燃气行业市场分析报告-2012.doc

1、城市燃气行业风险分析报告20122012年城市燃气行业风险分析报告摘 要2011年，“高产量、大缺口、波动价格”成为城市燃气行业的代名词，行业总体延续了2010年的增长态势，产量略有上升，需求同比快速增长，燃气生产者出厂价格指数高位回落，行业效益有明显提升。2011年5月27日，工信部发布石油和化工行业“十二五”发展指南，成为十二五期间的行业发展指导性文件。保障天然气供给为目标，按照“稳定东部、加快西部、开发海域、拓展海外“的思路，重点开拓海域及主要油气盆地和陆地油气新区。依靠科技进步，大幅提高油气田采收率。推动天然气产业快速发展。加强境外油气资源合作开发。回顾2011年产量增速放缓：2011

2、年，我国天然气产量突破1000亿立方米，达到1025.3亿立方米，同比增长约6.90%，增速比2010年有所放缓；2011年1-12月，全国液化石油气的产量达2180.9万吨，同比增长6.31 %，比2010年下降了3个百分点；2011年，全国煤气生产量达4020亿立方米，增速比2010年大幅下降接近10个百分点，仅增长0.29%。需求快速增长：2011年，天然气市场继续保持两位数的增长态势，表观消费量达1307.1亿立方米，同比增长20.5%，为2008年来最大增幅，增幅较2010年提高3个百分点。产销率一路回升：最近几年受城镇化建设和城镇管网改造不断发展、天然气长输管网快速推进、节能减排和

3、环保要求不断提高等因素影响，我国天然气需求快速发展，供不应求供求矛盾进一步紧张。截至2011年12月末，我国城市燃气行业的产销率为1.13，较2010年提高了13个百分点。进口持续增加，出口低迷：在进口管道和LNG接收站不断建成投产带动下，我国天然气进口量大幅增长。2011年全年，我国天然气进口达2258.1万吨，同比增长89.0%；2011年受国内供需矛盾紧张影响，我国天然气出口量明显有所下降。2011年1-10月，除1月和3月的单月出口量同比有所上升外，其余单月出口量均出现大幅下降。2011年进口气因受国产气低价打压，一级码头进口商倾向转出口贸易来维持利润。全年液化石油气出口117万吨，比

4、2010年同期增长27.6%，连续6年出现正增长。行业效益继续增长：2011年我国城市燃气行业销售收入达到了3135.6亿元，同比增长了31.39%，增速比2010年略有放缓。2011年，城市燃气行业的三费相比2010年出现了大幅增长。其中管理费用达到了112.17亿元，同比提高了25.62%，增速比2010年上升了8.7个百分点；销售费用同比大幅上涨了30.51%，达到了78.05亿元，比去年上涨了16.22个百分点；财务费用同比增长了19.84%，达到了25.55亿元。广东地区城市燃气行业综合排名第一：从各区域发展情况来看，综合考虑城市燃气行业的规模、市场份额、利润等因素，2011年位于城

5、市燃气行业前五位的地区依次是广东省、内蒙古、江苏省、北京市和上海市。其中，广东省全国综合排名第一。2011年我国城市燃气行业的资产主要集中于广东、江苏、北京、上海、河南、山东、四川、天津、浙江和内蒙古等地；前五个省市的资产合计占到了我国城市燃气行业总资产的42.92%。展望2012年燃气供需矛盾依然存在：从目前的市场情况以及城市燃气行业所处的发展阶段来看，未来一段时间内我国天然气需求量将保持快速增长态势，而由于天然气供应受多方面因素限制，供给无法适应需求的快速增长，未来天然气进口将会有所扩大。燃气价格上行：从2011年年末发改委在广东广西试点开展天然气价改情况来看，国家有意逐渐市场化天然气价格

6、，未来价格有上行的可能。进入平稳发展阶段：2012年，国民经济在“稳中求进”的政策指导下，预计增速会有下滑，但会保持稳定增长。由于我国天然气消费仍然强劲，城市燃气行业仍会有发展机遇，但行业发展增速可能不如“十一五”末期，预计城市燃气行业将进入平稳发展阶段。产业布局调整优化：在未来天然气消费市场容量放大，天然气价格继续上涨的预期下，城市燃气行业加强布局调整，通过行业内的合作和兼并收购，充分利用各自市场和资源优势，才能抢占国内天然气零售市场份额。风险依然存在：中央经济会议要求，要突出把握好稳中求进的工作总基调；稳中求进说明2012年内外部经济环境仍较复杂。2012年城市燃气行业存在的主要风险有：宏

7、观经济下行风险；供求矛盾突出风险；人民币快速升值导致的出口风险；价格波动风险；政策风险；区域风险等等。总体投资原则：2012年，维持城市燃气行业“支持类”的投资评级。城市燃气行业的投资总体原则是：分类管理、效益优先、强调自偿。对行业内客户实行区别对待，增量资产主要投向有较强市场竞争力的企业；从区域来看，以北京、上海、广州为代表的一线城市、经济基础较好的其他二线城市以及传统的经济发展地区如长三角、珠三角以及环渤海经济区，城市燃气业发展较为成熟，企业的运营能力较强，是值得大量投资的区域。另外，广东、江苏这些具有传统优势的大省和内蒙古这种具有良好发展前景的地区也是值得投资的区域。2011年城市燃气行

8、业股份制企业总体竞争能力较强，发展增速也相对较快，具有很大的发展空间，可将其纳入重点合作范围。目 录第一章 城市燃气行业基本情况1第一节 城市燃气行业的定义及分类1第二节 2011年城市燃气行业在国民经济中的地位1第二章 2011年城市燃气行业发展环境分析3第一节 2011年宏观经济环境分析3一、国内经济环境分析3二、国内经济趋势判断6第二节 国际经济形势对行业的影响9第三节 2011年产业政策环境分析10一、产业政策分析10二、“十二五”规划：行业转型升级11三、重点政策分析13四、产业政策发展趋势14第三节 2011年城市燃气行业社会环境分析15一、中俄原油管道全面投产15二、中俄就积极推

9、进原油管道贸易等达成新共识15三、非常规天然气开发或逐步放开15四、中国最大还上油气田发生溢油事故15五、上海市能源发展“十二五”规划16六、2011年塔里木油田新增油气储量5亿多吨16七、北京拟推行天然气峰谷差价等差别性气价政策17八、广州上调瓶装液化气零售价格17九、鄂尔多斯盆地千万吨级油气田将开建18第四节 2011年行业技术环境分析19一、行业主要技术术语及简要解释19二、行业生产技术20三、2011年行业劳动生产率21第三章 2011年城市燃气行业发展情况分析22第一节 供给分析及预测22一、供给总量分析22二、供给结构变化24三、供给预测25第二节 消费分析及预测28一、消费总量分

10、析28二、消费结构变化30三、需求预测31第三节 市场分析及预测32一、供需平衡分析及预测32二、价格变化分析及预测33第四节 2011年全球市场及我国进出口情况分析34一、世界天然气产量分析34二、2011年世界天然气储量分析38三、世界天然气发展预测39二、进口情况分析39三、出口情况分析42第五节 投融资分析及预测44一、固定资产投资分析44二、兼并重组情况分析46第六节 经营情况分析及预测47一、行业规模：逐渐走向规模化，增速扩大47二、三费变化：销售费用占比略有上升48三、经营效益：高收入、高效益、低负债50四、财务指标分析50第四章 2011年城市燃气行业竞争状况及发展特征54第一

11、节 行业竞争状况分析54一、进入壁垒：政府开放程度是关键54二、退出壁垒：专业性高，资金退出困难54第二节 行业竞争结构分析54一、“波特五力”模型分析54二、行业当前竞争特点总结56第三节 行业经济周期分析57第四节 行业发展特征57一、发展速度快57二、从业公司众多58三、发展不均衡58四、天然气在悄然改写历史58五、气源供应保障能力普遍不足58六、安全运营管理水平有待加强58第五章 2011年城市燃气行业产业链分析59第一节 城市燃气行业产业链介绍59第二节 城市燃气上游行业运行及对本行业的影响59一、石油和天然气开采行业59二、液化石油气行业62三、上游行业对城市燃气行业的影响分析64

12、第三节 城市燃气行业下游产业分析65一、燃气汽车发展情况分析65二、燃气发电发展情况分析66三、下游行业对城市燃气行业的影响分析67第六章 2011年城市燃气行业区域竞争力分析68第一节 城市燃气行业区域分布68一、规模分布：广东、江苏、北京资产规模领先68二、效益分布：内蒙古、广东、江苏利润居前70三、综合竞争力：广东、内蒙、江苏和北京领先72第二节 行业布局情况73一、产量分布：陕西、四川、新疆为主73二、消费分布：环渤海、长三角和东南沿海为主73三、天然气开发情况74四、天然气输气管布局现状：大城市为主75五、我国主要天然气管道建设情况76第二节 城市燃气行业重点区域竞争力分析79一、广

13、东省稳步提升型79二、内蒙规模效益型82三、江苏省走势下滑型85四、北京成长潜力型88第七章 2011年城市燃气行业企业竞争力分析92第一节 行业内企业竞争情况分析92一、企业规模特征分析92二、所有制特征分析94三、企业集中度分析96第二节 行业内上市公司分析97第三节 重点企业竞争力分析97一、申能股份97二、新奥燃气98三、中国燃气控股有限公司99四、中国石油天然气股份有限公司100五、中国石油化工股份有限公司100六、中国海洋石油有限公司101第八章 2012年城市燃气行业风险分析103第一节 能源资源价格波动风险105第二节 政策环境风险105一、产业政策风险105二、贸易磨擦风险1

14、06第三节 市场供需风险106第四节 其他风险107一、技术风险107二、区域风险107三、价格管制风险108第四节 相关行业风险108第九章 2012年城市燃气行业投资策略110第一节 行业发展趋势要点110一、以产业布局调整优化为主导的发展机遇110二、以调整天然气价格为切入点深化体制改革110三、以改革促进行业可持续性发展111四、以固定资产投资推动行业进一步发展111第二节 行业总体投资原则112第三节 区域投资政策建议113一、区域投资建议113二、客户投资建议113第四节 企业投资政策建议113一、重点支持类113二、适度支持类114二、维持类114三、限制类114四、退出类114

15、表 录表1燃气生产和供应业子行业分类1表22007-2011年城市燃气行业工业总产值占GDP比重2表32007-2011年我国经济发展情况3表42011年我国主要行业固定资产投资情况5表5城市燃气行业近五年重点产业政策汇总11表62011年城市燃气行业相关政策汇总11表7城市燃气行业主要技术术语、简写及解释19表82007-2011年我国城市燃气行业平均劳动生产率21表92007-2011年我国液化石油气产量情况23表102007-2011年我国煤气产量情况24表112011年部分拟在建城市燃气项目表26表122007-2010年世界各国天然气产量34表132007-2010年世界各国天然气消

16、费量37表142007-2010年国际市场天然气价格38表152011年全球天然气可采储量前七位国家统计38表162011年我国天然气出口情况43表172007-2011年城市燃气行业固定资产投资情况44表182011年我国三大石油公司海外并购情况47表192007-2011年城市燃气行业主要指标统计47表202007-2011年城市燃气行业三费变化情况表48表212007-2011年城市燃气行业经营效益指标50表222007-2011年城市燃气行业盈利能力指标50表232007-2011年城市燃气行业营运能力指标51表242007-2011年城市燃气行业偿债能力指标52表252007-201

17、1年城市燃气行业发展能力指标52表262007-2011年12月城市燃气行业主要财务指标对比分析52表27国内城市燃气市场主要竞争主体分析表56表282010-2011年全国液化石油气表观消费量62表292011年全国主要省市液化石油气产量63表302011年我国城市燃气行业资产区域分布情况68表312011年城市燃气行业销售收入区域分布情况69表322011年城市燃气行业盈利区域分布情况70表332011年城市燃气行业不同区域亏损情况对比71表342011年1-12月我国城市燃气行业竞争力综合排名72表352011年全国主要城市天然气产品产量统计73表362007-2011年广东城市燃气行业

18、规模情况80表372007-2011年广东城市燃气行业效益情况81表382009至2011年广东城市燃气行业财务运行状况82表392007-2011年内蒙古城市燃气行业规模情况83表402007-2011年内蒙古城市燃气行业效益情况84表412009至2011年内蒙古城市燃气行业财务运行状况85表422007-2011年江苏城市燃气行业规模情况86表432007-2011年江苏城市燃气行业效益情况87表442007-2011年江苏城市燃气行业财务运行状况88表452007-2011年北京城市燃气行业规模情况89表462007-2011年北京城市燃气行业效益情况90表472009-2011年北京

19、城市燃气行业财务运行状况91表482011年城市燃气行业内不同规模企业资产情况93表492011年城市燃气行业内不同规模企业盈利情况93表502011年城市燃气行业内不同规模企业亏损情况94表512011年1-12月全国城市燃气行业不同所有制企业规模对比95表522011年城市燃气行业内不同所有制企业亏损情况95表532011年城市燃气行业内不同所有制企业盈利情况96表542011年城市燃气行业上市公司企业一览表97表55申能股份分支体系98表56申能集团企业竞争力分析98表57新奥燃气分支体系99表58新奥燃气企业竞争力分析99表59中国燃气SWOT分析99表60中石油SWOT分析100表6

20、1中石化SWOT分析101表62中海油SWOT分析102表63城市燃气行业各项评级因素判断结果105图 录图12007-2011年我国社会固定资产投资情况4图22011年我国社会固定资产投资分行业情况4图32007-2011年我国CPI、PPI走势情况6图4管道燃气生产和供应流程图20图52007-2011年城市燃气行业工业总产值22图62007-2011年我国天然气产量（亿立方米）23图72011年我国天然气月度产量23图82007-2011年城市燃气行业销售收入变化趋势28图92000-2011年我国天然气消费量（亿立方米）29图102000-2011年我国天然气液化石油气表观消费量（万吨

21、）30图112007-2011年城市燃气行业产销率变化趋势32图122007-2011年我国燃气生产和供应业生产者出厂价格指数33图132011年以来我国天然气累计进口量（万吨）40图14中国历年液化石油气进口量40图152011年1-10月我国液化石油气进口量来源（万吨）41图162011年1-10月我国液化石油气进口来源比例41图172010-2011年全国进口液化石油气到岸价格对比42图18我国历年液化石油气出口量43图192007-2011年城市燃气行业固定资产投资额及累计增速45图202007-2011年城市燃气行业固定资产投资占全国比重（%）45图212007-2011年城市燃气行

22、业城镇固定资产投资额变化情况46图222007-2011年城市燃气行业资产及负债变化趋势48图232007-2011年城市燃气行业三费同比增速图49图242007-2011年城市燃气行业三费比重变动图49图25行业竞争结构55图26产业生命周期57图27城市燃气行业产业链简图59图282010-2011年石油和天然气开采业销售收入变化60图292011年分季度石油和天然气开采业利润变化61图302001-2011年石油和天然气开采业利润变化61图312009-2011年石油和天然气开采业销售利润率变化62图322011年我国天然气分区域消费情况74图33中国主要含油气盆地及油气田分布图75图3

23、4国内主要天然气输气管线76图35西气东输管道分布图77图36永唐秦管道分布图77图37西气东输二号线分布图78图38西气南输管网分布图79图392007-2011年广东城市燃气行业地位变化情况80图402007-2011年内蒙古城市燃气地位变化情况83图412007-2011年江苏城市燃气行业地位变化情况86图422007-2011年北京城市燃气行业地位变化情况89图432011年城市燃气行业企业规模分布情况92图442011年我国城市燃气行业内企业所有制类型分布94北京世经未来投资咨询有限公司 116 中国农业银行第一章 城市燃气行业基本情况第一节 城市燃气行业的定义及分类城市燃气行业是国

24、家重要的能源生产和供应行业，也是与人民生活息息相关的民生行业。城市燃气行业主要从事利用煤炭、油、燃气等能源生产燃气，或外购液化石油气、天然气等燃气，并进行输配，向用户销售燃气的活动，以及对煤气、液化石油气、天然气输配及使用过程中的维修和管理活动。详见下表。表1 燃气生产和供应业子行业分类行业及代码子行业及代码行业描述45燃气生产和供应业4500燃气生产和供应业指利用煤炭、油、燃气等能源生产燃气，或外购液化石油气、天然气等燃气，并进行输配，向用户销售燃气的活动，以及对煤气、液化石油气、天然气输配及使用过程中的维修和管理活动。但不包括专门从事罐装液化石油气零售业务的活动。数据来源：国家统计局第二节

25、 2011年城市燃气行业在国民经济中的地位城市燃气作为城市基础设施的重要组成部分，不仅关系到人民的生活质量、城市自然环境和社会环境，而且已日益成为国民经济中具有先导性、全局性的基础产业，并已成为我国目前重点扶植和对外放开的产业。城市燃气是重要的城市基础设施，是最主要的城市社会公共工程，是社会服务业中的重要内容，也是满足城市居民基本生活质量要求的重要保障。城市燃气关系着国民经济和社会发展，关系到国家安全，社会稳定和全面建设小康社会目标的顺利实现。城市燃气行业的发展为中国工业提供了稳定的动力供应。城市燃气的利用对改善能源结构、保护大气环境、缓解石油供应紧张、提高能源利用效率，进而实现国民经济的可持

26、续发展具有重要的促进和保障作用。2007年至2011年，我国城市燃气行业总体保持着不断增长趋势，除2009年外，其余几年的增速均超过了30%，远高于同期GDP增长率。2011年城市燃气行业工业总产值增长率达到了2767.24亿元，同比增速为31.17%。2007年到2011年间，城市燃气行业总产值占GDP的比重呈小幅上升趋势，2011年占比达到了0.59%，为五年来最高，行业在国民经济中的地位有所提升。表2 2007-2011年城市燃气行业工业总产值占GDP比重单位：亿元、%国内生产总值（现价）增长率城市燃气行业工业产值增长率工业产值比重2007.11265810.314.2850.04 31

27、.380.32 2008.11314045.49.61211.98 41.150.39 2009.11340902.89.21566.92 15.79 0.46 2010.11401202.010.42132.01 35.67 0.53 2011.124715649.22767.24 31.17 0.59 数据来源：国家统计局注：2007-2010年的城市燃气行业工业产值皆为1-11月累计额，在计算工业产值比重时换算为了12个月的产值。第二章 2011年城市燃气行业发展环境分析第一节 2011年宏观经济环境分析一、国内经济环境分析2011年，面对复杂严峻的国内外环境，以加快转变经济发展方式为主

28、线，全面贯彻落实加强和改善宏观调控的各项政策措施，国民经济保持平稳较快发展，各项社会事业取得新的进步，实现了“十二五”时期良好开局。（一）国内经济增长趋缓“十一五”是我国经济和社会发展开始实施第三步战略部署的重要时期，“十一五”期间，我国国内生产总值年均增长10%以上，经济总量和出口跃居世界前列，人均国内生产总值大幅提高，人民生活水平有了较大改善。2011年全年国内生产总值471564亿元，按可比价格计算，比上年增长9.2%。分季度看，一季度同比增长9.7%，二季度增长9.5%，三季度增长9.1%，四季度增长8.9%。分产业看，第一产业增加值47712亿元，比上年增长4.5%；第二产业增加值2

29、20592亿元，增长10.6%；第三产业增加值203260亿元，增长8.9%。从整体经济形势来看，虽然国内生产总值累计增速出现下滑态势，仍实现了高速增长，有力地支撑了城市燃气行业的持续健康快速发展。表3 2007-2011年我国经济发展情况单位：亿元、元、%年份国内生产总值人均国内生产总值全球GDP排名增长速度2001109655.2862268.32002120332.7939869.12003135822.8105427102004159878.312336610.12005184937.414185511.32006216314.416499412.72007265810.3201693

30、14.22008314045.42370839.62009340902.82560839.22010401202.029992210.420114715643508329.2数据来源：国家统计局（二）规模以上工业增加值平稳增长2011年全年全国规模以上工业增加值按可比价格计算比上年增长13.9%。虽然增速较稳定，但相对于2003年至2008年金融危机前这阶段的时期来说，该指标依旧处于较低的水平。2011年分地区看，东部地区增加值比上年增长11.7%，中部地区增长18.2%，西部地区增长16.8%；分产品看，全年468种产品中有417种产品比上年增长。2012年受外围形势拖累及国内经济放缓影响，

31、预计工业增加值不会出现快速增长，不过由于国内还存在扩大内需要求，工业增加值也不太可能回落，将保持平稳增长态势。（三）固定资产投资高速增长2011年全年固定资产投资（不含农户）301933亿元，比上年名义增长23.8%（扣除价格因素实际增长16.1%）。数据来源：国家统计局图1 2007-2011年我国社会固定资产投资情况数据来源：国家统计局图2 2011年我国社会固定资产投资分行业情况投资行业结构有所改善。2011年，第一产业投资6792亿元，比上年增长25.0%；第二产业投资132263亿元，增长27.3%；第三产业投资162877亿元，增长21.1%。在第二产业投资中，工业投资129011

32、亿元，比上年增长26.9%。表4 2011年我国主要行业固定资产投资情况单位：亿元、%行业投资总额同比增速农林牧渔业679225采矿业1181021.4制造业10259431.8通用设备制造业770230.6交通运输设备制造业840627.2电气机械及器材制造业785144.6通信设备、计算机及其他电子设备制造业526634.2电力、燃气及水的生产和供应业146073.8建筑业325342.9交通运输、仓储和邮政业272601.8水利、环境和公共设施管理业2453714.2教育业388213.7卫生、社会保障和社会福利业233128.1文化、体育和娱乐业314821.3数据来源：国家统计局在第

33、二产业投资中，工业投资129011亿元，比上年增长26.9%；其中，采矿业投资11810亿元，增长21.4%；制造业投资102594亿元，增长31.8%；电力、燃气及水的生产和供应业投资14607亿元，增长3.8%。全年基础设施（不包括电力、燃气及水的生产与供应）投资51060亿元，比上年增长5.9%，增速比上年回落14.3个百分点。投资地区结构进一步优化。2011年，东部地区投资比上年增长21.3%，中部地区增长28.8%；西部地区累计实现固定资产投资69489亿元，同比增长29.2%，增速低于东北地区1.8个百分点，但分别高于中部、东部地区1个和9个百分点，同比增速呈现上半年快速上升，下半

34、年高位趋稳的态势。从到位资金情况看，全年到位资金334219亿元，比上年增长20.3%。（四）市场物价高位回落2011年全年居民消费价格比上年上涨5.4%。其中，食品上涨11.8%，烟酒及用品上涨2.8%，。全年工业生产者出厂价格比上年上涨6.0%，12月份同比上涨1.7%，环比下降0.3%。全年工业生产者购进价格比上年上涨9.1%，12月份同比上涨3.5%，环比下降0.4%。 数据来源：国家统计局图3 2007-2011年我国CPI、PPI走势情况（五）货币供应量增速大幅回落截至2011年12月末，广义货币（M2）85.2万亿元，比上年末增长13.6%，增速比上年末回落6.1个百分点；狭义货

35、币（M1）29.0万亿元，增长7.9%，回落13.3个百分点；流通中现金（M0）5.1万亿元，增长13.8%，回落2.9个百分点。全年金融机构人民币各项贷款余额54.8万亿元，新增人民币各项贷款7.5万亿元，比上年少增3901亿元。（六）城市燃气行业：国内经济增速放缓下的“效益大幅提升”2011年尽管国内经济形势不容乐观，城市燃气行业还是实现了高速增长，行业销售收入达到了3135.6亿元，同比增长了31.39%；行业利润在2010年的基础上创造了43.62%的高增速，利润额增加了112.08亿元，达到296.24亿元。城市燃气行业具有公用事业和能源产业的双重性质，既是国民经济的基础性产业，也是

36、关系人民生活水平的民生行业。由于城市燃气行业具有刚性需求特征，因此其与宏观经济联系并不太密切，受宏观经济的波动影响有限。二、国内经济趋势判断2011年中央经济工作会议于12月12日至14日在北京举行，2012年的宏观政策基调是“稳中求进”。会议决定2012年继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性、灵活性、前瞻性，继续处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系。从经济发展趋势来看，2012年中国宏观经济将呈现以下发展趋势：（一）经济预测：增速下滑的稳定增长经济增长将重归调整期，向可持续增长水平回归（7%-8%）。主要原因在于：

37、短期来看，出口增长大幅回落；金融货币存在内在紧缩机制；地方财政收入增长放慢的制约主要表现在生产资料价格回落，大型企业利润减少以及房地产调整，土地出让收入减少。长期来看，国内需求不足、结构调整增长缓慢以及体制问题依旧存在。出口增速维持在12-15%的水平。受欧洲债务危机的影响，全球经济增长预期下调，欧洲进入衰退的可能性正在加大，我国出口增速继续下调；贸易顺差水平仍有可能在千亿美元，同比增速下降，对GDP贡献为负。（二）固定资产投资增速将维持18-20%未来五年，我国将在保持经济平稳较快发展的同时，更加突出民生改善的条件，为加快发展方式转变，经济结构调整留出空间。中央在“十二五”规划纲要中提出，在

38、质量和效益明显改善的条件下GDP保持在7%左右，为未来五年投资发展奠定了基础环境。未来五年我国固定资产投资增速较“十一五”将有所放缓，预测未来五年全社会固定资产投资年均增速在18-20%左右。投资运行的重点将由保持快速增长向结构调整转变。1、投资结构调整将是未来五年主要特征加快转变发展方式是未来五年的核心主题之一，投资结构调整作为实现“转变发展方式”的重要途径也必然成为这一时期投资运行的主要特征。近年来，我国固定资产投资在三次产业间的比例一直保持相对稳定的基本格局，2006-2010年的三次产业投资平均结构为1.4：43.0：55.8。未来五年，在“十二五”规划中提出的一系列政策下，三次产业投

39、资结构进一步优化，达到1.7：39.1：59.3。2、中西部地区投资加快发展我国区域经济发展不平衡程度较高，从投资分布来看，2006-2010年东中西三大板块投资平均占比为48.4：22.3：26.6。在中央一系列促进区域均衡发展的政策下，中西部地区投资快速发展，与全国经济增长的差距逐步缩小。未来五年，中西部地区投资增速仍将快于东部地区。目前东部地区城镇化平均水平已超过60%，而中西部地区城镇化水平仅为40%和45%，因此，中西部地区基础设施等投资将增长更快。到2015年，中东西三大板块投资比重降为37.0：25.8：34.1。3、民生领域投资将成为投资增长的新亮点长期以来，多方面原因决定了我

40、国投资以重工业为主的格局，在基础设施、公共服务等民生领域还有所欠缺。未来五年是全面建设小康社会的关键时期，人均GDP将在4300美元的基础上继续发展。在这一时期如果经济发展的导向仍然是数量和效率而不顾质量和公平，将很有可能走进“中等收入陷阱”。因此，未来五年的重点是解决因民生领域投资不足而带来的一系列经济社会问题。（三）政策取向：货币政策环境趋松2012年总体将继续“一积极一稳健”的宏观经济政策。货币政策回到正常水平，货币政策外松内紧。预计货币政策会有局部松动，结构性财政政策税收政策。金融货币政策适度松动；财政税收政策的结构性调整。财政对于中小企业的扶持；结构性减税和税改。在经济减速和通胀压力

41、下降的背景下，2012年货币政策环境将好于2011年。尽管未来政策调整的力度仍存在较大的不确定性，但相对2011年而言，维稳+结构性调整，将是较为明确的预期。如果经济增长下滑明显和海外经济形势严峻，不排除央行在2012年上半年有1-2次下调存款准备金率的可能。虽然2011年底西方一些央行已经开始降息，但从国内形势看，尽管短期通胀压力明显下降，但未来的3-6个月CPI同比还会处于较高水平，实际负利率的状况仍不能有效改善，因此，2012年上半年央行降息可能性较小。财政政策而言，以目前国内外经济前景偏弱的形势判断，较为积极的财政政策仍将是2012年政府的不二选择。由于未来的经济发展将更多依赖于内需拉

42、动，因此财政政策的调整与改革将会围绕对收入分配制度的适当调整，引导服务业和新兴产业的投资和发展；由于地方债务负担问题和房地产调控影响，地方政府财政扩张余地受到严重制约，因此，政府维护经济增长势头的着眼点必然会放在制度性改革和调整上，以期引导市场资金发挥作用。（四）对城市燃气行业影响：刚性需求支撑行业良好发展2012年，宏观经济的稳定增长，以及政策环境趋松，对于城市燃气行业来说，发展环境缓和，市场需求有了支撑。货币政策的调整，对于经济保持稳定增长，有重要的作用，下游行业的需求才有保障。另外，固定资产投资，以及重大基建项目的实施，都对城市燃气行业的需求有拉动。考虑到城市燃气行业的特殊性即它受宏观经

43、济影响不大，在国内经济增全面放慢的情况下，对天然气需求可能放缓，特别是一些外向型企业大面积减产甚至停产，用气量有所减少，但前些年供应不足积聚的待供气客户挽救了市场颓势。同时，对于民用需求降低的预测实际上并未发生，由于中国城市气化率水平仍然不高，燃气消费的刚性需求基本未受影响。总之，在2012年的经济发展预期下，我国城市燃气行业的供应增速会保持平稳上升趋势。第二节 国际经济形势对行业的影响2012年全球经济增速不容乐观，目前主要经济机构的预期多低于2011年。预计2012年全球增速为4%，如果欧洲债务危机得以控制、美国能在支持经济增长与实施中期财政整顿之间实现适当平衡，并且全球金融市场的波动不会

44、加剧，则发达国家2012年增速将有望达到2%；新兴市场国家和发展中国家的增速则将降至6%左右。（一）美国整体经济持续低迷2011年美国经济增速缓慢，通胀率上升。全年美国经济增长率为1.7%，对世界经济增长贡献仅为0.3个百分点左右。上半年美国经济表现较差，拖累全年经济复苏；第四季度，美国个人消费开支增长2.0，略高于2010年第三季度的1.7。个人消费开支约占美国经济总量的70，是推动美国经济增长的主要引擎。从2011年美国经济表现来看，预计2012年美国经济增速只有1.1%2.5%，远低于其潜在增长率，对世界经济增速的贡献也将缩减。随着2011年短期通胀压力的逐渐消除，国际大宗商品价格保持相

45、对稳定，再加上美国经济闲置资源规模庞大，将继续对工资和物价保持下行压力。但是，由于汽油价格保持较高水平，特别是美联储可能出台第三次量化宽松政策，通胀上行风险依然存在。（二）对债务危机的担忧持续困扰欧元区2011年下半年，欧债危机出现了向法国等核心国家蔓延的势头。与欧债危机越演越烈相对应的是欧元区经济数据的平淡。欧元区2011年第四季度国内生产总值（GDP）环比下降0.3%，同比上升0.7%。作为欧元区的头号大国， 2011年德国经济增速从记录高点下滑，GDP增长率为3%，低于2010年的3.7%；意大利2011年国民生产总值增长0.4%，远低于2010年意大利的增长速度1.8%。欧盟委员会预测，2012年年欧元区17国经济将萎缩0.