AAPL苹果公司财务报表分析.ppt

1、苹果公司 财务报表分析公司介绍苹果公司（Apple Inc.）是美国的一家高科技公司。由史蒂夫乔布斯、斯蒂夫沃兹尼亚克和罗韦恩(Ron Wayne)等三人于1976年4月1日创立，并命名为美国苹果电脑公司（Apple Computer Inc.），2007年1月9日更名为苹果公司，总部位于加利福尼亚州的库比蒂诺。苹果公司1980年12月12日公开招股上市，2012年创下6235亿美元的市值记录，截至2014年6月，苹果公司已经连续三年成为全球市值最大公司。苹果公司在2014年世界500强排行榜中排名第15名。2013年9月30日，在宏盟集团的“全球最佳品牌”报告中，苹果公司超过可口可乐成为世界

2、最有价值品牌。2014年，苹果品牌超越谷歌（Google），成为世界最具价值品牌。目录短期偿债能力分析12长期偿债能力分析3营运能力分析3盈利能力与盈利质量分析短期偿债能力分析项目2011年2012年2013年2014年流动资产44988.0057653.0073286.0068531.00流动负债27970.0038542.0043658.0063448.00营运资本17018.0019001.0029628.005083.00营运资本单位：百万美元项目2011年2012年2013年2014年流动资产44988.0057653.0073286.0068531.00流动负债27970.0038

3、542.0043658.0063448.00流动比率1.601.501.681.08流动比率单位：百万美元苹果与谷歌、微软流动比率对比公司2012年2013年2014年苹果1.501.681.08谷歌4.424.584.80微软2.602.712.50速动比率单位：百万美元项目2011年2012年2013年2014年流动资产44988.0057653.0073286.0068531.00存货776.00791.001764.002111.00流动负债27970.0038542.0043658.0063448.00速动比率1.581.481.641.05苹果与谷歌、微软速动比率对比公司2012年

4、2013年2014年苹果1.481.641.05谷歌4.184.554.80微软2.572.662.45现金比率单位：百万美元项目2011年2012年2013年2014年现金类资产9815.0010746.0014259.0013844.00流动负债27970.0038542.0043658.0063448.00现金比率0.350.280.330.22长期偿债能力分析资产负债率单位：百万美元 项目2011年2012年2013年2014年负债总额39756.0057854.0083451.00120292.00资产总额116371.00176064.00207000.00231839.00资产负

5、债率34.16%32.86%40.31%51.89%资产负债率分析资产负债率是最常用的资本结果衡量指标，也是长期偿债能力分析的核心指标。从2011年到2014年，苹果公司的资产负债率呈上升趋势。资产负债率越高，说明该公司在获取资产时更倾向于依赖负债，公司的长期偿债能力较弱，财物风险较高。股东权益比率项目2011年2012年2013年2014年股东权益76615.00118210.00123549.00111547.00资产总额116371.00 176064.00207000.00231839.00股东权益比率65.84%67.14%59.69%48.11%权益乘数1.521.491.682.

6、08单位：百万美元股东权益比率及权益乘数分析股东权益比率是股东权益总额与资产总额之比，表明该公司全部资产中有多少是由投资者投资所形成的。是公司长期偿债能力保证程度的重要指标。该指标越高，说明该公司资产中由投资人投资所形成的资产越多，偿还债务的保证程度越高。从股东权益比率=1-资产负债率看，该指标越大，资产负债程度越小，公司财务风险就越小。权益乘数，该指标表示公司的股东权益支撑着多大规模的投资，是常用的财务杠杆计量方法。该乘数越大，说明公司对负债经营利用的越充分，财务风险越大，债权人受保护程度越低。从2011年到2014年，苹果公司的股东权益比率逐年下降，表明该公司债务负担逐年增加，另外，该公司

7、的权益乘数呈逐年上升趋势，说明公司资产对负债的依赖程度提高，承担的风险有所增加，偿债保证程度有所减弱，债权人利益的保证程度有所降低。产权比率单位：百万美元项目2011年2012年2013年2014年负债总额39756.0057854.0083451.00120292.00股东权益76615.00118210.00123549.00111547.00产权比率51.89%48.94%67.54%107.84%产权比率分析产权比率越低，表明公司长期长期偿债能力越强，债权人承担的风险越小，2011年与2014年相比，该公司的产权比率呈逐年增加趋势，说明该公司财务结构风险进一步提高，股东权益对偿债分险的

8、承受能力减弱，对债务的保障程度低，公司的长期偿债能力降低。有形净值债务率单位：百万美元项目2011年2012年2013年2014年负债总额39756.0057854.0083451.00120292.00股东权益76615.00118210.00123549.00111547.00无形资产3536.004224.004179.004142.00有形净资产债务率54.40%50.76%69.91%111.99%有形净值债务率分析有形净值债务率是公司负债总额与有形资产净值的百分比。有形净资产是股东权益减去无形资产后的净值。因为无形资产的价值具有很大的不确定性，往往不能用于偿债，因此，在公司陷入财务

9、危机或面临清算等特殊情况下，运用该指标更能反映债权人利益的保障程度，比率越低，保障程度越高，公司有效偿债能力强，长期资本负债率单位：百万美元项目2011年2012年2013年2014年长期负债0.000.0016960.0028987.00股东权益76615.00118210.00123549.00111547.00长期资本负债率12.07%20.63%长期资本负债率分析长期资本负债率反映公司长期资本结构。该指标越大，说明每一元长期资本中长期负债所占比重越高，公司主要依赖长期债务进行筹资，长期偿债能力风险较大。2014年，该公司长期资本负债率为20.63%，说明每一元长期资本中长期负债约占0.

10、21元，长期债务负担适当，对长期债权人具有一定的保障。营运能力分析应收账款周转率单位：百万美元项目2011年2012年2013年2014年营业收入108249.00156508.00170910.00182795.00应收账款平均余额5369.0010930.0013102.0017460.00应收账款周转率（次数）20.1614.3213.0410.47应收账款周转天数18252835应收账款周转率分析应收账款周转率分析从表中可知，应收账款周转率逐年有所下降，但其收入规模也在同比上从表中可知，应收账款周转率逐年有所下降，但其收入规模也在同比上升，短期偿债能力有所提高，这也从另一个方面说明苹果

11、公司产品的市升，短期偿债能力有所提高，这也从另一个方面说明苹果公司产品的市场规模不断扩大。场规模不断扩大。项目2011年2012年2013年2014年应收账款周转率（次数）20.1614.3213.0410.47应收账款周转天数18252835应收账款周转率应收账款周转率反映了企业应收账款的周转速度。应收账款周转率越大说明：账款回收迅速；可以节约资金；企业的信用状况好；不易发生坏账损失。应收账款周转天数越长说明：债务人拖欠时间长，发生坏账损失的风险较大；催收账款不利，不利于公司经营活动的正常进行。存货周转率单位：百万美元项目2011年2012年2013年2014年营业成本64431.00878

12、46.00106606.00112258.00存货平均余额776.00791.001764.002111.00存货周转率（次数）83.03111.0660.4353.18存货周转天数4367存货周转率存货周转率是企业一定时期销货成本与平均存货余额的比率，用于反映存货的周转速度，也是衡量公司生产经营各环节中存货运用效率和评价公司经营业绩的综合性指标。存货周转率分析项目2011年2012年2013年2014年存货周转率（次数）83.03111.0660.4353.18存货周转天数4367存货周转速度越快，即存货周转率越大，存货周转天数越少，存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速

13、度就越快，这样会增强企业的短期偿债能力及获利能力。有利于找出存货管理中存在的问题，尽可能降低资金占用水平。从营运能力上看，苹果公司以其高效的存货周转率而令人咋舌。2012年苹果公司的存货周转期仅只有3天左右，这就意味着苹果的库存平均三天就要完整更新一次。如果按照一年365天计算的话，存货周转率为111次/年，是全行业的龙头老大，其竞争对手三星也只有17次/年，而一般的生产企业平均为8次/年；仅次于全世界存货周转率最高的麦当劳公司，麦当劳的存货周转率为170次/年，存货周转期仅只有两天。从供应链角度来看，苹果公司存货周转率较低的一个重要原因是其精简的产品线。举例而言，iPhone和iPad中许多

14、零部件都可以通用，苹果公司在管理供应链时要省力很多，并能够获得更优惠的采购价格，加速存货周转。流动资产周转率单位：百万美元项目2011年2012年2013年2014年营业收入108249.00156508.00170910.00182795.00流动资产平均余额44988.0057653.0073286.0068531.00流动资产周转率（次数）2.412.712.332.67流动资产周转天数151135157137流动资产周转率：指公司一定时期的营业收入与流动资产平均占用额的比率，即公司流动资产在一定时期内（通常是一年)周转的次数。流动资产周转率是反映公司流动资产运用效率的重要指标。公司流动

15、资产周转率越高，流动资产周转速度越快，周转次数越多，说明公司流动资产的经营利用效果越好，公司经营效率越高。流动资产周转率分析项目2011年2012年2013年2014年流动资产周转率（次数）2.412.712.332.67流动资产周转天数151135157137从表中可知，2012年与2011年相比，公司经营效率有所提高，2013年与2012年相比却有所下降，随后2014年又提高了其经营效率。固定资产周转率单位：百万美元项目2011年2012年2013年2014年营业收入108249.00156508.00170910.00182795.00固定资产平均净值11768.0021887.0028

16、519.0039015.00固定资产周转率（次数）9.207.155.994.67固定资产周转天数40516178固定资产周转率固定资产周转率:指公司一定时期的营业收入与固定资产平均净值的比率，是反映公司固定资产运用情况，衡量固定资产利用效果的指标。一般而言，固定资产周转率越高，则公司固定资产利用越充分，说明公司固定资产投资得当，固定资产的运用效率较高，公司的经营活动有效。固定资产周转率分析项目2011年2012年2013年2014年固定资产周转率（次数）9.207.155.994.67固定资产周转天数40516178从表中可以看出，2011年到2014年，苹果公司的固定资产的运用效率下降，提

17、供的生产经营成果减少，公司的营运能力在降低。总资产周转率单位：百万美元项目2011年2012年2013年2014年营业收入108249.00156508.00170910.00182795.00总资产平均余额116371.00176064.00207000.00231839.00总资产周转率（次数）0.930.890.830.79总资产周转天数392410440462总资产周转率：总资产周转率：是公司在一定时期的营业收入与资产总额的比率，它说明公司总资产在一定时期内（通常为一年）周转的次数。该指标可以从资产流动性方面反映总资产的运用效率。公司的总资产周转率反映总资产的周转速度。总资产周转率越高

18、，周转的次数越多，说明公司全部资产经营利用的效果越好，公司的经营效率越高，进而使公司的偿债能力和盈利能力得到增强。总资产周转率分析从表中可以看出，苹果公司的总资产周转率在逐年降低降低，表明苹果公司的资产利用效率有所降低，公司的营运能力在减弱。这主要是由于固定资产的运用效率降低运用效率降低，导致总资产的周转率降低。项目2011年2012年2013年2014年总资产周转率（次数）0.930.890.830.79总资产周转天数392410440462盈利能力与盈利质量分析（一）营业收入和营业成本费用为基础销售利润率成本费用利润率（二）以资产为基础总资产收益率流动资产、固定资产收益率投资收益率长期资本

19、收益率（三）以权益资本为基础净资产收益率总资产净利率净资产收益率项目2011年2012年2013年2014年营业收入108249.00156508.00170910.00182795.00营业成本64431.0087846.00106606.00112258.00营业利润 33790 55241 48999 52503利润总额 34205 55763 50155 53483净利润 25922 4173337037 39510利息费用 0.00 0.00 0.00 0.00息税前利润34205.0055763.0050155.0053483.00苹果公司利润表中的财务数据苹果公司利润表中的财务数

20、据单位：百万美元苹果公司销售利润率分析表苹果公司销售利润率分析表项目2011年2012年2013年2014年销售毛利率40.48%43.87%37.62%38.59%息税前利率31.60%35.63%29.35%29.26%营业利润率31.22%35.30%28.67%28.27%销售净利率23.91%26.67%21.67%21.61%销售利润率：以营业收入为基础的盈利能力分析指标。表示的是利润与营业收入的比例关系。反映销售利润率：以营业收入为基础的盈利能力分析指标。表示的是利润与营业收入的比例关系。反映销售利润的指标主要有销售毛利率、息税前利润率、营业利润率、销售净利润率。销售利润的指标主

21、要有销售毛利率、息税前利润率、营业利润率、销售净利润率。从表中可以看出：苹果公司从表中可以看出：苹果公司2012年各项销售利润率较年各项销售利润率较2011年有所上升，说明产品盈利能力提高，年有所上升，说明产品盈利能力提高，2013年年与与2012年相比，其各项销售利润数据明显呈下降状态，说明该年度内苹果产品的普遍盈利能力降低，年相比，其各项销售利润数据明显呈下降状态，说明该年度内苹果产品的普遍盈利能力降低，2014年较年较2013大体基本持平，说明大体基本持平，说明2013年至年至2014年产品盈利能力无较大波动。年产品盈利能力无较大波动。项目2011年2012年2013年2014年营业成本

22、64431.0087846.00106606.00112258.00营业费用74459101267121911130292营业利润 33790 55241 48999 52503营业外支出0.000.000.000.00利润总额43818.0068662.0064304.0070537.00净利润25922.0041733.0037037.0039510.00苹果公司利润表中的财务数据苹果公司利润表中的财务数据单位：百万美元苹果公司成本费用利润率分析表苹果公司成本费用利润率分析表项目2011年2012年2013年2014年营业成本利润率54.44%62.88%45.96%46.77%营业费用利

23、润率45.38%54.54%40.19%40.29%全部支出总利润率58.85%67.80%52.75%54.14%全部支出净利润率34.81%41.21%25.46%30.32%成本费用利润率：营业利润与营业费用之间的比率。主要形式有营业成本利润率，营业费用利润率，成本费用利润率：营业利润与营业费用之间的比率。主要形式有营业成本利润率，营业费用利润率，全部支出利润率，该指标越高，表明生产和销售产品的单位成本费用取得的利润越多，劳动耗费的全部支出利润率，该指标越高，表明生产和销售产品的单位成本费用取得的利润越多，劳动耗费的效益越高。效益越高。分析可知：苹果公司分析可知：苹果公司2012年成本费

24、用利润率的各项指标与年成本费用利润率的各项指标与2011年相比有明显的提高，说明该年相比有明显的提高，说明该生产期间公司利润增长速度快于成本费用的增长速度，生产期间公司利润增长速度快于成本费用的增长速度，2013年与年与2012年相比则有大幅下滑，年相比则有大幅下滑，其主要原因是业务成本上身而导致业绩下降，其主要原因是业务成本上身而导致业绩下降，2014年相比年相比2013年，经过调整有所好转，成本年，经过调整有所好转，成本费用利润率有所提高。费用利润率有所提高。苹果公司总资产收益率分析表苹果公司总资产收益率分析表项目2011年2012年2013年2014年息税前利润34205.0055763

25、.0050155.0053483.00平均总资产 116422.73 175853.04 205890.81 231327.86总资产周转率（次）0.93 0.89 0.83 0.79息税前利润率 31.60%35.63%29.35%29.26%总资产收益率 29.39%31.71%24.36%23.12%总资产收益率：是公司一定时期内实现的收益总额与该时期公司总资产平均总额的比率。是总资产收益率：是公司一定时期内实现的收益总额与该时期公司总资产平均总额的比率。是评价公司资产总和利用效果，公司总资产盈利能力以及公司经济效益的核心指标评价公司资产总和利用效果，公司总资产盈利能力以及公司经济效益的

26、核心指标单位：百万美元从表中可知：苹果公司从表中可知：苹果公司2012年较之年较之2011年的总资产收益率提高，主要是由于总资产周速度的加快年的总资产收益率提高，主要是由于总资产周速度的加快和息税前利润率的提高，和息税前利润率的提高，2013年与年与2012年相比则是有了大幅降低，年相比则是有了大幅降低，2014年较之年较之2013年起伏幅度不年起伏幅度不大，由此可见，要提高公司的总资产收益率，增强其盈利能力，要从提高公司的总资产周转率和大，由此可见，要提高公司的总资产收益率，增强其盈利能力，要从提高公司的总资产周转率和息税前利润率两个方面努力。息税前利润率两个方面努力。项目2011年2012

27、年2013年2014年总资产周转率（次）0.93 0.89 0.83 0.79销售净利润率 23.91%26.67%21.67%21.61%总资产净利润 22.23%23.74%17.99%17.07%总资产净利率总资产净利率：是公司在一定时期内的净利润和资产平均总额的比率。是评价公司资产利用效总资产净利率：是公司在一定时期内的净利润和资产平均总额的比率。是评价公司资产利用效果，公司总资产盈利能力的指标。总资产净利润越高。说明公司利用全部资产获利能力越强。果，公司总资产盈利能力的指标。总资产净利润越高。说明公司利用全部资产获利能力越强。分析表明：苹果公司分析表明：苹果公司2012年总资产净利润

28、比上年提高了年总资产净利润比上年提高了1.51%，主要是由于销售净利润的，主要是由于销售净利润的提高和总资产周转速度的加快，提高和总资产周转速度的加快，2013年与年与2012年相比总资产净利润则出现大幅度降低，年相比总资产净利润则出现大幅度降低，也是由于上面两个数据的降低导致的，也是由于上面两个数据的降低导致的，2014年与年与2013年无较大波动。综上得，要提高总年无较大波动。综上得，要提高总资产净利润，就得提高总资产周转率和销售净利率。资产净利润，就得提高总资产周转率和销售净利率。项目2012年2013年2014年总资产收益率28.54%19.34%18.01%普通股权益/总资产67.1

29、4%59.69%48.11%净资产收益率42.84%30.64%33.61%净资产收益率净资产收益率：公司本期净利润与平均股东权益之比。表明公司股东权益人所净资产收益率：公司本期净利润与平均股东权益之比。表明公司股东权益人所获得的投资报酬，也是投资者所关注的主要指标。获得的投资报酬，也是投资者所关注的主要指标。由表可知，由表可知，2013年与年与2012年净资产收益率降低的幅度很大，年净资产收益率降低的幅度很大，2014年相比年相比2013年有所提高，说明苹果年有所提高，说明苹果公司的盈利能力有所好转，公司的根本目的是股东权益最大化，净资产收益率既可反映资本的增值公司的盈利能力有所好转，公司的

30、根本目的是股东权益最大化，净资产收益率既可反映资本的增值能力，又影响着公司股东价值的大小，所以经过能力，又影响着公司股东价值的大小，所以经过2014年调整，投资者能增加信心。年调整，投资者能增加信心。特殊分析方法特殊分析方法项目2012年2013年2014年总市值(M)626550.00434095.00591016.00市盈率 15.11 12.14 15.62市净率 5.30 3.51 3.36市盈率：市盈率：指普通股每股市价与当期每股收益之间的比率。能够表明公司营运能力的稳定性。市净率：市净率：指普通股股票每股市价与每股净资产的比率。市净率可用于投资分析分析分析：一般情况下，发展前景较好的公司通常都有较高的市盈率。苹果公司的市盈率较高且增减幅度较小，说明该公司盈利能力具有稳定性，对公司管理部门的经营能力和潜在的成长能力都高度关注；市净率反映了股价相当于每股净资产的倍数，投资者认为，市价高于账面价值时，公司的资产质量好，有发展潜力，苹果公司的市净率虽然从2013年开始有所下降，但都高于3，说明市场对该公司的资产质量的评价较高，具有良好的公司形象。谢谢观看2024/3/20LOGO