程造价)建设投资2.设备及工器具购置费4.预备费基本预备费调整（涨价）预备费5.固定资产投资方向调节税6.建设期贷款利息流动资金国产设备

2、出厂价（带备件）设备原价流动资产静态投资动态投资设备购置费工器具费进口设备原价有三种交货方式离岸价（FOB)运费在内价（C&F)到岸价（CIF)进口设备原价包括近10种税费 设备运杂费=设备原价设备运杂费率离岸价（FOB)到岸价（CIF)出口国进口国 抵岸价（进口设备原价）运费运输保险费进口设备原价进口设备原价补充内容：补充内容：进口设备抵岸价的构成及计算进口设备抵岸价的构成及计算进口设备进口设备抵抵 岸岸 价价货价货价+关税关税+增值税增值税+消费税消费税+=国际国际运费运费+运运 输输保险费保险费+银银 行行财务费财务费+外外 贸贸手续费手续费车辆购置车辆购置附附 加加 费费海关监管海关监

3、管手手 续续 费费+1)货价货价一般指装运港船上交货价一般指装运港船上交货价(FOB)设备货价设备货价原币货价原币货价人民币货价人民币货价 2)国际运费国际运费从装运港从装运港(站站)到达我国抵达港到达我国抵达港(站站)的运费的运费国际运费国际运费(海、陆、空海、陆、空)=离岸价离岸价 运费率运费率国际运费国际运费(海、陆、空海、陆、空)=运量运量单位运价单位运价3)运输保险费运输保险费 4)银行财务费银行财务费一般是指中国银行手续费一般是指中国银行手续费银银 行行财务费财务费离岸价离岸价 银行财务费率银行财务费率(0.4%0.5%)=运输保险费运输保险费=国外保险费率国外保险费率离岸价离岸价

4、+国外运费国外运费1国外保险费率国外保险费率5)外贸手续费外贸手续费指按对外经济贸易部规定的外贸手续费指按对外经济贸易部规定的外贸手续费 率计取的费用率计取的费用 外贸手续费外贸手续费=到岸价到岸价人民币外汇牌价人民币外汇牌价 外贸手续费率外贸手续费率关税关税=到岸价格到岸价格人民币外汇牌价人民币外汇牌价进口关税税率进口关税税率6)关税关税由海关对进出国境或关境的货物和物品征由海关对进出国境或关境的货物和物品征 收的一种税收的一种税7)增增值值税税是是对对从从事事进进口口贸贸易易的的单单位位和和个个人人，在在进进口口商品报关进口后征收的税种。商品报关进口后征收的税种。进口产品增值税额进口产品增

5、值税额=组成计税价格组成计税价格增值税税率（增值税税率（17%）8)消费税消费税对部分进口设备对部分进口设备(如轿车、摩托车等如轿车、摩托车等)征收，征收，消费税消费税=到岸价到岸价人民币外汇牌价关税人民币外汇牌价关税1消费税率消费税率消费税率消费税率到岸价关税消费税到岸价关税消费税 9)海关监管手续费海关监管手续费 指海关对进口减税、免税、保税货物实施监督、指海关对进口减税、免税、保税货物实施监督、管理、提供服务的手续费。对于全额征收进口关税的货物不管理、提供服务的手续费。对于全额征收进口关税的货物不计本项费用。计本项费用。海关监管手续费海关监管手续费=到岸价到岸价海关监管手续费率（一般海关

6、监管手续费率（一般0.3%）10)车辆购置附加费车辆购置附加费 进口车辆需交纳进口车辆购置附加费进口车辆需交纳进口车辆购置附加费。车辆购置车辆购置附附 加加 费费=（到岸价（到岸价+关税关税+消费税消费税+增值税）增值税）进口车辆购进口车辆购置附加费率置附加费率 例例某某建建设设项项目目，需需进进口口一一批批生生产产设设备备，CIF价价为为200万万美美元元，银银行行财财务务费费费费率率为为5，外外贸贸手手续续费费费费率率为为1.5%，关关税税税税率率为为22%，增增值值税税税税率率为为17%，美美元元对对人人民民币币汇汇率率为为1 8.3，则这批设备应缴纳的增值税为多少万元人民币。，则这批设

7、备应缴纳的增值税为多少万元人民币。进口产品进口产品增值税额增值税额=组成计组成计税价格税价格 增值税税率（增值税税率（17%）8.3=（到岸价关税消费税到岸价关税消费税）17%8.3=200（1 22%）17%8.3=344.28（万元人民币）（万元人民币）解：解：预备费预备费=基本预备费基本预备费+涨价预备费涨价预备费基本预备费基本预备费=（设备及工器具费用（设备及工器具费用+建安工程费用建安工程费用 +工程建设其它费用）工程建设其它费用）基本预备费率基本预备费率 基本预备费基本预备费指在项目实施过程中可能发生难指在项目实施过程中可能发生难以预料的支出，需要预先预留的费用。主要指设计变以预料

8、的支出，需要预先预留的费用。主要指设计变更及施工过程中可能增加工程量的费用。更及施工过程中可能增加工程量的费用。补充内容：补充内容：PCPC涨价预备费涨价预备费I It t第第t t年投资使用计划额（建装工程费用、设备年投资使用计划额（建装工程费用、设备 工器具购置费、工程建设其他费用及基本预工器具购置费、工程建设其他费用及基本预 备费之和）备费之和）ff年价格变动率年价格变动率 涨价预备费涨价预备费对建设工期较长的项目，由于在对建设工期较长的项目，由于在建设期内可能发生材料、设备、人工等价格上涨引起建设期内可能发生材料、设备、人工等价格上涨引起投资增加，需要预先预留的费用。投资增加，需要预先

9、预留的费用。【例例】某某项项目目的的静静态态投投资资为为2231022310万万元元，项项目目建建设设期期为为3 3年年，项项目目的的投投资资分分年年使使用用比比例例为为第第一一年年20%20%，第第二二年年55%55%，第第三三年年25%25%，建建设设期期内内年年平平均均价价格格变变动动率率为为6%6%，则则估估计计该该项项目目建建设设期期的的涨涨价预备费为多少万元？价预备费为多少万元？计划投资额计划投资额2231022310第一年第一年20%20%44624462涨价涨价预备费预备费第一年第一年PCPC1 1=44624462(1+6%)(1+6%)1 11=267.721=267.72

10、PC=PCPC=PC1 1+PC+PC2 2+PC+PC3 3=2849.74=2849.74万元万元第二年第二年55%55%第三年第三年25%25%12270.512270.55577.55577.5第二年第二年第三年第三年PCPC2 2=12270.512270.5(1+6%)(1+6%)2 21=1516.631=1516.63PCPC3 3=5577.55577.5(1+6%)(1+6%)3 31=1065.391=1065.39解解:建设期利息建设期利息 1 1）一次性贷款）一次性贷款2)2)等额年份贷款等额年份贷款P Pj-1j-1 第第j j1 1年贷款额累计金额与利息累计金额之

11、和年贷款额累计金额与利息累计金额之和A Aj j第第j j年贷款金额年贷款金额i i 年利率年利率i i 有效利率有效利率补充内容：补充内容：【例例】某某新新建建项项目目，建建设设期期为为3 3年年，在在建建设设期期第第一一年年贷贷款款300300万万元元，第第二二年年400400万万元元，贷贷款款年年利利率率为为1010，各各年年贷贷款款均均在在年年内内均匀发放。用复利法计算建设期贷款利息。均匀发放。用复利法计算建设期贷款利息。解解:第一年利息第一年利息:1 1Q Q1 1=2 230010%=1530010%=15第一年末本利和第一年末本利和:第二年利息第二年利息:第二年末本利和第二年末本

12、利和:Q Q2 2=(315+=(315+2 2400)10%=51.5400)10%=51.51 1第三年利息第三年利息:Q Q2 2=766.5 10%=76.65=766.5 10%=76.65:143.15:143.150 01 12 23 3300300400400315315766.5766.5P P2 2=315+400+51.5=766.5=315+400+51.5=766.5P P1 1=300+15=315=300+15=315 1991 1991年年4 4月月1616日国务院发布中华人民共和国固日国务院发布中华人民共和国固定资产投资方向调节税暂行条例，从定资产投资方向调节

13、税暂行条例，从19911991年起施行，年起施行，自自20002000年年1 1月月1 1日起新发生的投资额，暂停征收固定资日起新发生的投资额，暂停征收固定资产投资方向调节税。产投资方向调节税。固定资产投资方向调节税固定资产投资方向调节税=（设备及工器具购置费（设备及工器具购置费+建筑工程费建筑工程费+工程建设其它费用工程建设其它费用+预备预备费）费）规定税率（规定税率（5%5%，10%10%，15%15%，30%30%）固定资产投资方向调节税固定资产投资方向调节税暂停征收暂停征收（三）工程投资估算方法（三）工程投资估算方法 机会研究和项目建议书阶段机会研究和项目建议书阶段估算误差在估算误差在

14、30%30%初步可行性研究阶段初步可行性研究阶段估算误差在估算误差在 20%20%可行性研究阶段可行性研究阶段估算误差在估算误差在10%10%工程投资估算工程投资估算阶段阶段：1 1.生产能力指数法生产能力指数法C C1 1,C,C2 2 已建和拟建工程的固定资产投资额已建和拟建工程的固定资产投资额Q Q1 1,Q,Q2 2 已建和拟建工程的生产能力已建和拟建工程的生产能力f f 调整系数调整系数nn投资生产能力指数投资生产能力指数 0 0n1n1，n0.6n0.6 注意：当注意：当Q Q2 2/Q/Q1 15050 时此法方可用时此法方可用;当增加相同设备容量扩大规模时当增加相同设备容量扩大

15、规模时n=0.6n=0.60.7;0.7;当增加相同设备数量扩大规模时当增加相同设备数量扩大规模时n=0.8n=0.8 1.0;1.0;当高温高压的工业项目时当高温高压的工业项目时 n=0.3n=0.3 0.50.5。例例 已已知知建建设设日日产产2020吨吨的的某某化化工工生生产产系系统统的的投投资资额额为为3030万万元元，若若将将该该化化工工生生产产系系统统的的生生产产能能力力在在原原有有的的基基础上增加一倍，投资额大约增加础上增加一倍，投资额大约增加 多少多少?（e e=0.6,f=1=0.6,f=1）解解:C=45.4730=15.47万元万元 2 2.资金周转率法资金周转率法用于第

16、一阶段的估算用于第一阶段的估算P P产品单价产品单价 年销售总额年销售总额总投资总投资T T 资金周转率资金周转率=3.3.系数估算法系数估算法 E E 拟建工程设备的购置费拟建工程设备的购置费P P1 1,P,P2 2,P,P3 3 建安工程费及其它费占设备费用的比率建安工程费及其它费占设备费用的比率f f1 1,f,f2 2,f,f3 3 调整系数调整系数C C 拟建项目的其它费用拟建项目的其它费用拟建项目拟建项目建设投资建设投资C C 设备费设备费E E 建筑工程费建筑工程费E EP P1 1f f1 1 安装工程费安装工程费E EP P2 2f f2 2其它工程费其它工程费E EP P

17、3 3f f3 3其它费用其它费用 C C先估先估 再再估估 （1 1）设备系数法）设备系数法 例例 某建设项目拟用于购置设备的费用某建设项目拟用于购置设备的费用800800万万元，建筑工程、安装工程、其他工程费用分别占设元，建筑工程、安装工程、其他工程费用分别占设备购置费用的备购置费用的150%150%，60%60%，30%30%，3 3种费用的调整系数种费用的调整系数分别为分别为1.21.2，1.31.3，1.11.1，其他费用为，其他费用为2020万元。试估算万元。试估算此建设项目的投资额。此建设项目的投资额。解解 (2)(2)主体专业系数法主体专业系数法 P P1 1,P,P2 2,P

18、,P3 3 已建项目中各专业工程费用与设备费的百分比已建项目中各专业工程费用与设备费的百分比 E E工艺设备费工艺设备费（3 3）系数估算法）系数估算法(朗格系数法朗格系数法)用于项目建议书阶段用于项目建议书阶段K K1 1朗格系数朗格系数f fi i 管线、仪表、建筑物等专业工程的投资系数管线、仪表、建筑物等专业工程的投资系数f fc c 管理费、合同费、应急费、等间接费用在内的总估算系数管理费、合同费、应急费、等间接费用在内的总估算系数补充补充项目项目固体流程固体流程固流流程固流流程流体流程流体流程朗格系数朗格系数3.13.13.633.634.744.74内内容容（a a）包括基础、设备

19、、绝）包括基础、设备、绝热、油漆、及设备安装费热、油漆、及设备安装费E1.43E1.43（b b）包括上述在内和配管）包括上述在内和配管工程费工程费（a a）1.11.1（a a）1.251.25（a a）1.61.6（c c）装置直接费）装置直接费（b b）1.51.5（d d）包括上述在内和间接）包括上述在内和间接费，总费用（费，总费用（C C）（c c）1.311.31（c c）1.351.35（c c）1.381.38朗格系数包含的内容朗格系数包含的内容 例例 某压钢车间主厂房部分，各专业工程的投资系数如下某压钢车间主厂房部分，各专业工程的投资系数如下表所示。表所示。工艺设备名称工艺设

20、备名称专业工程投资系数专业工程投资系数fi工艺设备名称工艺设备名称专业工程投资系数专业工程投资系数fi主要工艺操作设备主要工艺操作设备f0=1.00土建工程土建工程f1=0.70起重运输设备起重运输设备f2=0.86工业炉工业炉f3=0.121汽化冷却汽化冷却f4=0.005供电及热传设备供电及热传设备f5=0.18余热锅炉设备余热锅炉设备f6=1.00给水排水工程给水排水工程 f7=0.03车间照明车间照明f8=0.007采暖通风采暖通风f9=0.02工艺管道工艺管道f10=0.004自动化仪器自动化仪器f11=0.02 若主要工艺操作设备费为若主要工艺操作设备费为100100万元，设计与管

21、理费为工程万元，设计与管理费为工程费用的费用的15%15%，不可预见费用为工程费用及管理费用之和的，不可预见费用为工程费用及管理费用之和的5%5%，则车间主厂房全部建成后的费用计算是：则车间主厂房全部建成后的费用计算是：4.4.指标估算法指标估算法 把建设项目划分为建筑工程、设备安装工程、设备及把建设项目划分为建筑工程、设备安装工程、设备及工器具购置费及其他基本建设费等费用项目或单位工程工器具购置费及其他基本建设费等费用项目或单位工程;再根据各种具体的投资估算指标，进行各项费用项目再根据各种具体的投资估算指标，进行各项费用项目或单位工程投资的估算或单位工程投资的估算;汇总成每一单项工程的投资汇

22、总成每一单项工程的投资;另外再估算工程建设其他费用及预备费，即求得建设另外再估算工程建设其他费用及预备费，即求得建设项目总投资。项目总投资。(四四)流动资金的估算流动资金的估算扩大指标估算法扩大指标估算法分项详细估算法分项详细估算法 1 1.扩大指标估算法（适用于项目建议书阶段）扩大指标估算法（适用于项目建议书阶段）按照按照流动资金流动资金占某种占某种基数基数的的比率比率估算流动资金估算流动资金常用的常用的基数基数销售收入销售收入经营成本经营成本总成本费用总成本费用固定资产投资固定资产投资1 1）产值）产值(或销售收入或销售收入)资金率估算法资金率估算法 产值产值(销售收入销售收入)资资 金金

23、 率率流流 动动资金额资金额=年年 产产 值值(年销售收入额年销售收入额)【例例】某某项项目目投投产产后后的的年年产产值值为为1.51.5亿亿元元，其其同同类类企企业业的的百百元元产产值值流流动动资资金金占占用用额额为为17.517.5元元，试试求求该该项项目目的的流流动动资资金金估估算额。算额。解：该项目的流动资金估算额为解：该项目的流动资金估算额为:1500017.5/100=2625 1500017.5/100=2625 万元万元2 2）经营成本）经营成本(或总成本或总成本)资金率估算法资金率估算法 流动资金额流动资金额=年经营成本年经营成本(年总成本年总成本)经营成本资金率经营成本资金

24、率(总成本资金率总成本资金率)3 3）固定资产投资资金率估算法）固定资产投资资金率估算法 流动资金额流动资金额=固定资产投资固定资产投资固定资产投资资金率固定资产投资资金率 4 4）单位产量资金率估算法）单位产量资金率估算法流动资金额流动资金额=年生产能力年生产能力单位产量资金率单位产量资金率单位产量占用流动资金的数额单位产量占用流动资金的数额流动资金占固定资产投资的百分比流动资金占固定资产投资的百分比2 2.分项详细估算法分项详细估算法 流动资金本年增加额流动资金本年增加额=本年流动资金上年流动资金本年流动资金上年流动资金流动资金流动资金=流动资产流动负债流动资产流动负债现现金金应应收收及及

25、预预付付账账款款存存货货应应付付账账款款预预收收账账款款流动资产和流动负债各项构成估算公式如下流动资产和流动负债各项构成估算公式如下:1 1）现金现金的估算的估算现金现金=年工资及福利费年其他费用年工资及福利费年其他费用周周 转转 次次 数数年周转次数（年周转次数（n n）=360360最低周转天数最低周转天数360360t t=年其他年其他费费 用用=制造制造费用费用+管理管理费用费用+财务财务费用费用+销售销售费用费用以上四项以上四项费用中所费用中所包含的包含的工资及福利费工资及福利费折旧费折旧费维修费维修费摊销费摊销费修理费修理费利息支出利息支出2）应收应收(预付预付)账款账款的估算应收

26、账款应收账款=年销售收入年销售收入/周转次数周转次数 3 3）存货存货的估算的估算 存货：外购原材料、燃料、在产品、产成品，也可考虑存货：外购原材料、燃料、在产品、产成品，也可考虑 备品备件。备品备件。产成品产成品=年经营成本年经营成本/周转次数周转次数外购原材料燃料外购原材料燃料=年外购原材料燃料费用年外购原材料燃料费用周转次数周转次数在成品在成品=年外购原材料年外购原材料燃料动力费燃料动力费+年工资年工资及福利费及福利费+年修年修理费理费+年年 其其 他他制造费用制造费用周转次数周转次数4 4）应付应付(预收预收)账款账款的估算的估算应付账款应付账款=年外购原材料燃料动力和商品备件费用年外

27、购原材料燃料动力和商品备件费用周转次数周转次数 流动资金估算应注意以下问题流动资金估算应注意以下问题:(1)(1)在在采采用用分分项项详详细细估估算算法法时时，需需要要分分别别确确定定现现金金、应应收收账款、存货和应付账款的账款、存货和应付账款的最低周转天数最低周转天数。(2)(2)流流动动资资金金是是按按照照相相应应负负荷荷时时的的各各项项费费用用金金额额和和给给定定的的公式计算公式计算 。(3)(3)流动资金的筹措可通过长期负债和资本金流动资金的筹措可通过长期负债和资本金(权益融资权益融资)方式解决。流动资金借款部分的利息应计入财务费用。方式解决。流动资金借款部分的利息应计入财务费用。【例

28、例】建设项目达到设计生产能力后，全厂定员为建设项目达到设计生产能力后，全厂定员为11001100人，人，工资和福利费按照每人每年工资和福利费按照每人每年72007200元估算。每年其他费用为元估算。每年其他费用为860860万元万元 (其中其中:其他制造费用为其他制造费用为660660万元万元)。年外购原材料、燃料、。年外购原材料、燃料、动力费估算为动力费估算为1920019200万元。年经营成本为万元。年经营成本为2100021000万元，年销售收万元，年销售收入入3300033000万元，年修理费占年经营成本万元，年修理费占年经营成本10%10%。各项流动资金最低。各项流动资金最低周转天数

29、分别为周转天数分别为:应收账款应收账款3030天，现金天，现金4040天，应付账款为天，应付账款为3030天，天，存货为存货为4040天。天。试用分项详细估算法估算拟建项目的流动资金。试用分项详细估算法估算拟建项目的流动资金。解：用分项详细估算法估算流动资金解：用分项详细估算法估算流动资金:流动资金流动资金=流动资产流动负债流动资产流动负债式中式中:流动资产流动资产=应收应收(或预付或预付)账款账款+现金现金+存货存货 流动负债流动负债=应付应付(或预收或预收)账款账款1.1.应收账款应收账款=年销售收入年销售收入年周转次数年周转次数=33000(36030)=2750=33000(36030

30、)=2750 万元万元2.2.现金现金=(=(年工资福利费年工资福利费+年其他费年其他费)年周转次数年周转次数=(11000.72+860)(36040)=183.56=(11000.72+860)(36040)=183.56 万元万元3.3.存货存货:外购原材料、燃料外购原材料、燃料=年外购原材料、燃料动力费年外购原材料、燃料动力费年周转次数年周转次数=19200(36040)=2133.33=19200(36040)=2133.33 万元万元在产品在产品=(=(年工资福利费年工资福利费+年其他制造费年其他制造费+年外购原料燃料费年外购原料燃料费+年修理费年修理费)年周转次数年周转次数=(1

31、1000.72+660+19200+2100010%)(36040)=2528.00=(11000.72+660+19200+2100010%)(36040)=2528.00万元万元产成品产成品=年经营成本年经营成本年周转次数年周转次数=21000(36040)=2333.33=21000(36040)=2333.33万元万元存货存货=2133.33+2528.00+2333.33=6994.66=2133.33+2528.00+2333.33=6994.66 万万 元元由此求得由此求得:流动资产流动资产=应收账款应收账款+现金现金+存货存货=2750+183.56=2750+183.56+6

32、994.66=9928.22+6994.66=9928.22 万元万元流动负债流动负债=应付账款应付账款=年外购原材料、燃料、动力费年外购原材料、燃料、动力费年周转次数年周转次数=19200=19200（36030)=1600 36030)=1600 万元万元流动资金流动资金=流动资产流动负债流动资产流动负债=9928.22=9928.221600=8328.22 1600=8328.22 万元万元（五）投资估算案例（五）投资估算案例 P90（一）概念（一）概念 财务评价财务评价在国家现行财税制度和价格体系的前提下，在国家现行财税制度和价格体系的前提下，从项目的角度出发，计算项目范围内的财务效

33、益和费用，分析从项目的角度出发，计算项目范围内的财务效益和费用，分析项目的项目的盈利能力盈利能力和和清偿能力和财务生存能力，清偿能力和财务生存能力，评价项目在财务评价项目在财务上的可行性。上的可行性。对于对于非经营性非经营性项目项目,财务分析应主要分析项目的财务分析应主要分析项目的财务生存财务生存能力能力.项目评价项目评价财务评价财务评价微观评价微观评价国民经济评价国民经济评价社会评价社会评价宏观评价宏观评价二、财务评价概述二、财务评价概述国民经济评价和财务评价的联系与区别国民经济评价和财务评价的联系与区别经济评价经济评价区别区别共同点共同点评价评价角度角度费用费用-效益的划分效益的划分价格价

34、格参数参数目的目的基础基础财务评价财务评价微观微观评价评价直接费用和直接效直接费用和直接效益（计算）益（计算）市场市场价格价格官方汇官方汇率、基率、基准收益准收益率率都以寻都以寻求最小求最小投入获投入获得最大得最大产出为产出为目的目的都在完成都在完成了产品需了产品需求预测、求预测、工程技术工程技术方案、资方案、资金筹措等金筹措等可行性研可行性研究基础上究基础上进行的进行的国民经济国民经济评价评价宏观宏观评价评价社会费用和社会效社会费用和社会效益，还需考虑间接益，还需考虑间接费用和效益。（税费用和效益。（税金、国内借款利息金、国内借款利息和财政补贴不是项和财政补贴不是项目的费用和效益）目的费用和

35、效益）价格价格（影（影子价子价格）格）影子汇影子汇率、社率、社会折现会折现率率财财 务务 报报 表表指标计算方法指标计算方法行业及国家参数行业及国家参数基础数据基础数据 指指 标标参数比较参数比较评估结果评估结果 财务评价作用原理图财务评价作用原理图 体体系系u财务财务盈利盈利能力分析能力分析u财务财务偿债偿债能力分析能力分析u财务财务生存能力生存能力分析分析（二）财务评价的主要内容（二）财务评价的主要内容 研究判定该项目值不值得投资，编制的主要报表有财研究判定该项目值不值得投资，编制的主要报表有财务现金流量表（项目、资本金）、损益表务现金流量表（项目、资本金）、损益表 指标：指标：v 财务净

36、现值财务净现值(FNPV)FNPV)v 财务内部收益率（财务内部收益率（FIRRFIRR）v 投资回收期（投资回收期（P Pt t）v 总投资收益率总投资收益率(ROI)(ROI)v 项目资本金净利润率项目资本金净利润率(ROE)(ROE)1.1.财务财务盈利盈利能力分析能力分析 研究最佳资金可能来源，解决资金的供应问研究最佳资金可能来源，解决资金的供应问题。编制的主要报表有：资金来源与运用表、资题。编制的主要报表有：资金来源与运用表、资产负债表。产负债表。指标：指标：v 利息备付率利息备付率(ICR)(ICR)v 偿债备付率偿债备付率(DSCR)(DSCR)v 资产负债率资产负债率(LOAR

37、)(LOAR)2.2.财务财务偿债偿债能力分析能力分析3.3.财务财务生存能力生存能力分析分析 应在财务分析辅助表和利润与利润分配表的基础上编制财应在财务分析辅助表和利润与利润分配表的基础上编制财务计划现金流量表务计划现金流量表,通过考察项目计算期内的通过考察项目计算期内的投资投资、融资融资和和经营经营活动活动所产生的各项现金流入和流出所产生的各项现金流入和流出,计算净现金流量和累计盈余计算净现金流量和累计盈余资金资金,分析项目分析项目是否是否有有足够的净现金流量足够的净现金流量维持正常运营维持正常运营,以实现以实现财务可持续性。财务可持续性。财务可持续性应首先体现在足够大的经营活动净现金流量

38、，财务可持续性应首先体现在足够大的经营活动净现金流量，其次各年累计盈余不应出现负值。若出现负值，应进行短期借其次各年累计盈余不应出现负值。若出现负值，应进行短期借款，同时分析该短期借款的年份长短和数额大小，进一步判断款，同时分析该短期借款的年份长短和数额大小，进一步判断项目的财务生存能力。短期借款应体现在财务计划现金流量表项目的财务生存能力。短期借款应体现在财务计划现金流量表中，其利息应计入财务费用。为维持正常运营，还应分析短期中，其利息应计入财务费用。为维持正常运营，还应分析短期借款的可靠性。借款的可靠性。u 建设投资估算表建设投资估算表u 建设期利息估算表建设期利息估算表u 流动资金估算表

39、流动资金估算表u 项目总投资使用计划项目总投资使用计划 与资金筹措表与资金筹措表u 营业收入、营业税金营业收入、营业税金 及附加和增值税估算表及附加和增值税估算表u 总成本费用估算表总成本费用估算表财务分析辅助表财务分析辅助表 财务分析报表财务分析报表u 项目投资现金流量表项目投资现金流量表u 项目资本金现金流量表项目资本金现金流量表u 投资各方现金流量表投资各方现金流量表u 利润与利润分配表利润与利润分配表u 财务计划现金流量表财务计划现金流量表u 资产负债表资产负债表u 借款还本付息表借款还本付息表 （三）财务基础数据与参数选取（三）财务基础数据与参数选取1.1.项目计算期项目计算期（一般

40、（一般2020年）年）计算期计算期建设期建设期运营期运营期参照建设的合理工参照建设的合理工期或项目的建设进期或项目的建设进度计划合理确定度计划合理确定根据项目特点参照项目的合理经济寿命确定根据项目特点参照项目的合理经济寿命确定运营期很长的项目，如水利枢纽，其主体工程运营期很长的项目，如水利枢纽，其主体工程是永久性工程，其计算期应根据评价要求确定是永久性工程，其计算期应根据评价要求确定对设定计算期短于运营寿命期较多的项目，计算内部收益率、净现对设定计算期短于运营寿命期较多的项目，计算内部收益率、净现值等指标时，为避免计算误差，可采用值等指标时，为避免计算误差，可采用年金折现年金折现、未来值折现未

41、来值折现等方等方法，法，将计算期结束以后年份的现金流入和现金流出折现至计算期末将计算期结束以后年份的现金流入和现金流出折现至计算期末。2 2财务价格财务价格n财务评价应采用以市场价格体系为基础的预测价格财务评价应采用以市场价格体系为基础的预测价格 n在在建设期建设期内，一般应考虑投入的内，一般应考虑投入的相对价格变动相对价格变动及及价格价格总水平变动总水平变动l相对价格变动相对价格变动商品间的价格比例关系商品间的价格比例关系l价格总水平变动价格总水平变动物价总水平的变化。货币贬值物价总水平的变化。货币贬值（升值）引起的所有商品价格的普遍上涨（低落）。（升值）引起的所有商品价格的普遍上涨（低落）

42、。n在在运营期运营期内，若能合理判断未来市场价格变动趋势，内，若能合理判断未来市场价格变动趋势，投入与产出可采用相对变动价格投入与产出可采用相对变动价格;若难以确定投入与产若难以确定投入与产出的价格变动，一般可采用项目运营期初的价格；有出的价格变动，一般可采用项目运营期初的价格；有要求时，也可考虑价格总水平的变动。要求时，也可考虑价格总水平的变动。3 3税费税费n关税关税 n增值税增值税 n营业税营业税 n消费税消费税 n所得税所得税n资源税资源税 n城市维护建设税城市维护建设税n教育费附加等教育费附加等n有些行业还包括土地增值税有些行业还包括土地增值税补充：企业所得税和其他税种补充：企业所得

43、税和其他税种n流转税流转税一般指对商品的流转额和非商品的营业额一般指对商品的流转额和非商品的营业额征收的一类税征收的一类税我国目前最大的一类税收我国目前最大的一类税收n包括：包括：l增值税增值税价外税价外税，不计入在企业的收入中，和，不计入在企业的收入中，和企业的损益无关企业的损益无关;l消费税消费税价内税，在所得税前从企业总收入中价内税，在所得税前从企业总收入中已作扣除的税金。已作扣除的税金。l营业税营业税价内税价内税l关税关税价内税价内税 财产税财产税以所有财产如土地、建筑物、设备等以所有财产如土地、建筑物、设备等的价值和相应的税率为计算基础确定的。的价值和相应的税率为计算基础确定的。包括

44、：包括：房产税、契税、车船使用税等房产税、契税、车船使用税等 资源税资源税一般指以各种自然资源及其级差收入一般指以各种自然资源及其级差收入为征税对象的税收为征税对象的税收 包括：包括：资源税、耕地占用税、土地使用税资源税、耕地占用税、土地使用税等等;行为税行为税一般指以某些特定行为为对象征收的一般指以某些特定行为为对象征收的一类税，一类税，包括：现行的包括：现行的印花税、城市维护建设税、屠宰印花税、城市维护建设税、屠宰税税等。等。财产税、资源税和行为税也都是在财产税、资源税和行为税也都是在所得税前所得税前从企从企业业总收入总收入中己作中己作扣除扣除的税金。的税金。关于除企业所得税以外的其他税种

45、，这些税关于除企业所得税以外的其他税种，这些税并并非非与新项目的创收能力直接相关，相比较于企业所与新项目的创收能力直接相关，相比较于企业所得税，这些税种经常是忽略不计的。在将其他税种得税，这些税种经常是忽略不计的。在将其他税种纳入工程经济学研究时，它们通常作为收入的抵减纳入工程经济学研究时，它们通常作为收入的抵减项，用以确定我们所探讨的税前的现金流。在我们项，用以确定我们所探讨的税前的现金流。在我们以下讨论中常常将它们忽略不计，或将以下讨论中常常将它们忽略不计，或将财产税财产税一类一类归入归入经营成本经营成本，行为税行为税一类冠以一类冠以销售税金及附加销售税金及附加。u 企业所得税是以企业收入

46、总额减去准予扣除项目金额为企业所得税是以企业收入总额减去准予扣除项目金额为基础计算求得的。基础计算求得的。u 对企业的各种所得征收的一类税对企业的各种所得征收的一类税u 所得税是由企业经营盈利而产生的，评估工程项目时通所得税是由企业经营盈利而产生的，评估工程项目时通常要把所得税考虑进来。理由很简单常要把所得税考虑进来。理由很简单:与提交工程相关的所与提交工程相关的所得税费用在一定程度上代表了一项主要的现金流出，该流出得税费用在一定程度上代表了一项主要的现金流出，该流出势必要与用于评估该工程的其他各项现金流入与流出一并考势必要与用于评估该工程的其他各项现金流入与流出一并考虑。虑。u 现金流量以此

47、而分为现金流量以此而分为税前税前现金流量和现金流量和税后税后现金流量。现金流量。所得税所得税4 4借款利率借款利率n借款利率是项目财务评价的重要基础数据，用借款利率是项目财务评价的重要基础数据，用以计算借款利息。以计算借款利息。n采用采用固定利率固定利率的借款项目，财务评价直接采用的借款项目，财务评价直接采用约定约定的利率计算利息。的利率计算利息。n采用采用浮动利率浮动利率的借款项目，财务评价时应对借的借款项目，财务评价时应对借款期内的款期内的平均利率平均利率进行预测，采用预测的平均进行预测，采用预测的平均利率计算利息。利率计算利息。5 5汇率汇率n财务评价汇率的取值，一般采用国家外汇管财务评

48、价汇率的取值，一般采用国家外汇管理部门公布的当期外汇牌价的卖出、买入的理部门公布的当期外汇牌价的卖出、买入的中间价。中间价。6 6生产负荷生产负荷n生产负荷是指项目生产运营期内生产能力发生产负荷是指项目生产运营期内生产能力发挥程度，也称生产能力利用率，以百分比表挥程度，也称生产能力利用率，以百分比表示。示。n生产负荷是计算销售收入和经营成本的依据生产负荷是计算销售收入和经营成本的依据之一，之一，n一般应按项目一般应按项目投产期投产期和投产后和投产后正常生产年份正常生产年份分别分别设定生产负荷。设定生产负荷。7 7财务基准收益率财务基准收益率i ic cn如果有行业发布的本行业基准收益率，即以其

49、作为项如果有行业发布的本行业基准收益率，即以其作为项目的基准收益率；目的基准收益率；n如果没有行业规定，则由项目评价人员设定：如果没有行业规定，则由项目评价人员设定：一是参考本行业一定时期的平均收益水平并考虑项目一是参考本行业一定时期的平均收益水平并考虑项目的风险因素确定；的风险因素确定；二是按项目占用的资金成本加一定的风险系数确定。二是按项目占用的资金成本加一定的风险系数确定。n设定财务基准收益率时，应与财务评价采用的价格相设定财务基准收益率时，应与财务评价采用的价格相一致，如果财务评价采用变动价格，设定基准收益率一致，如果财务评价采用变动价格，设定基准收益率则应考虑通货膨胀因素。则应考虑通

50、货膨胀因素。（四）营业收入与总成本费用估算（四）营业收入与总成本费用估算 1.1.营业收入估算营业收入估算n营业收入是指销售产品或者提供服务取得的收营业收入是指销售产品或者提供服务取得的收入。入。n生产多种产品和提供多项服务的，应分别估算生产多种产品和提供多项服务的，应分别估算各种产品及服务的营业收入。各种产品及服务的营业收入。n对不便于按详细的品种分类计算营业收入的，对不便于按详细的品种分类计算营业收入的，可采取折算为标准产品的方法计算营业收入。可采取折算为标准产品的方法计算营业收入。n根据估算数据，编制营业收入、营业税金及附根据估算数据，编制营业收入、营业税金及附加和增值税估算表，见表加和