基于中国企业视角的海外资金管理探讨.doc

1、 摘 要中国企业在国际化及向海外市场扩张的同时，也开始着眼于全球性或区域性的资金治理。“企业管理以财务管理为中心，财务管理以资金管理为中心”，在企业海外市场的管理中，资金管理尤其重要。而在现代理财思想中最基本理念就是“现金为王”，它强调了现金流在企业生存和发展中具有无可比拟的重要性，强化资金管理成为现代财务管理的核心内容之一。资金是企业运营的血液，是财务管理的集中表现，因而，一个企业资金的管理水平直接影响到企业的经济效益，可能关系到企业的生存与发展。大部分中国企业资金管理的目标基本相同，即通过资金管理加强总部对海外业务的监控，首先保证公司资金的安全，同时加强公司资金流动性和收益性管理，提高资金

2、的使用效率。在资金管理方面，管理模式形式多样，但主要表现为集权和分权管理两种基本模式。目前常见的企业资金管理模式主要主要有四种：资金监控型、统收统支型、划拨型和集中管理型的资金管理模式。一般认为，企业集团的发展有初创期、发展期、成熟期、调整期等阶段，处于不同发展阶段的企业集团的经营风险、财务实力具有不同的特点，资金管理的模式也会有所不同。从公司的发展生命周期来看，在初创期资金管理采用高度集权的报账中心模式；在发展期资金管理采用适度分权的结算中心模式或内部银行模式；在成熟期资金管理采用分权管理的、以财务公司为核心的多元化模式；在调整期资金管理采用集权下的适度分权管理财务公司模式。企业如何选择资金

3、管理模式受诸多因素影响，且不是一成不变的，企业应选择适合自己的资金管理模式。本文采用规范研究与实证研究相结合，以企业案例研究为主的研究方法。借鉴国内外先进的企业资金管理案例，如法国电力全球资金集中管理模式，实现了整体效益、预算管理和风险的防范；中国海尔集团实现的“全球外汇资金集中管理+境外放款”的海外资金管理模式，有效的控制了成本，提高了资金的整体收益，同时提高了风险控制水平，有效规避了汇率风险。这些成功企业的管理经验值得其他跨国经营企业的借鉴。根据资金的管理模式，借鉴成功企业的海外资金管理经验，本文结合江苏某国有跨国企业的海外资金管理现状，就如何加强海外资金的管理，提高资金效益进行了设计。即

4、采用“资金相对集中、大额资金控制的监管型”模式。突出“搭框架、建制度、突重点、重实效”，把实施的资金管理系统财务管理系统相结合，以获得预期效果。在实施过程中强调成立专业小组，建立结算中心，明确各自职责，建立统一的银行账户和内部结算账户，将资金的收付与管理规范化、具体化。同时选择合适的银行，通过银企直联平台，实现资金业务的网上处理，结合成熟的财务管理系统，实现资金管理与财务管理的无缝对接，这样满足了集团公司对海外资金管理的风险控制，完善了企业内控体系，又提高了企业的资金收益。总之，针对跨国公司的全球性资金管理，我国又是跨国公司投资最多的国家之一，我们必须深入研究跨国公司的资金管理技术，防范跨国公

5、司的资金管理风险。资金管理是跨国公司管理的核心，由于跨国公司经营战略的全球化，决定了跨国公司资金管理仍然以公司总体战略目标为中心。所以我们必须深入研究跨国公司资金管理特有的目标、筹融资策略、全球性管理技术，为我国有效应对跨国公司资金管理行为，制定和实施相应的对策。集团公司的海外资金管理是一个不断创新、不断发展的过程。本人对企业集团海外资金的管理进行初步研究探讨，但在实际工作中，由于不同国家、不同地区的国家政策、法规、税收、文化的差别；另外在网络信息、银行服务平台在很多国家目前尚难提供足够的技术支持，企业集团对所属国外分支机构的资金统一管控较为困难。正因为对海外资金管理随着企业全球化的进程，越来

6、越受到跨国企业集团的重视，开始有更多的研究和探讨者。本人通过实际工作中肤浅的了解和思考，谈了自己对该课题的看法和对本公司海外资金管理的设想。通过上述对企业集团海外资金集中化管理必要性、企业海外资金管理模式及目标的实施分析，希望对准备开拓海外市场的企业有微薄的启发。【关键词】中国企业 海外 资金管理南京大学研究生毕业论文英文摘要首页用纸THESIS: Perspective based on Chinese companies to explore overseas fund managementSPECIALIZATION： Master of Professional AccountingP

7、OSTGRADUATE： Shen ZhigangMENTOR： Professor Li Xinhe ABSTRACTChinese enterprises in the international market and to overseas expansion, have begun to focus on the global or regional fund management. Most of the Chinese fund management companies are intended to enhance the headquarters of the overseas

8、 business of monitoring, to focus funds and to avoid exchange rate risk. They hope that through international banks to provide capital access to the global account management, operation of local accounts, local payments, centralized control of working capital and capital return.Key words：Chinese ent

9、erprises; overseas funds; fund managementIV目 录摘 要IABSTRACTII第一章导论1一、研究背景及意义1（一）选题背景1（二）研究目的与意义1二、研究方法和技术路线2（一）研究方法2（二）技术路线2第二章 文献综述及资金管理的理论分析3一、国内外现有文献综述及理论分析3（一）委托代理理论3（二）内部资本市场理论4二、对现有研究的评价5第三章 海外资金管理存在的必要性及模式7一、海外资金集中管理必要性7二、海外资金集中管理的模式10（一）监控型模式10（二）统收统支模式11（三）资金划拨模式12（四）集中结算型模式13三、海外资金管理的目标1616

10、（一）海外资金的安全性管理16（二）海外资金的流动性管理16（三）海外资金的收益性管理17第四章 国内外企业海外资金的管理的经验18一、法国电力集团18二、中国海尔集团20第五章 江苏某集团公司海外资金管理的案例分析与设计24一、江苏省某集团公司海外资金管理模式24（一）公司简介24（二）公司资金管理现状24二、江苏省某集团公司海外资金管理模式的设计25（一）资金管理的具体实施规划：26（二）资金管理的具体实施办法:271、结算中心的责任27四、江苏省某集团公司海外资金管理模式效果37（一）风险管理方面：38（二）资金收益方面：38第六章 结束语39参考文献40V第一章 导论一、 研究背景及意

11、义（一）选题背景在日益激烈的全球化大浪潮中，随着次贷危机引发的全球金融危机的蔓延，资金管理引起了政府和企业的重视。跨国公司的全球资金在风险可控条件下不断流动来创造新的增值效应，即基于风险管理下的资金管理已成为企业海外资金管理的新动态。国资委在2009年底年会上将企业资金管理提到了重要地位，要求所有权属企业必须对资金进行集中管理，这对中国集团企业无疑是重大的支持。而在现代理财思想中最基本理念就是“现金为王”，它强调了现金流在企业生存和发展中具有无可比拟的重要性，强化资金管理成为现代财务管理的核心内容之一。资金是企业运营的血液，是财务管理的集中表现，因而，一个企业资金的管理水平直接影响到企业的经济

12、效益，可能关系到企业的生存与发展。伴随着中国公司“走出去”的发展战略，中国企业在向海外市场扩张的同时，也开始重视海外市场的资金管理，集团总部对海外业务的监控日益加强，集中资金从而规避风险。“企业管理以财务管理为中心，财务管理以资金管理为中心”为此，许多企业集团将实施资金集中管理作为企业财务管理的重要手段，期望通过资金集中管理来实现对集团整体经营的有效管理和控制，从而充分利用和发挥集团整体资源优势，达到优化资金结构、降低资金成本、防范风险、增强企业的盈利能力。（二）研究目的与意义本文通过对我集团公司新兴市场如非洲、中东和相对成熟的新加坡市场的具体资金管理情况分析，阐述中国企业在海外资金管理方面遇

13、到的相关问题及注意事项，并针对出现的问题提出解决措施。现实意义上，本文对中国企业在新兴市场上的海外资金管理进行案例分析，不仅可以为已在海外设有分、子公司的中国企业提供借鉴，对于其他准备开拓海外市场的企业也有一定的参考价值。二、 研究方法和技术路线（一）研究方法本文采用规范研究与实证研究相结合，以案例研究为主的方法。在规范研究方面，本文将在借鉴现有文献的基础上，对理论方面进行总结和扩充。在实证研究方面，本文将结合具体案例的实践，对海外资金的管理进行分析和探讨。在实际行文过程中，结合江苏省建设集团公司在非洲、中东及新加坡分子公司的资金管理现状，具体分析中国企业海外资金管理的办法。（二）技术路线对于

14、独处海外的跨国集团分、子公司来说，外部环境复杂，东道国的政治环境、法律环境、金融环境、税收政策和行业竞争环境的随时变化，给公司经营和财务危机的潜伏营造了突发的土壤，加之远离母公司，治理链条拉长，如果信息沟通不及时，内部监控不到位，风险和危机的突然发生是不可避免的。基于海外公司独特的外部环境，公司应在技术层面上健全公司海外资金管理机制和强化内部控制。第二章 文献综述及资金管理的理论分析一、国内外现有文献综述及理论分析国内外企业集团形成和发展的历史较长，许多学者对企业集团资金管理已经做了大量的理论研究和实践探索。在中国，企业集团出现的历史不长，特别是中国企业向海外拓展业务更是近年来的新事物。中国企

15、业集团海外资金管理的理论文献也是凤毛麟角，但在实践方面也取得了一些成绩。从现有的文献看，与研究企业集团资金管理有关的理论主要有委托代理理论，内部资本市场理论、风险管理理论等。国内学者对企业集团资金管理的研究主要侧重于企业集团资金管理模式、存在的问题及解决的对策等方面。（一）委托代理理论随着现代企业的大规模生产、复杂的技术创新，尤其是以内部层级管理为基础的企业出现，所有权与经营权的分离成为其发展的基本特征，由于委托方和代理方得目标不一致，于是产生了委托代理理论。委托代理关系起源于“专业化”的存在。当存在“专业化”时，就可能出现一种关系，在这种关系中，代理人由于相对优势而代表委托人行动（Harta

16、nd Holmstrom，1987）。现代意义的委托代理的概念最早是由（RosS.S，1973）提出的：“如果当事双方，其中代理一方代表委托人一方的利益行使某些决策权，则代理关系随之产生了。”委托代理理论是现代企业理论的重要组成部分。委托代理理论是当代西方企业经济理论中研究最深入、理论体系较为完整、也是最具有影响力的一个理论。该理论认为，企业是由构成企业的各利益相关主体（包括外部的债权人、供应商、银行及内部股东、经营管理者和部门等）组成的共同组织，是这些利益相关主体之间缔结的一组契约的连接。集团的委托代理关系是建立产权明晰基础上的划分，如国家作为国有企业的出资人，委托公司管理层管理公司，但分子

17、公司的管理层如何选择何任命，对公司资金管理的目标、制度及流程和措施的执行非常重要。为实现公司的管理目标，就集团而言，可以从帮助子公司从资金的利用效率的角度来设计，同时要站在自公司的经营风险的角度上来设计资金的管理目标，这样既帮助子公司控制了资金链风险，又实现了公司资金集中管理的目标，使集团与子公司的管理目标达成一致。总之，委托代理理论在资金管理中的应用，能保证代理人（子公司）将资金交给委托人（资金管理部门）进行监督和管理，能帮助双方减少管理信息不对称的成本，达到目标一致，从而实现企业所有者财富（股东财富）最大化。（二）内部资本市场理论当企业拥有多个经营单位时，各经营单位之间为了争夺资源展开竞争

18、，特别是不同的经营单位拥有不同的投资机会时，总部为了追求公司整体利益最大化，需要将资金集中起来进行重新分配。这种资金再分配使得企业内部实际上形成了一个内部资本市场。 因而，可以把集团公司视为“一个市场”内部交易市场， 将各成员企业作为内部交易市场的个别经济体，通过整合内部资产和资金优势，来获取更多的利润空间。创造内部资本市场的能力是企业集团十分显著的特征，集团内部成员在利益的驱使下会比较外部资金市场进而加入“内部市场”。Khanna 和PalePu（1997）指出：由于规模经济和范围经济的存在，通过模仿市场机制，企业集团能创造更大的价值。利用集团总部的控制权，一个成员企业的资产可被用来为另一个

19、成员企业融资。Lines，K.V（2003）指出：在内部资本市场，拥有高现金流但投资机会不足的成员企业为拥有低现金流但投资机会较好的成员企业融资。（三）风险管理理论就企业管理的角度而言，企业风险管理贯穿于企业战略管理之中，比企业内部控制更广泛，但风险管理需要借助于企业内部控制来实现。对于企业资金管理中的风险问题，我们应借助内部控制的思想和框架，来同管风险衡量与风险控制来控制集团的资金管理风险。因此，从资金管理的角度而言，应引入风险管理的思想，集团应在完善企业治理结构和内控的基础上，实现风险可控的前提下确保资金流的畅通。在日常管理中提升资金的安全是，将风险管理作为集团战略。当然，随着世界金融环境

20、的改变，作为集团的资金管理面临的外部环境发生了很大的改变，如外汇资金能否在集团内部正常划拨等问题，避免所在国法规的约束可能带来的法律和税务风险。随着中国企业走出去步伐的加快，集体公司还应考虑到境外资金管理中可能涉及的如冰岛、迪拜等国家引发的主权风险，因此，我们跨国企业更应将风险管理纳入集团资金管理的领域，这样有利于提升集团抗风险的经营能力。集团在资金管理中面临的风险主要有：流动性风险、市场风险、信用风险和运营风险，我们在进行资金管理设计时，必须考虑风险因素对公司资金管理的影响。二、对现有研究的评价资金管理模式是指企业资金配置权在母子公司或总分公司之间的分配模式。企业集团选择资金管理模式受诸多因

21、素影响，且不是一成不变的。王玲（2004）认为，根据管理的集权与分权程度的不同及各行业资金运行规律的不同，将资金集中管理模式分为：现金集合库模式、集中监控模式和预算驱动拨款模式。纪培锋（2006）认为，根据分公司和子公司法律地位不同，为避免法律风险，应区别分公司、全资子公司和控股子公司分别选择资金管理模式。刘戳(2006)认为，从权利分配看，企业集团在资金管理上主要有集权管理和分权管理两种模式，在实践中主要有报账中心、结算中心、内部银行和财务公司四种形式，本质上都属于资金的集中管理模式。另外，从企业集团组织体制看，直线职能制（U型）的企业集团实行绝对集权管理模式，采用报账中心形式，控股公司制（

22、H型）的企业集团是一个松散的联合体，各子公司有独立的财务权，总部对其约束很小，实行绝对分权管理模式。事业部制（M型）的企业集团实行集权和分权相结合模式。一般地，企业集团的发展有初创期、发展期、成熟期、调整期等阶段，处于不同发展阶段的企业集团的经营风险、财务实力具有不同的特点。从公司的发展生命周期来看，在初创期资金管理采用高度集权的报账中心模式；在发展期资金管理采用适度分权的结算中心模式或内部银行模式；在成熟期资金管理采用分权管理的、以财务公司为核心的多元化模式；在调整期资金管理采用集权下的适度分权管理财务公司模式。陈志斌（2007）认为，现金配置权可以分为绝对集权、绝对分权、集权和分权相结合三

23、种，相应的现金管理模式也可以分为绝对集权管理模式现金集中管理控制模式、绝对的分权管理模式分别行使现金收支权的分散管理控制模式、集权和分权相结合模式集团总部与子孙公司瓜分资金资源配置权的部分现金配支权控制模式。王晓薇（2007）认为，跨国公司资金管理模式主要有：结算中心模式、资金集合模式、委托贷款模式、财务公司模式和现金池模式等。詹森和麦克林等持激励观点的学者把所有权与控制权分离产生的代理费用与企业筹资方式联系在一起，分析了不同筹资方产生的代理费用特点，推出了资本结构理论，即最优的资本结构是权衡两种筹资方式的利弊，使代理费用最小，在最优点上，两种筹资方式的边际代理费用应该相等。利兰（Leland

24、）等一些示意理论学者认为，既然企业由经理控制，经理自然掌握更多的信息，只有当信息被传递到市场上去的时候，市场才会对该企业价值有所反应，在非对称信息情况下，企业的资本结构可以起到传递信息、示意优劣的作用。阿洪和博尔顿（Aghion and Blton）的筹资理论则建立在剩余控制权分配基础上，不完全契约是剩余控制权分配的前提。总体而言，目前学者们对海外资金管理的研究主要集中于理论，但现有研究未从实际的问题着手。基于以上考虑，本文决定通过案例分析对海外资金的管理进行分析研究。现有的文献已经认识到传统资金管理方法的缺陷如资金管理比较分散，安全性和监管能力不强，但是未能从资金风险管理、流动性管理、收益性

25、管理这三个重点提出具体可行的实施策略，而更多停留在理论层次。第三章 海外资金管理存在的必要性及模式一、海外资金集中管理必要性“企业管理以财务管理为中心，财务管理以资金管理为中心，资金管理以现金流管理为中心”已经成为共识。因此，企业应有意识围观现金流这一核心，结合公司实际来构造适合于自身的现金管理系统。2004年中航油新加坡公司违规从事期货交易亏损5.54亿美元有人为因素，更是中航油总部对海外分支机构资金管理的缺失，公司内控制度形同虚设。无独有偶, 2008年由美国次贷危机引发的全球经济危机中,一批如雷曼兄弟等老牌银行和巨型国际企业集团在瞬间轰然倒塌，中国平安因为参股富通集团1.21亿股投资28

26、3亿元而计提了157亿元的巨额损失准备。到底是什么原因？固然各有各的背景,但对于独处海外的跨国集团子公司来说,外部环境复杂,东道国的政治环境、法律环境、金融环境、税收政策和行业竞争环境的随时变化,给公司经营和财务危机的潜伏营造了突发的土壤,加之远离母公司,治理链条拉长,如果信息沟通不及时,内部监控不到位,风险和危机的突然发生是不可避免的。因此,将公司治理与内部控制结合起来,基于这样两个基点和视觉,研究海外子公司在资金运作中可能发生的风险与危机具有重要意义。 为了确保出资者的利益，实现企业价值与所有者财富最大化，集团公司必须加强对集团内资金的集中控制和统一管理，以达到以下目的。 1.发挥财务资源

27、的聚合优势 企业集团加强资金的集中管理，使各成员企业服从总部对财务资源的一体化整合重组，可以充分发挥财务资源的聚合优势，为集团创造良好的财务资源环境，从而有利于保障集团战略目标的实现以及整体利益的最大化。具体表现在四个方面。 （1）能够获得广泛而通畅的融资渠道和手段。集团企业集合各成员企业的融资渠道，并通过集中管理、统一调度、灵活分配，可以在成员企业需要资金时以较低的成本、更高的质量，及时融入资金。 （2）能够获得广泛而通畅的投资渠道和手段。集团可以集合整体的市场空间，在发现有利的投资机会时，发挥整体资金优势，有效利用各种投资渠道，并取得理想的收益回报。 （3）能够提高资金使用效率，降低整体资

28、金成本。对集团内企业的资金进行适度的统一调配和集中管理，能够降低集团公司的现金资产存量，减少银行贷款总量，从而提高集团公司内部资金的使用效率，降低资金成本。 （4）能够在集团内部塑造高效率的财务预算机制。在集团内实行资金分级预算管理，有利于各成员企业合理规划财务收支，保障经营活动有序进行；有利于集团规范企业经营理财行为，掌握资金流向，实现财务协同效应；有利于协调处理好总部与各成员企业、成员企业间以及企业与股东、债权人、雇员、顾客、供应商、社会等利益相关者之间的财务关系，确立财务的服务意识，积极能动地为经营管理提供支持决策的现金流量和价值信息。 2.协调集团内各级财务目标之间的关系 我们应该充分

29、认识到，无论是站在集团整体角度，还是站在成员企业立场，都必须以实现企业价值与所有者财富最大化作为财务的基本目标。在这层概念上，企业集团与其他企业或营利组织并无本质差异。企业集团财务目标的特殊性缘于财务主体的多级复合结构。由于成员企业与母公司在法律上有着同等的法人地位，是彼此独立的利益主体，因此，各成员企业在理财过程中不可避免地会滋生谋求自身局部利益最大化的倾向。对于这种倾向如果不及时加以引导与规范的话，势必导致成员企业财务目标对集团整体财务目标的偏离，即成员企业以自身局部财务目标最大化取代集团整体财务目标的最大化。针对这种矛盾，总部在财务管理目标的定位上，必须从集团整体利益最大化出发，依据一体

30、化战略，在母公司与子公司、母公司与其他成员企业、子公司以及其他成员企业相互间发生利益冲突时，对财务目标进行统一协调与规划，最终在确保集团整体财务目标最大化的前提下，实现成员企业个体财务目标的最大化，在整体与个体财务目标间形成一种相互依存的互动机制。 3.强化财务监控力度，确保资金安全。 加强集团资金集中管理，有利于强化集团公司的财务控制力度。集团公司通过对资金流入、流出的总控制，首先可以获得成员企业重大财务事项的知情权；其次是通过对成员企业收支行为的有效监督，在投资等重大事项上形成有效的决策约束机制，实现对企业经营活动的动态控制，保证资金使用的安全性。现实工作中，由于企业的分支机构所在国和地区

31、的政策和政治及金融环境不同，企业面临的资金管理模式应有所不同，主要表现在：1、文化差异。不同的地区有自己的语言和文化特点，对问题的思考和处理呈现多元化的特点，在管理上会存在困难。比如说沙特，当地周四周五也为休息日，每天九点上班下午四点下班，中间有四次“撒拉”（撒拉指穆斯林祈祷），再加上沙特人本身办事效率很低。那么在这样的国家，做好海外资金的管理工作，是相当有难度的。2、法规限制。部分国家对公司间贷款或转账有所限制，还有部分国家的限制主要体现在外汇管制，有管制的国家和地区通常会对资金的进出有限制性条款，有些直接影响现金管理能否实施，因此在管制地区进行现金管理活动，要视其管制程度。比如说新加坡的外

32、汇管制就很开放和宽松，和欧美发达国家完全接轨，对外汇的进出管理较为松散，政府约束较少，所以很多公司愿意去新加坡投资，在新加坡的资金管理相对于而言，会比外汇管制严格的国家要来得容易。但中东或非洲绝大部分国家实行严格的外汇管制，外汇进出限制条件多，审批手续繁琐，集团对资金的管理较难操作。3、税制差异。主要影响现金管理实施的成本效益，例如：预提税，要求企业利息收入缴纳税项，繁重的税率可将现金管理的效益大大削弱。还有增值税、所得税、消费税等。通过该表的部分数据可知，各个国家的同种税种的税率是不同的，这和国家的政策以及经济环境相关。从表1可以看出，新加坡的投资环境更优越于其他国家。表1.各国家预提税、增

33、值税、所得税的税率（2007/2008年度）税种美国新加坡中东（沙特）非洲（纳米比亚）预提税10%5%20%增值税各州税率7%无15%所得税35%17%20%35%4、外汇风险。由于企业在业务中往往涉及多个不同币种，现金管理时，必然面临资金集中过程中可能出现的汇率变动风险。如作为全球货币的美元近年来日益贬值，对跨国公司的资金汇兑风险尤为突出。不同的国家汇率变动幅度不尽相同，如中东地区部分货币与美元的汇率变动较小，沙特币里亚尔与美元一直在3.75:1左右，因此在资金管理中的汇兑风险较小。5.人力资源的配合。这一点是尤为重要的，海外资金的管理要通过人才去实施的。特别是那些熟悉当地法律法规，具有本地

34、经验的专业人才，会在海外资金的管理过程中起到非常重要的作用。国务院国资委对中国跨国企业的海外资金管理已认识到重要性和迫切性，2011年7月已通过中央企业境外国有资产监督管理暂行办法。对央企境外资金的管理，监督程序和法律责任提出了明确的规定。二、海外资金集中管理的模式 企业资金管理模式必须依据企业战略发展方向和市场变化的要求及时调整，企业资金管理模式是实现企业战略发展的重要保证，当企业集团发展到一定规模，生产经营所需资金量快速增大时就必然需要一个专业的组织来统筹管理资金的运用，这时就出现了结算中心或财务公司这样的与集团财务部相对独立的职能部门来承担这项工作。企业要建立适合自己的海外资金管理体系，

35、首先是要选择一家或几家有丰富海外资金管理实践经验的合作银行，利用银行提供的全球跨境资金网络管理服务。目前常见的海外资金管理模式主要有四种类型。（一）监控型模式监控型资金管理模式是指在保持各驻外单位当前资金业务处理模式不变的情况下，集团总部通过构建银企直联平台，实时从银行获取下属单位银行账户的资金运营状况，对各下级单位的资金运营状况进行有效监控的管理模式。这种模式的业务流程如下：（图2-1） 这种管理模式的核心是通过银企直联平台，实时从银行获取各单位的资金信息，如账户余额、账户收支业务明细记录等关键信息，从而可以保障集团获取信息的及时性和真实性。监控型管理模式是大部分集团企业在进行资金集中管理的

36、初期由于经验和岗位组织建设不完整的情况下所选择的管理模式。（二）统收统支模式统收统支模式是指取消集团各下属企业在银行开设的银行账户，由集团在银行开设统一的银行账户，同时各下属单位在资金结算中心开设内部账户。下属企业对外的所有资金收付业务由资金中心的外部银行账户统一对外收付。具体的业务处理模式如下：（图2-2）在这种管理模式下，由集团在银行开设统一的对外结算银行账户，集团所有单位的所有资金收支业务全部是在集团的开立的银行账户进行统一结算。因此，这种模式下，集团就最大程度的减少了银行账户的开户量，有利于集团对资金集中管控。但目前只有工、农、中、建等几家大银行在部分地区和国家设立分支机构或与国外银行

37、合作经营跨境业务，且存在一定的政策风险。（三）资金划拨模式资金划拨模式是指集团和所属企业均在外部银行开设外部账户。集团开设银行总账户，下属单位开设银行子账户，并建立相应的隶属关系，各下属单位授权将银行账户纳入集团结算中心集中管理，同时各下属企业在资金结算中心开设内部账户。下属单位银行子账户的资金，定时或实时转入集团总账户，并记入各单位内部账户；企业对外支付款项时，进行资金下拨业务申请，集团结算中心审批通过后，资金首先由集团总账户将资金转入企业外部账户，然后由下属单位自行负责将资金从企业外部银行账户完成对外支付。（图2-3）集团通过资金划拨模式进行资金集中管理的过程中，采用收入上划、支付下拨、预

38、算控制的模式，实现集团内沉淀资金的归集，并通过资金预算和集团审批等多种控制手段进行资金业务的风险监控。资金划拨的管理模式下，集团根据企业的用款申请，可以是按周、旬或月等周期来定时的编制用款需求，然后经集团结算中心审批通过后，由集团结算中心通过银企直联将资金从集团的总归集户将资金下拨到企业的支出账户，然后由企业自行决定下拨资金的具体对外支付业务，同时，对于下拨后剩余的资金头寸，也定期通过银行进行归集。在这种管理模式下，集团结算中心在实现集团内沉淀资金归集的基础上，一定程度上减少了集团结算中心的业务量，降低了由于结算中心服务不及时而带来的业务风险。（四）集中结算型模式集中结算型资金管理模式是在集团

39、内，通过一定的资金归集方式，实现集团内沉淀资金从各下属单位全额或部分集中到集团总部，对集团内资金的收支结算、业务审批、预算控制、资金的筹措和调剂、信贷业务等进行完全集中处理的一种资金管理模式。在这种管理模式下，集团需要成立专门的资金管理机构如集团结算中心，在集团总部搭建统一的资金管理平台，实现对整个集团内资金业务的处理，包括账户的管理、资金的归集、资金预算控制、资金对外付款、内部结算、协议管理、利息计算、内部调剂、授信管理、贷款管理等。当企业对外收款时，由银行根据设定的资金归集策略，将资金由企业银行账户自动归集到集团总账户；当企业需要对外付款时，由企业按笔提交付款申请，然后提交结算中心进行业务

40、审批，结算中心根据企业资金预算、资金头寸等多方面审批通过后，将付款指令发送银行，由银行自动完成将资金首先从集团总账户划资金到企业银行账户，然后再从企业银行账户进行对外支付。整个支付过程都是由集团结算中心来负责完成，不需要企业来控制。这样，整个集团的资金业务数据就完全集中部署在集团总部，总部随时都可以从业务系统中提取相关的业务数据进行业务分析和业务监控。集中结算型管理模式与资金划拨模式比较类似，集团开设银行总账户，企业开设银行子账户，经建立对应的隶属关系。同时，各下属单位在集团结算中心开设内部账户。集中结算型资金管理模式与划拨型资金管理模式的主要区别就是下属单位对外支付业务的实现方式不同。在资金

41、划拨模式下，是集团将资金下拨到企业的银行账户，由各下属企业自行完成最终的对外支付业务；而在集中结算型模式下，当发生对外支付业务时，是由各企业按笔进行对外支付业务的申请、审批，最后由结算中心完成从总账户下划资金到企业的银行账户、再从企业银行账户进行对外支付的全部过程。相应的账户和业务处理过程如下：（图2-4）在这种管理模式下，集团结算中心的业务量就比较大。对集团结算中心的服务效率提出了一定的要求，对于一些下属企业众多，或集团结算中心人员岗位设置不到位的情况下，有可能会对下属企业的资金业务造成一定的影响。（2） 资金管理模式对比分析资金管理模式优势劣势监控型 通过银企直联实时获取资金业务信息，能保

42、障信息的及时性和准确性 能规范下属单位的银行账户管理，避免资金的体外循环 这种管理模式未来能平滑过渡到完全集中的管理模式，到时只需要进行系统功能的拓展，不需要废除现有系统，保护已有的软件投资 下级单位现有的资金业务处理流程保持不变 只能对下属单位的资金业务进行事后分析，无法做到事中控制； 还无法对集团内的沉淀资金进行归集与调剂 通过银企直联只能获取有关银行账户的信息如资金头寸、账户明细等基础数据，还不能掌握下属单位的其他资金信息，如：信贷合同、担保、资金计划等，还需要通过其他的方式来获取这些业务信息统收统支 大大减少了集团的银行账户，最大程度的实现了资金的归集 无法满足银监会的实名制监管要求划

43、拨型 能实现对集团内沉淀资金的归集，形成集团的资金池 可以实现集团内资金的调剂； 通过下拨的模式，尽量减少了对集团的服务压力 通过资金预算对资金下拨业务进行业务控制，可以加强集团内资金业务的风险监控； 无法对企业发生每笔支付业务进行事中监控，只能进行事后分析；集中结算型 可以实现集团内资金的有效归集，提高资金使用效率 可以通过资金预算、付款业务审批等实现对资金付款业务的预算控制，加强风险防范 可以实现对集团内信贷业务的集中管理，加强内部资金调剂，降低集团的财务费用 在总部搭建资金管理平台，可以满足集团内所有单位的资金管理需求 通过部署资金结算、信贷、票据、资金预算、银行接口、账户管理、工作流等

44、系统，集团总部可以随时实现对集团内整体资金运营状况的决策分析 下级单位现有的资金业务处理流程需要发生变化，需要满足集团的整体管理需要，下属单位可能会有一定的抵触情绪 总部需要成立专门的资金管理机构，同时必须要配置相应的资金管理人员，进行资金业务的集中处理 总部资金管理机构需要适应其职能角色的转变，它代替了成员单位原来银行的角色，需要对成员单位提供多种其服务职能，否则，有可能影响下属单位的正常经营 总部的资金管理机构，需要有一定的资金集中管理经验资金集中管理模式的选择实质上是集团管理集权还是分权管理策略的体现，是根据行业特点和本集团资金运行规律决定的。 资金管理集权和分权的程度是资金管理中的基本

45、策略问题，高度集权的资金控制策略，对资金的集中控制和统一调配较好，但不利于发挥下属公司的积极性，在资金上过分依赖集团公司，若配套措施不到位，可能影响资金的周转速度，影响企业对市场变化的应变能力。对于经营品种单一、现金流稳定、有比较固定的上下游资金链的集团公司来说，可以优先选用集权程度高的资金集中管理策略。 较低程度的集权控制策略，有利于调动成员企业积极性，但又存在造成资金分散、资金使用率降低、沉淀资金比例大、资金使用成本高等固有缺点。对于多元化经营的集团企业，或现金流不十分稳定的行业，或刚刚开展资金集中管理工作，为了使经营能正常进行往往采取集权程度较低的资金集中管理策略。 总之，集团公司只有根

46、据自己的实际情况，明确控制资金管理的集权程度，才能使集团公司的资金聚而不死、分而不散、高效有序、动态平衡。根据管理的集权与分权的程度不同、行业的资金运行规律不同，资金管理大致可划分为以下几种不同模式：三、 海外资金管理的目标资金管理就是通过合适的管理方法，更好地计划、利用、控制资金，以达到风险最小化，盈利最大化，实现利润长期增长的目的。跨国集团公司资金管理和一般企业资金管理的目标基本相同，首先要保证公司资金的安全，同时加强公司资金流动性管理，在这两个基础上兼顾收益。（一）海外资金的安全性管理海外资金的安全性目标是处于第一位的，在这一点上很多公司都是默认的。公司出于对资金的安全性考虑，首先应选择

47、好战略合作银行，如工、农、中、建四家国有银行海外网络覆盖率高，企业容易做好内部的配合和衔接工作。而且上述银行管理较为规范，能对企业的资金安全管理与使用提供优质服务。比如中兴通讯，作为全球领先的通讯设备制造商和解决方案提供者，服务全球140多个国家和500多家运营商，产销遍布全世界。中兴通讯在安全管理方面有着非常好的经验，首先他们实行收支两条线的管理模式，支出账户是通过内部预算控制的，在收款账户上他们选择了如中国银行、中国进出口银行几家大银行。中兴通讯自己内部有这样的一个指标，他们的海外资金比例，有70%的资金存放在战略合作银行上，他们几乎可以做到在战略银行里，打开网银就可以看到各分、支机构所有

48、资金信息和交易的明细，这充分保证了资金的安全性。（二）海外资金的流动性管理在安全性这一首要要考虑的问题之后，我们会加强现金的流动性管理。因为流动性风险对于目前的海外资金管理来看，是排在优先考虑的地位。特别是09年金融危机爆发之后，外汇风险持续上升，可以说在海外拥有很多分支机构的企业来说，他们在外的资金存量是相当巨大的，这也增加了企业外汇管理的风险，而且这其中还有很大一部分币种的流动性很差。再加上一些国家的外汇管制特别的严格，我们在资金管理方面如何控制不同的币种，如何解决一些币种在区域上的共享来解决资金沉淀和短缺，如何解决不同币种的汇兑风险，都是有待于解决和研究的具有现实意义的课题。（三）海外资金的收益性管理在考虑好企